天汽模（002510）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期天汽模（002510）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    公司自设立以来一直从事汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设计、生产与销售等，主要产品包括汽车车身覆盖件模具、汽车车身冲压件、检具及装焊夹具。公司作为全球生产规模最大的汽车覆盖件模具企业，客户覆盖了国内绝大多数知名汽车厂商和众多国际知名汽车企业。国内领先的技术水平、国际领先的生产装备、居于行业首位的生产和销售规模以及广泛而稳定的客户资源为公司主营业务的持续发展提供保障。

    报告期内，公司的主营业务和主要经营模式未发生重大变化。

    公司汽车模具产能为4500标准套，汽车模具产品具有生产和验收周期长、单个合同金额差异大等特点。模具生产过程中会存在产能不均衡的现象，公司会通过外协等方式调整产能不均衡状况。汽车冲压件产品品种众多，大小不一，同一冲压件的工序不同、冲次不同，因此汽车冲压件产能很难准确统计。

    二、报告期内公司所处行业情况

    据中国汽车工业协会数据显示，2025年，汽车行业顶住贸易保护和全球产业链重构等外部压力，克服技术攻关难题、行业内卷等多重挑战，展现出强大的发展韧性和活力，实现了产业规模与发展质量双提升。2025年，我国汽车产销累计完成3,453.1万辆和3,440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，产销量再创历史新高，产销规模连续3年保持在3,000万辆以上。中国汽车工业协会预测2026年中国汽车市场总销量将达3,475万辆，较2025年实现1%的微增。其中，乘用车销量3,025万辆，同比增长0.5%；商用车销量450万辆，同比增长4.7%；新能源车销量1,900万辆，同比增长15.2%。

    公司自设立以来一直从事汽车车身覆盖件模具及其配套产品的研发、设计、生产与销售等，主要产品包括汽车车身覆盖件模具、汽车车身冲压件、检具及装焊夹具。公司所属行业为汽车制造业中的汽车模具子行业。

    汽车模具被誉为“汽车工业之母”，是完成汽车零部件成形，实现汽车量产的关键装备，在汽车的新车型开发和换型中担负着重要职责。汽车生产中90%以上的零部件需要依靠模具成形，其中冲压模具大约占40%。而在冲压模具中，汽车覆盖件模具又占据主导地位，因此“汽车模具”常特指“汽车冲压模具”或“汽车覆盖件模具”。

    汽车覆盖件模具是汽车车身生产的重要工艺装备，其设计和制造时间约占汽车开发周期的2/3。汽车覆盖件模具具有尺寸大、工作型面复杂、技术标准高等特点，属于技术密集型产品。汽车覆盖件模具按以其冲压的汽车覆盖件类型可分为外覆盖件模具、内覆盖件模具和结构件模具。在国际市场上，汽车模具的生产已经进入专业化、标准化、现代化阶段，汽车模具基本上由专业的模具制造商提供，模具的商品化率达到了70%以上。

    随着汽车工业的快速发展，我国汽车模具行业整体实力已迈上了新台阶：行业内能够制造轿车翼子板、整体侧围、四门三盖、大型复杂地板等主要覆盖件模具的企业正在不断增加。以本公司为代表的少数优秀企业已能自主研制生产中档轿车的全套车身模具和高档轿车的部分车身模具，并具备批量承接海外订单的能力，所生产的产品工艺已达到国际先进水平。我国模具产品水平、质量和档次显著提升。

    报告期内，公司所处行业的产业政策和公司的主营业务未发生重大变化。

    三、核心竞争力分析

    1、品牌优势——稳定而广泛的客户资源

    公司自设立以来，在汽车模具领域深耕细作，以优质的产品和良好的服务取得了国内外客户的广泛信赖，积累了大量稳定而广泛的优质客户资源。

    在国内市场，公司客户覆盖了绝大多数知名的合资和自主品牌汽车企业。多年来，公司为上海通用、上海大众、武汉神龙、一汽大众、一汽丰田、广汽丰田、北京奔驰、北京现代、华晨宝马、广州本田等企业配套了几十款中高档轿车部分覆盖件模具，并为奇瑞汽车、长城汽车、广汽乘用车、蔚来汽车、小鹏汽车、零跑汽车等国内自主品牌汽车企业提供了多款新车型整车模具的开发制造服务。在国际市场，公司陆续为包括通用、福特、菲亚特、标致雪铁龙、奔驰、宝马、奥迪、沃尔沃、路虎、保时捷、OPEL、塔塔、北美某知名新能源汽车品牌等众多国际著名汽车企业提供模具开发制造服务。

    2、规模优势——全球生产规模最大

    国内汽车覆盖件模具行业处于成长阶段，行业集中度较低。据中国模具工业协会统计，目前我国汽车模具制造企业约300家，绝大部分规模较小、技术和装备水平有限。本公司是国家制造业单项冠军企业（主营产品：乘用车覆盖件冲压模具），是全球生产规模最大的汽车覆盖件模具供应商，行业领先的规模使公司在大额订单的承接及快速响应能力方面具有明显优势。

    3、技术优势——坚持创新，始终走在行业前列

    汽车覆盖件模具设计、生产的各个环节对装备、技术水平要求较高，公司在行业内拥有明显的技术优势。在设计技术方面，公司居国内领先地位，集多年实践经验，公司建成了囊括车身所有冲压件的工艺分析和模具结构设计的数据库，为模具开发提供了有力的技术支持；在计算机软件应用方面，公司达到了国际先进水平，实现了100%的制件CAE分析、100%的模具全三维实体设计、100%的模具设计防干涉检查、100%的实型数控加工等；在研发装备方面，公司拥有多种先进的测量手段，所采用的数码照相、光学投影、机械触指等各种原理的大型测量设备和技术都达到了国际先进水平。

    此外，公司通过承接并主导“国家863”计划、“国家十一五”科技支撑计划等高层次科技研发项目，掌握了汽车模具开发的多项关键技术，提升了公司的整体技术水平。截至2025年末，公司拥有软件著作权179项，专利189项，其中实用新型专利157项，发明专利32项。

    4、装备优势——国际领先

    通过近几年大力度的投资改造，公司现已装备了具有国际先进水平的CAE/CAD/CAM系统，建立了完善的计算机信息网络，实现了管理信息网、CAE/CAD/CAM产品数据网互连，达到了电子信息交换和信息共享。公司主要生产设备包括大型高速数控机床、大吨位大台面冲压机床、大型三坐标测量机等，公司装备规模居于国际领先地位。

    5、人才优势——高素质团队及优秀人才储备

    经过多年的发展，公司形成了稳定的人才储备和合理的人才结构。截至2025年12月末，公司在职员工总数3405人，其中高等教育及以上学历人员2404人。技术研发人员720人，研发人员中特殊津贴专家、授衔专家、硕士、高级工程师和高级技师以上高级人才70余名。优秀人才的储备和合理的人才结构铸就了本公司一流的技术研发水平。

    6、一体化优势——较强的快速响应能力及提供新车开发全套工艺装备

    公司按照“统一市场、统一设计、统一采购、专业制造”的原则，通过控股、参股的方式，集合了多家具有一定制造能力的模具企业，形成了对外营销高度集中，对内专业分工的集团化运作模式。上述运作模式在提高公司快速响应能力的同时，大大降低了模具生产成本。

    凭借在模具领域技术、客户资源等方面的优势，公司以模具业务为基础，开发了汽车检具和装焊夹具产品，具备了为客户新车型开发提供全套“模、检、夹”工艺装备和整车技术协调服务的一体化配套服务能力，同时公司积极拓展汽车冲压件业务，进一步完善了产品链，扩大了盈利空间。

    四、主营业务分析

    1、概述

    报告期内，公司实现营业收入238,305.48万元，同比下降13.21%；实现归属于上市公司股东的净利润6,585.68万元，较上年度下滑30.86%。主要业务板块的具体情况如下：

    模具板块：报告期内，模具行业市场竞争白热化，公司主动调整经营思路与营销模式，坚持国内国际双市场协同发力，持续优化客户结构，构建多元化、高端化、全球化客户体系：一是国内市场聚焦核心大客户，进一步向奔驰、奇瑞、丰田、上汽、吉利等重点企业集中，深化长期稳定合作；二是深耕新能源汽车核心客户，与蔚来、小鹏、北美某知名新能源车企等头部新能源车企建立深度合作关系，绑定行业优质资源；三是大力拓展海外市场，海外主机厂客户占比显著提升，与德国奔驰、欧洲丰田、巴西大众、斯特兰蒂斯集团、印度JSW等国际知名车企合作持续深化。报告期内，公司承揽模具订单14.50亿元。截至报告期末，公司在手模具订单金额约28亿元，充足的在手订单为公司后续发展奠定坚实基础。报告期内，受公司模具业务订单承接和生产进度不均衡影响，模具相关产品终验收规模下降，模具业务收入下滑，实现销售收入121,927.33万元，与上年度相比下降了10.41%，毛利率基本稳定。

    冲压板块：公司冲压业务属于汽车零部件行业。报告期内，公司持续深化与蔚来汽车战略合作，积极拓展江淮汽车、北汽越野车合作订单，但受配套车型销量影响，冲压业务销售收入较上年度下滑16.07%，实现销售收入99,832.07万元，毛利率较上年度下滑3.45%。

    航空板块：报告期内，公司航空产品业务订单充足，营收规模较上年度小幅增长。航空业务实现销售收入11,543.23万元，同比增长4.70%。航空零部件业务作为公司新兴增长极，报告期内持续深耕核心航空客户，顺利跻身中国商飞一级供应商行列；持续深化国际航空业务，推进空客A220、庞巴迪Global7500、Devailland公司Q400等机型配套业务。在低空经济领域，公司持续发力通用航空市场，成为小鹏汇天陆地航母Evtol机型、通航国际LE700机型、冠一航空GA20机型项目定点供应商，抢占低空经济产业发展先机。

    投资板块：报告期内，公司参股公司东实股份销售规模及盈利能力保持基本稳定，实现销售收入449,035.08万元，实现净利润35,805.53万元，为公司贡献了较好的投资收益。2026年2月11日，公司第六届董事会第二次会议审议通过了《关于公司发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易方案的议案》等与本次交易相关的议案。公司拟通过发行股份及支付现金的方式购买东实股份股东德盛拾陆号企业管理（天津）合伙企业（有限合伙）持有的东实股份60%的股份，同时拟向建发梵宇发行股份募集配套资金。截至本报告披露日，公司及相关各方正积极推进重组的各项工作。

未来展望：

一、公司近期发展战略及经营目标

    1、当前中国汽车模具行业正处于转型升级的关键发展阶段，新车型研发迭代速度不断加快、汽车出海战略持续推进，为模具、冲压、自动化等汽车配套产业带来了广阔的市场发展机遇。公司精准把握行业发展风口，确立“模具品牌领跑、零部件规模扩容、投资并购补链”三位一体的发展战略，牢牢聚焦高质量发展主线。同时，公司持续优化产品结构，加快向海外市场拓展并不断向重点客户集中，推动业务多元协同发展，不断提升整体盈利能力与抗风险能力，实现长期稳健可持续发展。

    2、充分发挥公司股权变更后形成的体制机制优势，积极响应国家《十五五发展规划》行动纲领，深入贯彻落实高质量发展、高科技引领、绿色低碳发展理念，持续夯实模具、零部件、投资等各核心业务板块根基；积极培育航空航天、智能制造等战略性新兴产业，培育新的利润增长点，拓宽企业盈利边界，进一步增强公司综合竞争力与可持续发展能力。

    二、公司2026年的经营计划

    2026年是国家“十五五”规划谋篇布局的关键之年，更是公司与乌鲁木齐经开区国资委、乌鲁木齐经济技术开发区建发国有资本投资运营集团有限公司深度融合，夯实下一阶段高质量发展基础的关键元年。自国资入主以来，公司全新经营管理团队快速融合、锐意拓新，持续完善公司治理结构，明确了“模具品牌领跑、零部件规模扩容、投资并购补链”的三位一体发展战略。以模具品牌领跑为核心，筑牢企业核心竞争力，深耕大型、高端、精密模具领域，持续强化技术创新与智能制造，不断提升品牌影响力及市场核心竞争力；以零部件规模扩容为抓手，打造第二增长曲线，依托自身模具技术优势延伸产业链条，扩大高附加值零部件产能规模，实现规模效应与营收稳步增长；以投资并购为路径，快速补齐产业链短板，完善上下游产业布局，强化产业协同效应。

    据中国汽车工业协会预测，2026年我国汽车总销量有望达到3475万辆，其中新能源汽车销量预计1900万辆，同比增长15.2%；高端车型市场份额持续扩大，为上游精密模具、轻量化零部件等产业带来强劲的市场需求。但与此同时，行业也面临产能利用率不足引发的结构性过剩、原材料价格波动、技术迭代周期缩短、全球供应链区域化重构等多重挑战，发展机遇与风险挑战并存。

    2026年，面对复杂的宏观经济与行业形势，公司将紧扣“降本增效、提质升级、创新驱动、合规管控”的核心主线，聚焦管理提升、技术创新、降本增效三大重点，强化核心优势，补齐发展短板，加速内部资源整合与业务协同，全力推进投资项目落地，提升公司质量和抗风险能力。

    三、可能面临的风险

    1、经济周期性调整波及汽车模具行业的风险

    汽车作为高档耐用消费品，其消费受宏观经济的影响，国家宏观政策周期性调整，宏观经济运行呈现的周期性波动，都会对汽车市场和汽车消费产生重大影响。总体而言，汽车行业的周期与经济周期保持正相关。本公司是一家面向全球供货的国内生产规模最大的汽车覆盖件模具供应商，也必然受到经济周期性波动的影响。

    2、市场风险

    本公司是全球生产规模最大的汽车覆盖件模具供应商。近年来，我国汽车模具行业快速成长，虽然行业进入壁垒较高，但新进入企业仍不断增加，行业内卷加剧。如果本公司在激烈的市场竞争中不能及时开发新产品、提高产品质量，以增强产品市场竞争力，公司将面临市场份额下降及经营业绩下滑的风险。

    3、月度收入与利润不均衡的风险

    近年来，公司经营规模不断扩大，核心竞争力不断提升，但汽车模具收入在各月度之间并不均衡，主要原因在于：一是下游汽车整车厂商新车型开发计划的不确定性导致汽车模具市场需求具有不均衡性；二是汽车模具订单多为开发一个车型所需的多套模具，合同金额较大，小则数百万元大则上亿元，公司承接订单金额并不均衡；三是汽车模具产品生产、验收周期较长，公司根据谨慎性原则在客户对产品最终验收后或发货后一次性确认收入，更使收入呈现不均衡的特征。受上述因素的影响，公司可能会出现某个月或某个季度营业收入和利润较少甚至亏损的现象。但就整个会计年度而言，公司营业收入和利润总额具有相对稳定性。

    4、应收账款发生坏账的风险

    近年来，公司应收账款规模较大。伴随新能源汽车发展劲头迅猛，公司应收账款债务方主要为有多年合作关系、信誉较高、盈利能力强的大型汽车制造厂商及部分新能源车企。公司非常重视应收账款的回收和风险控制，但如果未来宏观经济发生变化或公司主要客户生产经营发生不利变化，则应收账款发生坏账的可能性增大，从而对公司经营成果造成一定的不利影响。

    5、长期股权投资减值的风险

    公司以汽车模具业务为核心，通过不断对外投资、拓宽业务领域，逐步建立起多元化的战略布局。近年来，公司的对外投资规模较大。公司对外投资的企业通常回收期较长，而且部分投资所涉及的新兴领域，技术迭代周期短，外部变化较快、风险相对较高。若未来公司的参股企业因外部环境发生变化、内部经营管理不善等因素影响，发生盈利能力下降、亏损甚至破产的情形，则可能会导致公司长期股权投资发生减值风险，降低公司的资产质量和盈利能力。

    6、汇率风险

    随着经营规模的扩大，公司出口业务还将进一步增加。由于公司出口销售绝大部分以美元或欧元结算，如果国家的外汇政策发生变化，或人民币汇率水平发生较大波动，将会在一定程度上影响公司的产品出口和经营业绩。

    7、高层次技术人才相对短缺的风险

    汽车模具行业是技术与经验并重的行业，对专业人才的技术及经验具有较高的依赖性。本公司经过多年的发展，拥有稳定的人才储备和合理的人才结构。但公司的未来发展，需要更多的高层次人才，而行业内优秀人才尤其是模具开发人员和调试工人匮乏，随着人才争夺的日益激烈，公司可能面临高端人才相对短缺的风险。

    针对上述风险，公司将高度关注宏观经济、行业发展趋势及上下游供应链状况，提前布局做好前瞻性规划。同时，公司将持续向内挖潜，坚持技术引领，落实提质、降本、增效措施；坚持客户至上理念，高度关注产品的质量、周期和成本状况，提升市场竞争力；坚持以人为本，将人才保障作为公司发展的重点关注项目，并实施关键岗位绩效管理制度，优化薪酬管理体系，提升经营效率和管理能力。

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