协和电子（605258）2025年年报简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期协和电子（605258）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.79亿元，同比上升10.4%，归母净利润6670.88万元，同比下降6.4%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.61亿元，同比上升6.04%，第四季度归母净利润2199.68万元，同比下降10.88%。本报告期协和电子公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达604.73%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.05亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率18.3%，同比减9.07%，净利率6.75%，同比减15.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计6898.63万元，三费占营收比7.05%，同比减1.72%，每股净资产13.79元，同比增0.21%，每股经营性现金流1.43元，同比增34.37%，每股收益0.76元，同比减6.17%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为4.02%,原因:本报告期业务量增长，销售人员薪酬增长。
2. 管理费用变动幅度为3.38%,原因:管理人员职工薪酬增加，业务招待费增加。
3. 研发费用变动幅度为22.99%,原因:本报告期研发投入增加。
4. 财务费用变动幅度为179.51%,原因:银行借款利息增加，银行活期利息收入减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为34.37%,原因:本报告期营业收入增长，销售回款增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为7.01%,原因:本报告期购建固定资产减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-98.21%,原因:利润分配支付的现金增加。
8. 应收款项融资变动幅度为92.09%,原因:期末未到期的银行承兑汇票增加。
9. 预付款项变动幅度为-62.0%,原因:期末预付材料款减少。
10. 其他流动资产变动幅度为3330.13%,原因:大额定期存单增加、应付票据待解付款项增加。
11. 长期股权投资变动幅度为32.62%,原因:被投资单位权益法核算。
12. 其他权益工具投资变动幅度为-43.64%,原因:其他权益工具减值。
13. 其他非流动金融资产变动幅度为190.77%,原因:其他非流动金融资产增加。
14. 投资性房地产变动幅度为45.48%,原因:投资性房地产增加。
15. 在建工程变动幅度为-58.97%,原因:在建工程转固。
16. 其他非流动资产变动幅度为514.66%,原因:期末预付的设备及工程款项增加。
17. 应付票据变动幅度为206.36%,原因:期末应付票据未到期兑付。
18. 应付账款变动幅度为35.91%,原因:期末未到付款账期材料款增加。
19. 合同负债变动幅度为-63.07%,原因:合同负债减少。
20. 其他流动负债变动幅度为-34.02%,原因:未终止确认已背书转让尚未到期的票据减少。
21. 营业收入变动幅度为10.4%,原因:公司持续拓展市场，业务稳步提升。
22. 营业成本变动幅度为12.92%,原因:本报告期收入增长。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.35%，资本回报率一般。去年的净利率为6.75%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为16.01%，投资回报也很好，其中最惨年份2023年的ROIC为2.97%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为4.5%/7.8%/7.9%，净经营利润分别为3733.19万/7122.96万/6607.18万元，净经营资产分别为8.36亿/9.17亿/8.32亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.41/0.44/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.98亿/3.87亿/2.58亿元，营收分别为7.33亿/8.87亿/9.79亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达604.73%）

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。