中锐股份（002374）2025年财务分析：营收下滑叠加三费激增，盈利能力持续承压_股票频道

近期中锐股份（002374）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营概况

中锐股份（002374）2025年营业总收入为5.57亿元，同比下降12.43%；归母净利润为-2.55亿元，同比上升0.44%；扣非净利润为-2.59亿元，同比上升0.81%。尽管亏损幅度略有收窄，但公司仍处于持续亏损状态。

第四季度单季实现营业总收入1.54亿元，同比下降12.93%；归母净利润为-1.61亿元，同比上升7.42%；扣非净利润为-1.63亿元，同比上升5.15%。四季度亏损同比改善，但仍处于高位净流出状态。

盈利能力分析

公司毛利率为13.47%，同比下降13.52个百分点；净利率为-46.71%，同比下降12.98个百分点。盈利能力显著弱化，反映产品附加值偏低且成本控制压力加大。

三费合计占营收比例达34.66%，同比增幅高达50.24%。其中销售费用下降39.21%，主要因商品贸易业务员工薪酬和业务费减少；财务费用上升263.6%，系园林业务项目利息收入减少所致；研发费用上升79.72%，源于研发人工费用增加。

资产与现金流状况

货币资金为7227.07万元，同比下降37.98%，主要因本期支付一年期债务较多。应收账款为16.19亿元，较上年的16.54亿元略有下降。有息负债为8.87亿元，较上年的9.38亿元减少5.47%。

每股经营性现金流为0.03元，同比下降25.14%；每股净资产为0.63元，同比下降27.14%；每股收益为-0.24元，与上年持平。

投资活动产生的现金流量净额同比增长242.09%，主要由于收到简阳项目投资款的转让款项。筹资活动产生的现金流量净额同比下降46.62%，因本期支付的资金拆借款项多于去年。现金及现金等价物净增加额同比增长39.15%，亦受益于项目转让款回笼。

业务结构与资产变动

公司主营业务聚焦包装科技，为国内最大铝制防伪瓶盖生产企业，客户覆盖劲牌、泸州老窖、青岛啤酒等知名酒企，并出口至多个海外地区。2025年包装业务受白酒行业调整影响，收入同比下降约11%，但劲牌、啤酒饮品及外销市场保持增长。

园林业务主体为重庆华宇园林，项目投资与施工已结束，当前重心为应收款项回收。截至报告期末，园林类应收款项账面原值约39.84亿元，其中应收未收约30.33亿元，贵州地区占比达27.12亿元，部分账龄已超八年，已计提大额减值准备，成为连年亏损主因。

在建工程同比下降45.68%，因设备安装工程达到可使用状态转入固定资产。长期借款同比下降48.72%，系园林业务中一年内到期的长期借款重分类转出。

风险提示

财报体检工具提示多项风险：

公司面临较大资金周转压力，存在因诉讼导致银行账户被冻结的风险。同时，原材料价格波动、技术创新投入受限及人才流失亦构成包装业务潜在风险。

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