浦东金桥（600639）2025年营收大幅增长但现金流承压，盈利能力改善与财务风险并存

近期浦东金桥（600639）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

2025年，浦东金桥营业总收入达59.65亿元，同比上升118.91%；归母净利润为10.74亿元，同比上升7.14%；扣非净利润为9.29亿元，同比上升157.59%。单季度数据显示，第四季度营业总收入为45.5亿元，同比上升558.73%；第四季度归母净利润为7.35亿元，同比上升20.24%；第四季度扣非净利润为6.15亿元，同比上升2857.82%。

盈利能力指标

公司毛利率为32.1%，同比下降37.03%；净利率为17.17%，同比下降52.16%。三费合计为5.19亿元，三费占营收比为8.7%，同比下降62.47%。每股收益为0.96元，同比上升8.01%；每股净资产为13.52元，同比上升4.5%。

资产与现金流状况

货币资金为33.18亿元，同比下降31.22%；应收账款为3.66亿元，同比上升95.49%；有息负债为205.91亿元，同比下降0.21%。每股经营性现金流为-1.68元，同比下降57.36%。经营活动产生的现金流量净额同比下降57.36%，主因为本期支付的补地价款及工程支出增加。投资活动产生的现金流量净额同比增长337.50%，原因为本期净赎回的银行理财产品较上年同期有所增加。筹资活动产生的现金流量净额同比下降134.93%，原因为本期净归还的有息负债较上年同期有所增加。

财务结构与风险提示

有息资产负债率为42.71%；货币资金/流动负债为22.53%；近3年经营性现金流均值/流动负债为-21.91%；近3年经营活动产生的现金流净额均为负值。存货/营收比例达374.9%。财务分析工具建议关注公司现金流状况、债务状况、财务费用状况及存货水平。

收入增长动因

营业收入同比增长118.91%，主要原因为本期碧云澧悦住宅项目交房结转收入。营业成本同比增长203.20%，系销售收入增加相应导致销售成本上升。销售费用同比增长94.53%，主要由于中介费用有所增加。财务费用同比下降35.90%，原因为利息资本化增加导致利息费用减少。

运营与战略进展

公司持有经营性物业约325万㎡，平均出租率约80%。2025年完成53号生物医药园区更新及两幅地块收回，储备土地约7.2万㎡。推进多个城市更新项目开工与竣工，新增租赁13.1万㎡，续租26.5万㎡，其中扩租5.3万㎡。完成9个科技项目投资，总额约2.5亿元。2026年收入预算为67.34亿元，支出预算为81.98亿元，收支逆差14.64亿元。

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