高新兴（300098）2025年年报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期高新兴（300098）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入19.89亿元，同比上升40.39%，归母净利润-3230.94万元，同比上升86.36%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.71亿元，同比上升43.15%，第四季度归母净利润-9586.37万元，同比上升49.76%。本报告期高新兴盈利能力上升，毛利率同比增幅6.42%，净利率同比增幅94.47%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利6734万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率33.1%，同比增6.42%，净利率-0.99%，同比增94.47%，销售费用、管理费用、财务费用总计3.6亿元，三费占营收比18.11%，同比减23.4%，每股净资产1.51元，同比减0.62%，每股经营性现金流0.09元，同比增164.78%，每股收益-0.02元，同比增85.71%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-0.99%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为-2.82%，中位投资回报极差，其中最惨年份2020年的ROIC为-22.35%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份7次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.09亿/-2.54亿/-1971.87万元，净经营资产分别为16.07亿/16.16亿/18.18亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.61/0.6/0.53，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为11.04亿/8.44亿/10.45亿元，营收分别为17.99亿/14.17亿/19.89亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为51.77%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为14.56%）

持有高新兴最多的基金为博时中证1000指数增强A，目前规模为3.89亿元，最新净值1.7112（4月17日），较上一交易日上涨0.75%，近一年上涨52.13%。该基金现任基金经理为桂征辉。

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