东方碳素（920175）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期东方碳素（920175）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    公司是以特种石墨研发、生产与销售为主营业务的高新技术企业。特种石墨广泛应用于光伏、新能源、环保、冶金、化工、航空航天、核工业等领域，具有高强度、高密度、高纯度、耐高温、耐腐蚀、导电导热、耐磨性好、易加工、自润滑等特点，是战略新兴产业不可替代的新型材料。

    1.销售模式

    报告期内公司特种石墨材料均采用直销模式，直接将产品销售给下游客户。

    公司主要由销售部负责市场开拓、产品销售和客户维护。销售人员通过电话、互联网和上门拜访等方式获取订单，销售人员根据库存产品情况和生产出炉计划，与客户确认产品需求、交货期限、价格等信息后，签订正式销售合同；公司对大部分客户采用先款后货的信用政策，对少部分大客户采用60天账期的信用政策，公司收到货款后通知仓库发货，产品运输至客户指定地点后由其在签收回执上进行签收确认，财务部根据出库明细和销售明细进行账务处理和开具发票，生产部和销售部共同为客户提供售后服务。

    2.采购模式

    公司采购的主要原材料为生石油焦、生沥青焦、浸渍沥青、高温沥青和中温沥青，为保障公司原材料供应的稳定性，公司与主要供应商建立了长期合作关系，采购渠道畅通。

    公司主要采用备货与订单相结合的方式进行采购，根据客户订单的需求数量、产成品、原材料等库存情况，同时结合长期对客户需求情况的预估来确定主要原材料的采购数量、品种，并由采购部向供应商下达采购订单。

    3.研发模式

    公司形成了较为完善的研发体系。公司研发部拥有一支独立的研发团队，截至报告期期末，公司拥有36名研发人员，主要负责等静压特种石墨系列产品的研发以及生产工艺与模具设计等。公司始终践行创新驱动发展战略，专注工艺革新与研发创新，每年投入研发经费数千万元，不断优化提高生产工艺、装备和产品质量，在焙烧环节把焙烧次数由3次压缩到1次，大大减少了生产周期。

    4.盈利模式

    公司主要从事特种石墨材料的研发、生产和销售，通过向石墨需求客户销售特种石墨材料，实现销售收入，获取利润。同时，报告期内公司少量从事受托加工业务，主营业务收入主要来源于特种石墨材料的销售。

    报告期内，公司的商业模式没有变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年度，东方碳素在公司董事会的领导下，各项工作有序推进，公司在创新研发、项目建设、安全环保生产、企业规范治理等方面取得了重大进步：

    1、工艺创新情况

    东方碳素通过“四位一体”的研发体系，经过数年的努力，通过升级现有制粉、配料和国内最高端的等静压机成型系统，压缩焙烧次数，由之前的多次焙烧改进为一次焙烧，将生产周期大幅缩短，未来将会形成公司长期参与国内外特种石墨企业竞争的核心竞争力之一。

    公司先进工艺生产的特种石墨产品已经出口到韩国、越南等国际市场，公司成为国内领先的拥有特种石墨新材料全产业链生产能力的企业。

    2、项目建设情况

    在募投项目实施过程中，受国内外宏观经济环境影响，行业市场环境发生变化,下游光伏新能源和其他行业客户需求放缓，公司在考虑外部市场环境和实际,为保证募集资金使用效益，保护公司和全体股东合法权益，公司结合募投项目的当前实际建设情况和投资进度，在不改变募集资金用途的情况下，审慎决定将募投项目“年产1.8万吨高端特种石墨碳材项目”规划建设期延长至2026年12月31日。

    3、安全环保生产

    报告期内，公司新投入配套重要的安全环保设施，创建了环保管理一体化平台，持续进行全员安全环保大学习、大演练，深度提高了员工的安全和环保意识，有利于公司可持续健康发展。

    4、企业治理水平

    报告期内，公司严格按照上市公司的治理要求，全方位提升公司管理层的资本市场合法合规运营意识，加强企业内控管理，充分发挥独立董事在公司治理方面的重要作用。

    (二)行业情况

    特种石墨行业作为新材料领域的重要组成部分，近年来呈现出显著的发展趋势。其下游包括锂电、光伏、半导体、冶金、人造金刚石、电子、航天航空、军事工业、核工程等行业，特种石墨的特性决定了它是一种消耗性材料，国内高端特种石墨材料生产企业的有望看到中长期战略发展机遇期。

    特种石墨未来需求主要来源于以下几个方面的原因：

    1、光伏、新能源负极、半导体等行业快速发展带来的需求。

    2、石墨材料作为一种耗材，有一定的使用寿命，使用一定时间后就需要更换，这个也是特种石墨产品长期可持续发展的基石。

    3、特种石墨行业的技术进步不断推动产品创新。例如，等静压特种石墨因其优异的物理和化学特性，被广泛应用于多个领域。随着技术的不断进步，特种石墨的性能将进一步提升，应用范围也将进一步拓宽。

    4、由于部分国家对高端特种石墨进行技术封锁，国内高端特种石墨处于供给不足状态。这促使国内企业加大研发投入，推动特种石墨的国产化进程，减少对进口的依赖。

    5、特种石墨行业的企业规模普遍较小，但随着行业的发展，具备产业链一体化生产能力和规模效应的企业将更具竞争力，行业集中度有望逐步提升。

    6.随着国内企业技术和管理经验的提升，国内特种石墨产品将走出国门参与世界竞争。

    特种石墨行业的发展趋势表现为未来高端特种石墨新材料市场需求的增长、技术创新、国产化替代、行业集中度提升、环保和可持续发展的要求提高、政策支持和市场驱动、国际合作与竞争的加强，以及市场规模的扩大。这些趋势共同推动特种石墨行业向着更高质量、更广泛应用和更环保可持续的方向发展。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    特种石墨行业作为新材料领域的重要组成部分，近年来呈现出显著的发展趋势。其下游包括锂电、光伏、半导体、冶金、人造金刚石、电子、航天航空、军事工业、核工程等行业，特种石墨的特性决定了它是一种消耗性材料，中长期看，国内特种石墨材料生产企业的有望迎来战略发展机遇期。

    等静压石墨因为技术难度大、广泛应用于战略新兴产业，这类材料作为新质生产力的一部分，将会得到政府长期支持。

    特种石墨行业的发展趋势表现为市场需求的持续增长、技术创新、国产化替代、行业集中度提升、环保和可持续发展的要求提高、政策支持和市场驱动、国际合作与竞争的加强，以及市场规模的扩大。这些趋势共同推动特种石墨行业向着更高质量、更广泛应用和更环保可持续的方向发展。

    未来，随着碳石墨材料中的碳纤维、炭纳米管、石墨炔等材料生产技术的进一步成熟和发展，我国的先进碳材料产业也将迎来较大的发展空间。

    (二)公司发展战略

    东方碳素将围绕“打造世界一流碳材料企业”的宏伟愿景，科学协调运用公司全要素资源，从组织机构、人力资源、资金、研发创新、供产销、内控管理、资本运营等各个方面保证公司战略的有效落地，以实现可持续稳健发展，积极践行“发展企业、富裕员工、回报股东、造福社会”的核心企业价值观。

    (三)经营计划或目标

    2026年，东方碳素将在公司董事会的科学决策领导下，坚持“以销定产、研发促质、科学布局”等总体发展战略要求，协调人力资源、研发和质量、销售、供应、生产、财务等部门系统运作，群策群力，全面推动公司稳步健康发展，主要做好以下几个方面的工作：

    （一）强力推进“质量为本”“人才兴企”战略，大力引进高端研发、管理和销售人才，把引进高端人才和提高产品质量作为企业发展之基、重中之重，切实提高企业人才和产品的竞争能力；

    （二）根据宏观经济形势和市场供需动态变化情况，决定公司的经营计划和投资方案，同时，加大销售力度，加快现有存货的周转速度，控制应收账款规模，提高公司应对各种风险挑战的能力。

    （三）继续加强与投资者的沟通交流，合法合规及时信息披露，提高公司盈利和分红能力，积极回馈全体投资者，不断提升公司资本市场形象、估值水平和股票流动性。

    2026年，面对当前复杂的国际国内宏观环境及行业需求的不确定性，公司管理层将继续聚焦企业资源，坚守尊重人才、创新驱动、质量兴企战略，切实利用好资本市场，践行行稳致远的发展理念。

    (四)不确定性因素

    碳素材料主要应用于光伏太阳能、模具产业和核电产业、半导体、冶金、航天等众多领域。经济周期变化和国家相关产业政策变化对公司产品销售会产生较大影响。受国内经济增速下降、市场需求萎缩等因素影响。宏观经济波动造成下游市场需求减少，进而对公司业绩造成一定的影响。

    生产经营活动符合国家环保部及地方政府颁布的相关规定要求，但随着国家对环境保护的要求将更加严格。为此，公司可能需要持续增加环保投入，一定程度上会增加公司经营成本。

    四、风险因素

    (一)持续到本年度的风险因素

    宏观经济波动的风险

    碳素材料主要应用于光伏太阳能、模具产业和核电产业、半导体、冶金、航天等众多领域。经济周期变化和国家相关产业政策变化对公司产品销售会产生较大影响。受国内经济增速下降、市场需求萎缩等因素影响。宏观经济波动造成下游市场需求减少，进而对公司业绩造成一定的影响。

    应对措施：公司管理层将积极应对国际国内宏观经济持续低迷的影响，一方面为客户提供更加优质的产品和服务，保证公司产品的市场份额稳步提升，扩大销售收入规模；另一方面，加大企业成本控制力度，保证公司的平稳健康发展。

    环保成本上升的风险

    虽然公司十分重视环境保护工作，生产经营活动符合国家环保部及地方政府颁布的相关规定要求，但随着国家对环境保护的要求将更加严格。为此，公司可能需要持续增加环保投入，一定程度上会增加公司经营成本。

    应对措施：公司将加大环保设施投入力度，严格按照环保部门和行业环保标准对企业生产设备和设施进行环保化和智能化改造，保证公司的环保始终达标。

    存货金额较大的风险

    公司存货主要由库存商品、在产品、原材料构成。公司2024年12月31日和2025年12月31日，公司存货净额分别为392395961.65元和276978202.09元，分别占到同期总资产的27.34%和23.98%。期末存货金额较大，占总资产比例较高。存货余额大占用公司经营资金，导致流动比率、速动比率较同行业其他公司低，带来一定流动性风险和财务风险。

    应对措施：继续加大新产品研发力度，缩减产品生产周期，减少在产品所占存货比重，同时，加大营销力度，提高产成品销售出库速度。

    市场竞争加剧风险

    从我国特种石墨行业市场竞争情况来看，我国特种石墨行业生产企业众多，市场竞争较为充分。市场竞争可能导致产品价格下降，进而影响公司的盈利水平。从长期来看，若公司未来不能准确把握行业发展的新趋势，在技术创新、产品研发、质量控制、市场营销等方面发挥自身优势，应对持续激烈的市场竞争，将面临市场份额降低、盈利能力下降的风险。

    应对措施：继续加大公司研发创新力度，不断优化生产工艺和装备水平，提高产品质量，降本增效，提高产品市场竞争力。

    原材料价格波动风险

    公司生产经营所使用的主要原材料包括生石油焦、生沥青焦、中温沥青和高温沥青等，上述主要原材料为石油化工或煤化工的副产品，其采购成本受宏观经济环境、市场供需关系、大宗商品价格等因素影响。未来若主要原材料价格出现大幅上涨，公司不能通过向下游转移、技术工艺创新等方式应对成本上涨的压力，公司的经营业绩将受到不利影响。

    应对措施：提高宏观经济预判能力，保证企业合理库存，并且不断优化生产工艺和产品质量，降低产品生产成本，进而提高产品市场竞争力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。