航天信息（600271）2025年营收利润双降，盈利能力与现金流承压

近期航天信息（600271）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

航天信息（600271）2025年财务分析

一、整体经营表现

航天信息2025年年报显示，公司营业总收入为55.54亿元，同比下降33.16%；归母净利润为-7.46亿元，同比下降4772.73%；扣非净利润为-8.54亿元，同比下降157.92%。多项核心盈利指标出现显著下滑，反映出公司在报告期内面临较大的经营压力。

单季度数据显示，第四季度营业总收入为19.56亿元，同比下降22.75%；第四季度归母净利润为-2.88亿元，同比下降926.95%；第四季度扣非净利润为-3.32亿元，同比下降380.27%，表明亏损在年末进一步扩大。

二、盈利能力分析

公司2025年毛利率为19.11%，同比减少19.74个百分点；净利率为-16.47%，同比减少5946.99个百分点，显示公司在收入下降的同时，成本控制和盈利转化能力明显弱化。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为12.95亿元，三费占营收比达23.32%，同比增长27.22%，表明费用负担加重，对利润形成挤压。

三、资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为69.35亿元，较上年的72.6亿元略有下降；应收账款为23.16亿元，占营业总收入的比例高达41.7%，存在一定的回款风险。

每股经营性现金流为-0.21元，同比减少132.97%，反映主营业务现金创造能力恶化。尽管现金资产总量仍较充裕，但经营活动现金流连续为负，需引起关注。

四、关键科目变动说明

• 投资收益：同比下降63.41%，主要因本期出售中油资本股票取得的投资收益同比减少20,873.51万元。
• 公允价值变动收益：同比下降147.63%，系持有的产业基金本期公允价值变动产生损失。
• 资产减值损失：同比大幅增长51445.61%，主要由于本期计提商誉减值8,052.28万元，且存货跌价准备同比增加5,585.95万元。
• 递延收益：同比下降49.32%，因本期将符合确认条件的递延收益转入其他收益。
• 长期借款：同比下降84.19%，系公司本部偿还长期借款所致。
• 预计负债：同比下降100.0%，因子公司原计提的预计负债不再需要支付而被转回。

五、营运与商业模式观察

根据历史数据，公司近10年ROIC中位数为12.4%，但2025年ROIC降至-5.94%，投资回报极差。过去三年营运资本/营收比率由0.18上升至0.4，表明每单位营收所需垫付的营运资金显著增加，运营效率有所下降。

财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值与流动负债之比仅为4.6%，建议重点关注现金流状况。

六、总结

航天信息2025年在收入端和利润端均遭遇严重下滑，叠加资产减值、投资收益减少等因素，导致净利润由盈转亏。虽然公司在数字政府、企业数字化及海外市场布局持续推进，但当前财务表现反映出转型过程中的阵痛。未来需密切关注其核心产品落地进展、费用管控成效以及应收账款回收情况。

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