千方科技（002373）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期千方科技（002373）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入82.17亿元，同比上升13.35%，归母净利润2.68亿元，同比上升122.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入29.61亿元，同比上升60.86%，第四季度归母净利润7949.85万元，同比上升106.58%。本报告期千方科技盈利能力上升，毛利率同比增幅0.27%，净利率同比增幅121.35%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.7亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率31.2%，同比增0.27%，净利率3.54%，同比增121.35%，销售费用、管理费用、财务费用总计14.16亿元，三费占营收比17.24%，同比减9.29%，每股净资产7.29元，同比增2.97%，每股经营性现金流0.49元，同比增441.85%，每股收益0.17元，同比增122.37%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为1.96%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为3.54%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为7.83%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-9.67%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报15份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为8.3%/--/5.3%，净经营利润分别为5.71亿/-12.02亿/2.91亿元，净经营资产分别为68.63亿/55.79亿/54.67亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.19/0.18，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为16.2亿/14.07亿/14.61亿元，营收分别为77.94亿/72.49亿/82.17亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达1428.37%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.65亿元，每股收益均值在0.23元。

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