北方股份（600262）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期北方股份（600262）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入30.73亿元，同比上升5.28%，归母净利润2.15亿元，同比上升20.44%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.22亿元，同比下降38.66%，第四季度归母净利润3424.71万元，同比下降51.46%。本报告期北方股份盈利能力上升，毛利率同比增幅2.09%，净利率同比增幅6.98%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利2.32亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率19.54%，同比增2.09%，净利率7.61%，同比增6.98%，销售费用、管理费用、财务费用总计9544.91万元，三费占营收比3.11%，同比减25.5%，每股净资产10.55元，同比增10.07%，每股经营性现金流1.8元，同比减15.85%，每股收益1.27元，同比增20.95%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-12.34%,原因:中标服务费减少。
2. 管理费用变动幅度为-8.67%,原因:咨询费减少。
3. 财务费用变动幅度为-344.17%,原因:一是报告期汇率变动形成汇兑收益，二是报告期利息收入增加。
4. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-15.85%,原因:一是报告期内采购商品支付的现金增加，二是报告期内收到的出口退税款减少。
5. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为40.65%,原因:收到的投资收益增加。
6. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-289.04%,原因:归还贷款。
7. 应收款项融资变动幅度为-51.59%,原因:银行承兑汇票到期收款。
8. 预付款项变动幅度为58.74%,原因:报告期末为下一年度生产储备而预付采购款项。
9. 合同资产变动幅度为150.1%,原因:随着销售收入的实现，合同约定的产品质保金增加。
10. 其他非流动资产变动幅度为-71.75%,原因:产品质保期满收回质保金。
11. 短期借款变动幅度为-100.0%,原因:报告期归还借款。
12. 合同负债变动幅度为93.65%,原因:按照销售合同约定收到的预收货款增加。
13. 应交税费变动幅度为-33.38%,原因:报告期末应交企业所得税减少。
14. 一年内到期的非流动负债的变动原因:报告期末重分类将于一年内到期的产品质量保证金转入。
15. 预计负债变动幅度为-44.53%,原因:报告期末将期限在一年以内以及将于一年内到期的产品质量保证金重分类至流动负债。
16. 其他综合收益变动幅度为84.77%,原因:其他权益工具投资中被投资单位北方铝业宣告破产，结转相应的其他综合收益。
17. 专项储备变动幅度为30.68%,原因:使用的安全生产费减少。
18. 营业收入变动幅度为5.28%,原因:市场拓展良好，电动轮产品销量增加，推动营业收入增长。
19. 营业成本变动幅度为4.76%,原因:销售收入增加，结转成本增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为11.69%，资本回报率一般。去年的净利率为7.61%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.66%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为2.49%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为13.8%/18%/22.3%，净经营利润分别为1.68亿/2.08亿/2.34亿元，净经营资产分别为12.11亿/11.53亿/10.5亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.34/0.27/0.24，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为8.16亿/7.79亿/7.34亿元，营收分别为24.03亿/29.18亿/30.73亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为49.85%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为13.89%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达125.24%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是华安基金的王斌，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为71.31亿元，已累计从业7年175天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。

持有北方股份最多的基金为西部利得专精特新量化选股混合A，目前规模为6.38亿元，最新净值1.0288（4月21日），较上一交易日下跌0.37%。该基金现任基金经理为盛丰衍。

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