太平鸟（603877）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期太平鸟（603877）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的业务情况

    （一）主要业务

    公司是一家以消费者为中心的时尚品牌零售公司，致力于成为世界级时尚品牌企业。

    公司构筑多品牌发展矩阵，各品牌面向不同年龄、风格、生活态度的细分客群，优势互补，满足当代消费者的多元化需求。

    （二）经营模式:积极拥抱创新，创造顾客价值

    公司经营模式以消费者价值创造为核心，积极拥抱数字化零售创新，打通商品开发、生产供应和商品零售等各个环节，为顾客提供高品质的时尚商品和愉悦、便捷的购物体验。

    公司以持续创造消费者价值为核心，系统推进产品创新、零售模式创新、技术创新与数字化转型，打通产品开发、生产供应与零售全链路，为消费者提供高品质时尚商品与愉悦便捷的购物体验。

    1.数智驱动精准开发

    公司坚持数据驱动理念，全面引入大数据与人工智能技术，深度挖掘消费者需求，精准捕捉市场趋势。产品开发以消费者洞察为核心，依托多维度数据与数字化工具，显著提升开发精准度与市场响应速度。

    2.柔性快反高效生产

    公司建立了完备的供应商管理体系，依托SCM系统实现生产供应全流程可视化管理。战略供应商深度参与开发、打样、追单等关键环节，共同提升供应效率。快速柔性生产模式已实现从需求到生产的高效响应。

    3.全网协同立体零售

    公司持续优化直营与加盟门店布局，强化线上电商平台运营，构建全方位零售网络。同时积极拓展抖音、小红书等社交电商渠道，打造沉浸式互动体验，增强品牌粘性。全渠道战略确保消费者多触点获得惊喜时尚产品。

    （三）市场地位及竞争关系

    公司男装、女装、童装等品牌发展均衡，在年轻时尚服饰和童装等细分市场中均具有较强的竞争力。在年轻时尚服饰领域，公司与江南布衣、伊芙丽集团、艾诺丝雅诗、绫致、GXG等品牌保持竞争关系；在童装领域，公司与jnbybyJNBY、littleMO&Co.、FILAkids、NIKEkids等品牌保持竞争关系。

     二、报告期内公司所处行业情况

    根据《上市公司行业统计分类与代码》，公司所处的行业为纺织服装、服饰业，行业代码为C18。

    1.宏观经济稳中有进，消费市场持续复苏

    2025年国内生产总值同比增长5.0%，社会消费品零售总额同比增长3.7%，其中限额以上服装、鞋帽、针纺织品类同比增长3.2%。国家增量政策落地见效，市场信心提振，为服装行业平稳向好发展提供有力支撑。

    2.理性消费深化，质价比成为核心诉求

    消费者信心仍偏谨慎，储蓄意愿较强，消费潜力尚未完全释放。居民消费呈现“价格预算先行，品质追求延续”特征，质价比、功能、文化等本质价值成为购买决策关键。

    3.行业进入精益经营新阶段

    中国服装行业已从外延扩张转向内生优化，回归本质、深耕品牌与产品成为共识。

    领先企业通过组织变革、流程再造、数字化转型，围绕品牌力、产品力、供应链能力实现精细化运营，行业集中度持续提升，头部企业竞争优势进一步扩大。

    三、经营情况讨论与分析

    太平鸟：开启「悦享品质时尚」品牌新篇章

    作为拥有29年历史的品牌，公司于2025年中国品牌日期间，在新华社主办的“世界品牌莫干山大会”上正式发布「悦享品质时尚」全新品牌主张，标志着战略升级的重要里程碑。2025年，公司围绕全新品牌主张，系统推进旗舰网络布局、场景叙事升级、全球设计资源整合与核心品类品质提升，开启从产品功能到情感认同的品牌价值跃迁。

    随着「悦享品质时尚」这一品牌价值主张落地，公司在品牌、产品、渠道、供应链数字化四大维度协同发力，推动全链路运营质量与效率全面提升。

     1.品牌重塑全面落地，价值主张深度渗透

    以“积极进取”为精神内核，聚焦中国主流时尚美学，为上升新中产消费者提供覆盖多元场景的质感穿搭方案。报告期内，夏季“品质衣橱”主题快闪、冬季“群星之境”主题快闪等活动成功打造沉浸式品牌体验，携手天猫超级时装发布的“逐光而行”光影大秀创新了线上时装展演形式。

    2.产品体系升级，联名拓展时尚边界

    依据四大核心场景优化产品矩阵，融合高级简约的审美哲学与积极进取的品牌精神，在统一调性下实现品质工艺、产品价值与时尚表达的立体升级，以满足都市男女在正式社交、城市通勤、休闲社交、轻运动等多元场景下的多样化需求。同时深耕毛线衫、下装与牛仔、大衣、羽绒等核心品类，持续强化品类心智建设与标杆爆品打造，系统性筑牢品牌差异化产品竞争力。联动全球创意先锋持续破界，与国际设计师品牌OAMC、PeterDo、LudovicoBruno等深度共创，携手MINGMA推出小黑裙胶囊系列，联合先锋艺术家张忠宇呈现新春艺术装置，持续拓展时尚表达边界。

    3.渠道矩阵优化，零售体验全面升级

    持续完善以旗舰店、集合店、单品牌店为核心的渠道矩阵。公司致力于将旗舰店打造成全国时尚零售标杆与品牌营销高地，随着上海、沈阳、合肥等核心城市旗舰店的重磅启幕，初步完成从单点突破到全域联动的战略跃迁，实现“东至上海、南抵深圳、北至沈阳、中立武汉与合肥”的全国旗舰店战略布局。集合店探索男女服饰有机结合的新店态模式，已成功打造多家千万级零售标杆。报告期内公司新增旗舰店及集合店45家。

    4.供应链与数字化建设成效显著

    完成供应商体系深度整合，期货准交率提升至96%，追单周期压缩至30天内，供应链降本增效成果突出。卓越技术中心作为“灯塔工厂”，集智慧零碳、国家级实验室与技术赋能于一体，有效提升产品开发、产品品质与订单交付效率。总投资6亿元建设的太平鸟全球时尚研发中心，以“科技+创新”双核驱动，集前沿材料研发、供应链协同、新锐时装研发和创意设计、时尚展示发布中心及数字化平台于一体。公司三年累计数字化投入1.8亿元，落地50+数字化项目，构建“前台灵活、中台强大、后台稳健”的数字化组织框架，为公司高质量、可持续发展注入强劲的科技动能与创新活力。

    LEDIN：焕新升级，传递“肆意新生真我绽放”新理念

    LEDIN在品牌诞生15周年之际，提出“肆意新生，真我绽放”新理念，全面升级品牌形象。采用“蝴蝶花”为全新视觉符号，将LEDINGirls内在坚定的本我初心与外在活力的自我真心结合，蜕变成全新真我。

    报告期内，品牌三度联手设计师品牌XIAOLI，并携手70周年国际IP米菲，成功打造多个话题营销事件。

    全新升级的“乐天蓝”店务系统全面赋能线下渠道，新入驻7个全国标杆商业项目。

    MINIPEACE：聚集“创造力”与“想象力”，夯实中高端定位

    MINIPEACE全面推进品牌战略升级，强化中高端时尚童装定位，以“创造力”与“想象力”为核心理念，聚焦一、二线追求时尚与生活美学的新生代父母。品牌以中华传统文化中的“礼”为支点，面向儿童精致社交场景，将“礼物”作为文化载体，持续焕新品牌形象，6月推出“礼物之家”全新终端形象，进一步提升品牌精致度与市场竞争力。

    经营层面，品牌加码幼童品类拓展客群边界，布局礼赠赛道，聚焦时尚休闲、精致经典、运动户外三大核心场景；品质端，推行面料前置研发与筛选机制，严格把控产品品质与安全标准，攻坚品质痛点，筑牢中高端产品根基；效能端，强化产品成套搭配设计，优化产品组合逻辑，提升客单效益，实现产品力与商业价值的双向提升。

    报告期内，品牌携手万象城打造战略级营销范本，联动施华洛世奇开展高端跨界活动，持续拉升品牌高端势能。

    四、报告期内核心竞争力分析

    多品牌矩阵赋能世界级时尚品牌战略愿景

    公司以成为“世界级时尚品牌企业”为战略愿景，构筑定位清晰、优势互补的多品牌矩阵，覆盖PEACEBIRD品质男装与女装、LEDIN年轻女装及MINIPEACE中高端童装，系统满足主流客群多元化、场景化着装需求。报告期内，主品牌聚焦“悦享品质时尚”品牌主张，子品牌MINIPEACE焕新中高端定位，LEDIN面向Z世代年轻女性。通过创新产品、国际设计师联名、高品质营销事件与沉浸式终端体验打造，实现品牌价值深度渗透。

    以消费者需求牵引数字化研发

    公司构建了以消费者为中心的全链路数字化体系。产品端围绕“悦享品质时尚”品牌主张，依据正式社交、城市通勤、休闲社交、轻运动四大核心场景优化产品矩阵，深化与全球先锋设计力量共创，满足消费者在多元场景下的多样化需求。投资6亿元建设的太平鸟全球时尚研发中心，以“科技+创新”双核驱动，集前沿材料研发、供应链协同、新锐时装研发和创意设计、时尚展示发布中心及数字化平台于一体，深化消费者需求导向的研发创新与产品竞争力。

    全域一体优化购物体验

    公司打造线上线下一体化的极致购物体验，形成高效协同的零售网络。线下端构建以旗舰店、集合店、单品牌店为核心的多层次矩阵，完成核心城市旗舰店战略布局；线上端深耕传统电商平台，同时积极布局抖音、小红书等内容与社交电商，构建以体验为锚点、以用户关系为核心的长效增长范式。

    赋能全链路质量与效率提升

    公司以供应链与数字化基建为双翼，构建起高效、柔性、可持续的运营支撑体系。

    供应链端具备高效响应的生产模式与完备的供应商管理体系，卓越技术中心集成智慧零碳园区、国家级实验室与技术赋能平台，显著优化产品品质与交付效率。坚持长期投入数字化领域，近三年累计落地50余项重点项目，稳步搭建起“前台灵活、中台强大、后台稳健”的数字化组织架构。全链路数字化系统实现从趋势捕捉到精准配送的高效协同，期货准交率提升至96%，追单周期压缩至30天内。

未来展望：

展望2026年，公司将坚持夯实“悦享品质时尚”品牌主张，以“好品牌”、“好产品”和“好渠道”为核心抓手，持续贯彻四大战略目标：

    1.品牌势能提升

    品牌是公司的核心资产，2026年公司持续夯实旗下三大品牌定位：

    1）太平鸟主品牌：聚焦25-35岁积极进取的上升中产，持续强化“悦享品质时尚”的品牌价值主张。围绕成立30周年的里程碑，打造一个集品牌曝光、产品发布、品销合一的全方位大型品牌活动，贯穿全年品牌营销铺排，持续提升品牌势能。

    2）乐町LEDIN：聚焦为18-28岁Z世代年轻女性提供以颜价比、质价比、心价比为核心价值的产品与服务，传递“乐无止尽LiveinJoy”的全新品牌态度。品牌营销强化内容创新，IP化品牌蝴蝶花视觉形象，增强价值观传递和场景叙事。

    3）MINIPEACE：定位0-14岁新生代儿童的“中高端时尚童装”，以“创造力”、“想象力”为核心理念，重塑品牌自有IP形象，将创新内容作为核心抓手构建品牌认知，提升品牌影响力与市场竞争力。

    2.产品创新突破

    公司持续推进开发模式转型，聚焦核心品类，构筑产品竞争壁垒：

    持续趋势洞察与市场校准，通过产品创新建立品类心智。

    强化消费者语言的场景匹配，打造差异化场景产品。

    建立区域化企划机制，解决南北与换季适配问题。

    加强毛线衫、下装与牛仔、大衣、羽绒等核心品类的心智建设与爆品打造。

    PLM系统全面深化应用，升级迭代以适应复杂场景应用，并搭建数字化看板。

     3.零售运营提质

    公司持续优化全渠道结构，提升零售运营效率，实现业务高质量增长：

    持续优化旗舰店、集合店与单品牌店的盈利模型，加速拓展优质渠道，进一步提升运营质量。

    积极引入规模型加盟商，提升加盟商质量、规模和运营能力。

    强化线上线下联动，拉通年度关键节点全域营销，打造全渠道品牌新电商。

    4.供应链体系升级

    1、公司将打造主动协同、敏捷可靠的集成供应链中台：

    2、构建行业领先的质量体系，建设数字化质量管控平台，实现产品品质升级和成本优化。

    3、深化供应商结构性布局，加快引入战略型供应商，驱动研发创新、品质提升和敏捷交付。

    4、持续强化材料管理，通过核心原材料集采、创新材料研发，助力产品竞争力提升。

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