青矩技术（920208）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期青矩技术（920208）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    青矩技术是国内建设工程投资管控领域的领军企业，始终致力于用专业知识和科学技术为投资建设赋能。公司依托工程造价咨询这一核心优势业务，通过融合不同专业与科技，构建了“全过程工程咨询产品服务线”和“工程管理科技服务生态圈”,即“一线一圈”的业务格局。

    公司的“一线”业务将投资规划、工程设计、招采咨询、造价咨询、监理和项目管理等工程咨询不同专业进行深度融合，包含代理、鉴证、咨询等多种业态，贯穿固定资产投资建设的立项、准备、建造、交付以及运维、更新等各个阶段，形成了以“投资管控为核心”的全过程工程咨询服务，相较传统业务，具有全周期、综合性、一站式、高效能等显著优势，能切实帮助项目做好成本、质量与工期管理，实现经济效益与社会价值的双赢。

    公司的“一圈”业务系基于“一线”业务积累的丰富数据与算法，运用ABCD等新一代信息技术，为工程建设领域各参与方提供AI三维零代码平台、AI智能体与应用工具、云计价与大数据平台以及工程数智化咨询、工程信息化管控等科技产品和服务。“一圈”业务不仅为业主、施工、咨询等外部参与方提供高效解决方案，精准破解行业痛点；同时也构成了公司内部的数智化核心能力，反哺各业务环节提质增效，是驱动内外部工程咨询业务共同实现转型的一体化解决方案。

    公司广泛服务于民建、能源、工业、通信、交通、国防、市政、水利等国民经济支柱性建设领域，并深度融入新型基础设施建设、战略新兴产业投资、城市更新等国家经济发展前沿阵地，形成了以党政军机关及事业单位、央国企集团、科技公司及金融机构为核心的优质客户群体，建立了覆盖全国所有省会城市及部分区域性中心城市的服务网络。同时，公司积极响应“一带一路”和“制造业出海”等国家战略，稳步拓展海外业务，具备较强的业务韧性和扩展性。

    面对国内每年约50万亿元的固定资产投资规模，公司将充分发挥在专业技术、客户资源、资质资信、创新研发、资本实力等方面形成的综合竞争优势，紧紧把握投资重点和热点领域的市场机会，进一步扩大市场份额并巩固行业领先地位，助力我国工程造价咨询行业向全咨化、数智化、国际化的方向转型升级。

    报告期内，报告期后至报告披露日，公司商业模式均未发生重大变化。

    报告期内核心竞争力变化情况：

    作为国内建设工程投资管控领域的领军企业，公司具备以下综合竞争优势：

    1.专业技术优势

    公司拥有在工程咨询、设计、监理、造价及招标代理、计算机软件等五大领域的26项资质资信，近两千名优秀工程师（其中一级注册造价工程师552人）组成的技术团队，以及丰富的项目履历和高质量数据资产，能够为客户提供一流的专业服务，为开展全过程工程咨询和工程管理科技服务提供了有力的保障。

    2.客户资源优势

    依托雄厚的技术实力和优良的服务品质，公司逐步形成了以国家机关及事业单位、央国企集团、上市公司及大型民营企业为核心的优质客户群体，并与之保持着长期、良好的合作关系。在全国100家实业类央企集团中，公司已服务或入围的达85家，覆盖率85%。

    3.下游行业优势

    公司业务覆盖了民建、能源、工业和信息化、交通、国防军工等各大领域投资建设活动，并积极服务于城市更新、新基建、清洁能源、高端制造业等热点投资领域，可以快速适应国家投资结构变化、有效把握社会投资风口。

    4.服务网络优势

    公司在国内40多个中心城市设有直营分支机构，不仅全国化程度高，而且业务的地域分布均衡，对有效开拓地区市场及防御地域风险的能力较强。此外，近年来公司积极响应“一带一路”等国家级战略，项目已覆盖50多个国家和地区，国际化发展进程领先同行。

    5.产品创新优势

    公司立足工程造价管控，融合项目投资咨询、工程设计、施工监理、招标代理等其他工程咨询专业，以及财务、法律、信息技术以及环境、社会与治理（ESG）等其他专业领域知识，持续推出创新性产品，形成产品升维优势，进一步巩固市场领先地位。

    6.科技研发优势

    公司的研发水平在行业处于领先地位。截至报告期末，公司已取得专利26项，软件著作权245项，逐步形成了以EveryBIM图形引擎、AI三维零代码平台、AI智能体与应用工具、云计价与大数据平台等核心技术成果。

    7.企业品牌优势

    根据中价协官网发布的全国工程造价咨询企业造价咨询收入排名，子公司青矩顾问是近十年唯一连续位列行业前三名的工程造价咨询企业，进一步确立了公司的领军企业地位和品牌价值。

    8.内部治理优势

    公司是较早在行业中建立完善的业务规范、质量标准和管理系统的企业之一，并形成了高度一体化的分支机构管控模式，同时拥有规范、完善的内部治理机制。

    9.资本运作优势

    公司是国内首家以工程投资管控为核心主营业务的上市公司，能够更好的吸引优秀人才和客户，并具备对优质企业进行并购整合的资本优势。

    报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    2025年，面对国家“十四五”收官之年固定资产投资规模下降、投资结构调整以及AI技术浪潮带来的挑战和机遇，青矩技术保持战略定力，积极开拓战略客户和重大项目，深入布局投资热点领域和区域，务实开展产品创新和技术研发，从而保证了业绩的稳健与可持续增长。

    1、经营业绩稳健增长，领军企业地位稳固

    2025年，在行业发展承压的情况下，公司实现营业收入9.67亿元、扣非后归母净利润1.89亿元、销售商品、提供劳务收到的现金9.41亿元、经营性现金流量净额1.79亿元，分别较上年同期增长0.83%、6.74%、6.27%和47.53%；实现销售签约额13.19亿元，同比增长5.31%；期末在手订单余额达29.53亿元，较期初增长3.31%。稳健的经营业绩和优良的财务状况为后续的扩张夯实了基础。

    2、深化战略客户合作，服务重大建设项目

    2025年，公司成功入围国家管网、南方电网、中国电建、工商银行、农业银行、中国一汽、中国节能、中国稀土、中国资环、中国电气装备等多家战略客户的服务机构库；同时，承接、承办了多个不同领域、不同区域的重大项目，例如全球单体最大的多晶硅建设项目、国家级煤制油气战略基地建设项目、国家级重大水电工程项目、粤港澳大湾区重要航站及配套设施建设项目、北京CBD东扩区首个超高层科研综合体建设项目、雄安重点金融科创建设项目、广西标志性核电建设项目、内蒙古首座4F级国际机场建设项目等等。通过服务这些战略客户与重大项目，青矩技术积累了宝贵的业务履历、专业知识和品牌影响。

    3、能源化工、先进制造等领域发展态势良好

    2025年，得益于近年来的深入布局，公司在能源化工、先进制造等投资热点领域取得了丰硕的成果，期末在手订单余额较期初增长超过10%。能源化工领域，公司紧抓抽水蓄能市场机遇，实施了湖北松滋、安徽霍山、江西洪屏、内蒙古太阳沟、湖北远安、深圳岑田等30多个重大抽水蓄能电站建设项目。先进制造领域，公司为生物医药、电子信息、新材料、航空航天等产业的上百个项目提供了服务。公司“跨行业”特性造就的产业适应能力得到了充分的验证。

    4、新疆、内蒙古、黑龙江等区域实现跨越式增长

    2025年，公司在新疆、内蒙古、黑龙江等区域实现跨越式增长,营业收入分别增长近20%、40%和50%，相关分公司的体量迈上新的台阶。在各地发展不均衡的环境下，公司体现出较强的地域风险防控能力、跨地域发展能力和区域间资源统筹能力，全国化布局的优势充分显现。

    5、工程争议化解业务取得突破

    公司将造价专业与法律等相关专业紧密结合，积极布局和开展工程造价司法鉴定、专家辅助人等工程争议化解业务。相较于传统造价咨询业务，工程争议化解业务对服务机构的专业要求更高，回报也更好。作为发展时间不长的业务品类，公司2025年工程争议化解业务规模近2,000万元，客户已覆盖北京、内蒙古、重庆等多省市高院、中院及仲裁委。

    6、科技创新业务步步为营

    公司稳步推进ABCD科技创新战略，将科技产品与咨询业务进行有机融合，以构筑更深的护城河。子公司青矩译筑基于年内发布的“三维零代码平台”，顺利实施了呼和浩特盛乐国际机场资产数字化交付、维信诺投资管控平台等标杆项目，打开了业主方市场的“大门”。子公司青矩数科成功为广东省交通运输工程造价事务中心开发了“广东水运工程云端协同计价审核系统”，意味着公司造价数据专业技术优势得到了权威部门认可。子公司青矩未来在成立不到一年的时间里就推出了“AI智慧工程审计平台”，在内部完成多项目实战测试，应用价值与市场潜力得到初步验证。

    7、人力资源结构显著优化

    公司在确保业务规模稳健增长的同时，优化人员结构，控制人员规模，提高工作效率。截至报告期末，公司员工数量较期初下降4.55%。持有各类专业技术职称的员工数量为947人次，较期初增长26.44%。本科及以上学历人员占比达88.39%，高学历人员占比进一步提升。员工平均年龄33.88岁，年龄结构保持基本稳定。

    (二)行业情况

    1、行业现状

    根据证监会行业分类，公司属于“科学研究和技术服务业-专业技术服务业-工程技术与设计服务”，核心业务所在细分行业为工程造价咨询行业。

    工程造价咨询行业与国家固定资产投资息息相关。2025年，我国固定资产投资（不含农户）总额为48.52万亿元，同比下降3.8%（按可比口径计算），近十年来首次出现下降情形。这主要受房地产开发投资大幅下滑17.2%的深度拖累，同时地方政府化债压力制约了基建投资（下降2.2%），加之企业受外部环境与行业“内卷”影响投资意愿偏弱。尽管如此，投资结构优化也孕育了新的热点机遇，高技术产业投资逆势强劲增长，如信息服务业投资增长28.4%、铁路、船舶、航空航天和其他运输设备制造业投资增长17.5%，大规模设备更新政策带动设备工器具购置投资增长11.8%，汽车制造业投资增长11.7%,电力、热力、燃气及水生产和供应业投资增长9.1%,管道运输业投资增长36.0%,多式联运和运输代理业投资增长22.9%等也显露出在现代化产业体系建设的重点投资方向。

    从行业整体看，根据住房和城乡建设部发布的《2024年工程造价咨询统计公报》，2024年工程造价咨询行业的企业数量持续增长，年末登记企业达16,536家，同比增长8.2%。全年共实现工程造价咨询业务收入1,112.35亿元，同比与上年基本持平，平均每家企业的造价咨询业务收入为672.68万元。注册造价工程师17.64万人，较上年增长9.0%。其中，一级注册造价工程师13.38万人，较上年增长7.5%，平均每家企业的一级注册造价工程师人数为8人。

    行业竞争格局方面，根据中国建设工程造价管理协会发布的《2024年度单位会员发展情况》，公司全资子公司青矩顾问造价咨询收入和一级注册造价工程师人数均位列第2名，稳居全国前三甲，与第一名收入相差仅9%，比第三名收入高出近62%，行业呈现明显的两强领跑态势。同时，行业内无一家企业的市占率超过1%且前20名企业的合计市占率仅为7.81%，行业集中度显著偏低，市场高度分散，亟需通过整合来优化资源配置、提升服务效能。

    随着我国固定资产投资增速放缓，传统业务领域竞争加剧，利润空间受到持续挤压。在企业数量持续增加而市场总规模趋于平稳的背景下，我国工程造价咨询行业正在经历从传统“野蛮生长”向“存量博弈”的根本性转变。与此同时，注册造价工程师等专业技术人员的持续增长，表明行业人才储备不断夯实，专业能力正在成为市场竞争的核心要素。产业结构调整催生的制造业升级、能源绿色转型、新基建等投资热点，推动客户需求从“量”向“质”转变，全过程工程咨询、数字化造价、AI审计等高端服务的市场份额和议价空间将得到显著提升。

    2、行业发展

    2025年，工程造价咨询行业迎来转型的政策指引落地。国家“十五五”规划、发改委《关于加快推动工程咨询行业高质量发展的意见》及住建部《建设工程工程量清单计价标准》三份重磅文件相继出台，从战略引领、产业构建、机制重塑层面形成政策合力，推动工程造价咨询行业从传统“计量计价”向“成本管控+数据服务”深度转型，迈入高质量发展新阶段。具体发展变局及布局方向如下：

    （1）全过程工程咨询业务需求增长

    “十五五”规划与发改委意见确立全过程咨询的核心发展地位，政府投资项目优先采用该模式。新计价标准重构EPC及全过程咨询计价规则，进一步释放市场需求。行业企业需整合资源、完善资质，拓展全链条服务，聚焦前期成本管控，满足高附加值服务需求。

    （2）“一带一路”推动咨询服务出海

    2025年，我国在共建“一带一路”国家非金融类直接投资2,833.6亿元人民币，同比增长18%；新签承包工程合同额约1.84万亿元人民币，同比增长8.2%，沿线国家基建市场持续升温。政策支持中国咨询经验输出与“中方技术+本地供应链”模式落地，新计价标准与国际惯例接轨，降低跨国作业成本，提升企业海外竞争力。

    （3）“双碳”目标催生绿色建筑需求增长

    “双碳”目标的持续推进使绿色低碳成为建筑业发展的刚性约束。根据国务院新闻办发布的《碳达峰碳中和的中国行动》白皮书，2024年我国城镇新建建筑中绿色建筑面积占比已达97.9%，“双碳”目标下，绿色建筑已成建筑业市场准入门槛。新政策要求建立碳治理体系，细化绿色施工费用计价规则，将安全防护措施费列为不可竞争费用。绿色建筑咨询业务尚处起步阶段，对造价咨询企业而言，需尽快掌握碳核算方法，提供绿色建筑成本测算服务，同时加快培养专业团队，发展绿色能源审计、绿色建筑投资管控及工程ESG咨询等创新业务，助力建设工程可持续发展。

    （4）科技发展重塑服务模式

    人工智能、建筑信息模型、云计算、大数据等新一代信息技术正重塑工程咨询行业。传统工程造价咨询围绕“套定额、算工程量”开展服务，技术门槛较低，同质化竞争严重。新政策的出台明确数字化发展方向，新计价标准确立BIM模型计量法定地位，以市场化定价倒逼企业依托数据自主定价。头部企业正搭建智能化平台，提供数据建模、成本分析等高附加值服务，重塑行业服务模式。

   （5）行业出清，头部企业竞争优势扩大

    工程造价咨询行业虽市场空间广阔，但长期呈现高度分散特征，市场秩序亟待整合。新政策通过发挥市场机制、鼓励并购重组、建立退出机制、查处恶性竞争等方式加速洗牌。盈利模式向“数据服务”转型推高技术门槛，低端企业生存空间被挤压。具备数字化能力与全过程咨询实力的头部企业，将凭借综合优势抢占高端市场，行业集中度持续提升。

    3、对公司的影响

    尽管工程造价咨询行业面临固定资产投资增速放缓、地方财政紧张、市场竞争加剧导致利润空间压缩、复合型人才稀缺、数智化水平滞后等多重挑战，但对青矩技术而言，这些挑战对公司可持续发展的影响相对有限，未来行业发展趋势带给公司的机遇远大于挑战，主要原因如下：

    第一，投资作为经济增长的关键动力，未来五年总量将保持高位运行。现代化基础设施与产业体系建设、城市更新、绿色低碳等新兴领域，持续催生巨大的工程咨询市场空间，为公司业务发展提供坚实支撑。

    第二，国内全过程工程咨询行业尚处于萌芽阶段，与国外先进实践存在明显差距，市场潜力巨大。作为行业领军企业，公司依托完善的人才梯队和全产业链服务优势，能够提供真正以成本管控为核心的全过程工程咨询服务，精准抢占高附加值市场。

    第三，科技革命为工程咨询行业解决发展痛点提供了关键路径。公司通过近十年持续研发，率先形成BIM+零代码投资管控平台、数字化造价服务、AI智慧审计平台等核心成果，不仅以科技赋能自身提质增效，更在业务创新上占据先发优势，有望持续领跑行业数字化转型。

    第四，行业发展驱动力正从传统“关系+资质”向“品牌+数据”转型，行业低效产能加速出清，洗牌整合趋势明显。作为上市公司，公司可充分发挥资本优势，通过投资并购吸纳行业优质资源，在行业整合过程中进一步巩固并提升自身市场地位。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    工程造价咨询行业2024年业务收入约1,112亿元，从业企业超1.6万家，市场高度分散（CR20仅7.81%），头部企业市占率均低于1%。虽然公司已为行业头部企业，但在千亿级市场中仍有广阔的发展空间。在政策与科技驱动下，行业正朝着全咨化、国际化、绿色化、数字化与集中化方向转型。

    (二)公司发展战略

    青矩技术作为国内投资管控领域的领军企业，始终坚持以“一线一圈”为核心发展战略，构建覆盖建设工程项目全生命周期的服务体系，推动数智化转型，致力于成为拥有国际影响力的建设工程管理技术企业。

    公司的“一线”业务即“全过程工程咨询服务产品线”，是以投资决策为起点，以BIM技术为基础，以造价管控为核心，形成贯穿工程建设全生命周期的全过程服务模式。这种模式旨在帮助业主提升项目管理效率和投资效益，改善成本、质量和工期等管理水平。

    公司的“一圈”业务即“工程科技服务生态圈”，是利用人工智能、BIM、云计算、大数据等技术，围绕业务实施关键环节进行科技攻关，推动前沿数字技术与工程咨询业务的深度融合，其发展目标是通过科技手段解决传统工程咨询领域的低效问题，推动行业向数字化、智能化转型，实现“数字系统形态”的“价值交付”，助力客户实现更精准的成本管控和决策支持。公司将“一线”业务作为“一圈”技术应用的场景，同时以“一圈”提供的技术工具提升“一线”服务效能，逐步形成协同发展的闭环。

    在实施路径上，公司通过内生与外延相结合的方式，深度融合“专业+科技+资本”三维驱动的发展模式，持续优化“一线一圈”战略的落地。通过打磨工程咨询全专业、全生命周期服务能力，利用科技赋能工具与资本运作手段，推动行业从传统碎片化服务向全流程智能化管理升级，以创新为核心，以合作为基础，实现企业市占率突破与行业繁荣的双赢目标。

    (三)经营计划或目标

    立足“一线一圈”战略布局，公司已完成打造业务规模稳居行业前三、品牌全国知名的造价咨询企业的阶段性目标。下一阶段，公司将坚持以提升市场占有率与重点领域渗透率为核心经营导向，充分发挥专业、科技与资本的综合优势，通过以下路径实现战略深化与规模突破：

    一是聚焦战略客户，深化价值合作。持续深化与央企集团等优质客户的全方位合作，在已覆盖超80家央企的基础上，通过专项机制提升订单规模与服务深度，进一步优化业务结构与经营性现金流。

    二是深化行业布局，拓展市场纵深。加强事业部与服务网络建设，聚焦重点下游行业进行深耕，并向更广阔的区域市场延伸，系统获取重点行业与区域市场份额。

    三是融合业务与科技，打造升维产品。加速推动工程造价咨询与设计、招标代理、监理等业务的融合，并深化工程咨询与数字化技术的结合。重点推广全过程工程咨询及工程管理科技服务，以集成化、智能化的解决方案构建竞争优势。

    四是构建赋能平台，汇聚生态资源。打造开放式的工程造价咨询事业发展平台，为合作伙伴与业务团队提供品牌、技术、数据和资本等全方位赋能，吸引优质团队与市场资源加入，共建生态。

    五是发挥资本优势，开展并购整合。充分利用上市公司平台优势，积极在行业内寻找并整合优质企业资源，通过并购实现外延式增长，巩固市场领先地位，加速战略布局。

    通过以上举措，公司将持续推动从传统造价咨询企业向以核心技术及智力资产为核心的工程管理科技企业的实质性转型，稳步扩大业务规模，强化核心竞争力，实现可持续发展。

    (四)不确定性因素

    无。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。