通程控股（000419）2025年年报简析：净利润同比下降18.17%

据证券之星公开数据整理，近期通程控股（000419）发布2025年年报。根据财报显示，通程控股净利润同比下降18.17%。截至本报告期末，公司营业总收入19.58亿元，同比下降5.99%，归母净利润1.23亿元，同比下降18.17%。按单季度数据看，第四季度营业总收入4.77亿元，同比下降30.63%，第四季度归母净利润-145.65万元，同比下降135.73%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率22.59%，同比减1.49%，净利率7.77%，同比减13.4%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.4亿元，三费占营收比22.48%，同比增10.08%，每股净资产6.24元，同比减1.99%，每股经营性现金流0.12元，同比减59.38%，每股收益0.23元，同比减18.16%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为3.54%，资本回报率不强。去年的净利率为7.77%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.6%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为3.54%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.8%/0.4%/--，净经营利润分别为1618.32万/840.18万/-3060.39万元，净经营资产分别为19.55亿/18.97亿/20.08亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.27/-0.34/-0.23，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-5.35亿/-6.54亿/-4.1亿元，营收分别为19.97亿/19.19亿/17.88亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.07%）

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