新大正（002968）2026年一季报财务分析：营收净利双增但现金流与应收账款压力显现

近期新大正（002968）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

新大正（002968）2026年一季度实现营业总收入7.84亿元，同比上升5.54%；归母净利润为3409.07万元，同比上升0.79%；扣非净利润为3362.59万元，同比上升9.56%。单季度数据显示，公司收入和核心盈利能力保持增长态势，其中扣非净利润增速高于归母净利润，反映出主业经营质量有所提升。

盈利能力指标

报告期内，公司毛利率为13.34%，同比下降5.54%；净利率为4.99%，同比下降4.39%。尽管营收规模扩大，但盈利比率出现下滑，表明成本压力或价格竞争可能对公司单位盈利能力形成制约。

费用控制情况

销售费用、管理费用、财务费用合计为5224.32万元，三费占营收比为6.67%，同比下降7.86%，显示公司在期间费用管控方面取得一定成效，运营效率有所改善。

资产与收益指标

每股净资产为5.51元，同比增长0.44%；每股收益为0.15元，与上年同期持平；每股经营性现金流为-0.83元，同比减少1.79%，现金回流压力略有增加。

资金与债务状况

货币资金为3亿元，较去年同期的3.85亿元下降22.08%；应收账款为9.26亿元，较去年同期的9.03亿元增长2.60%；有息负债为4899.3万元，较上年同期的4696.59万元上升4.32%。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险点：- 公司货币资金/流动负债为76.63%，流动性覆盖能力偏弱，存在短期偿债压力；- 应收账款/利润达976.24%，回款周期较长，盈利质量受应收账款影响较大。

投资回报分析

公司2025年度ROIC为8.27%，资本回报率处于一般水平。历史数据显示，公司上市以来中位数ROIC为18.4%，整体投资回报表现良好，但近年呈下行趋势。过去三年净经营资产收益率由39.6%逐年降至14.2%，营运资本占用持续上升，经营垫资压力加大。

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