地纬智能（688579）2025年年报简析：净利润同比下降6.17%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期地纬智能（688579）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入5.2亿元，同比下降6.21%，归母净利润6012.48万元，同比下降6.17%。按单季度数据看，第四季度营业总收入1.94亿元，同比下降13.98%，第四季度归母净利润2860.79万元，同比下降13.22%。本报告期地纬智能盈利能力上升，毛利率同比增幅0.34%，净利率同比增幅0.05%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7911万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率52.2%，同比增0.34%，净利率11.56%，同比增0.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.01亿元，三费占营收比19.44%，同比增4.58%，每股净资产3.51元，同比增2.35%，每股经营性现金流0.27元，同比增50.37%，每股收益0.15元，同比减6.18%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为50.37%,原因:公司本年度加大应收账款管理力度，加强资金回笼管控，有效提升了销售回款效率，带动经营活动现金净流入同比提升。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-46.94%,原因:本期购买银行理财产品。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为19.07%,原因:本期利润分配金额较上年度减少。
4. 交易性金融资产变动幅度为399.49%,原因:本期购买理财产品增加。
5. 应收票据变动幅度为-77.4%,原因:部分银行承兑汇票重分类到应收账款融资。
6. 应收款项融资的变动原因:部分银行承兑汇票重分类到应收账款融资。
7. 一年内到期的非流动资产的变动原因:一年内到期的债券投资重分类。
8. 债权投资变动幅度为-100.0%,原因:一年内到期的债券投资重分类。
9. 应付票据变动幅度为-100.0%,原因:上期银行承兑汇票支付本期到期。
10. 其他应付款变动幅度为355.4%,原因:客户往来款增加。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为4.29%，资本回报率不强。去年的净利率为11.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为10.5%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为4.29%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.3%/8%/7.9%，净经营利润分别为8115.37万/6407.59万/6012.48万元，净经营资产分别为7.16亿/8亿/7.6亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.31/0.39/0.38，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.67亿/2.17亿/1.99亿元，营收分别为5.38亿/5.55亿/5.2亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达329.33%）

持有地纬智能最多的基金为永赢国企机遇慧选混合发起A，目前规模为0.72亿元，最新净值0.9896（4月17日），较上一交易日上涨0.04%。该基金现任基金经理为王文龙。

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