轻松健康（02661.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期轻松健康（02661.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

我们于中国提供健康相关及保险相关解决方案。我们致力于通过一套易用、精准且可负担的健康解决方案,为有需要的人提供保障和支持。我们为企业及个人客户(视情况而定)提供各种健康相关服务,涵盖透过健康相关科普文章与视频进行数字营销、数字医学研究辅助、包含各种自营及外包服务的综合健康服务套餐,以及支援早期疾病筛查的推广及谘询服务。具体而言,作为双支柱解决方案的综合组成部分,我们的健康相关服务包括下列范畴。
      数字营销(科普服务)。基于客户的个性化需求,我们提供便捷且具成本效益的数字营销解决方案。透过在整个数字服务流程中运用AIcare技术栈赋予的综合能力,我们运用专业医疗健康数字营销内容矩阵(包含资讯类文章与视频),协助客户与目标受众建立有效连结。这项
      工作不仅有助于提升公众健康素养、增进对治疗方案的认知,更是企业践行社会责任的具体体现。作为药企与终端用户之间值得信赖的桥梁,我们的服务涵盖完整营销价值链,确保与目标受众实现精准互动。
      报告期内,我们持续优化健康内容生态系统。2025年,平台制作的数字营销视频达163,331个,较上年增长55.2%。此外,数字营销内容观看次数较2024年激增238.1%,逐步奠定平台作为值得信赖的线上健康社群的地位。健康内容生态系统的优化,亦推动数字营销业务板块于2025年实现52.1%的增长。
      数字医学研究辅助。作为合同研究组织,我们运用麦哲伦(i-Magellanic)医疗数字化平台,为企业客户提供涵盖项目全生命周期的综合解决方案,包括研究方案设计、医师宣教、患者宣教、临床研究、营销及上市后研究,全面支持制药产业的医疗研究需求。报告期内,我们专注于真实世界研究(RWS)项目设计,以及临床试验数据的深度挖掘与分析。
      2025年,我们为12家企业客户提供数字医学研究辅助服务,较2024年增长140%。数字医学研究辅助服务相关收入达人民币41.7百万元,较上年增长29.5%。截至2025年12月31日,我们已启动46项数字医学研究辅助项目。
      综合健康服务套餐。我们已构建「平台+服务」一站式健康服务生态,为保险公司、非保险企业客户及个人用户提供个性化综合健康服务套餐。我们的健康服务方案汇集丰富的第三方健康服务,并结合差异化的自主智慧健康管理服务。有关服务深度整合半人马用户平台的生成式AI功能,透过AI问答聊天界面提供即时健康谘询,为用户带来卓越的健康服务体验。2025年,我们的智慧健康管理服务覆盖44,147名用户,互动次数达211,508次,较上年分别增长26.3%及52.8%。
      2025年,我们为19家企业客户提供综合健康服务套餐,较2024年增长46.2%。综合健康服务套餐收入达人民币79.4百万元,较上年增长12.7%。
      早期疾病筛查相关推广及谘询服务。凭藉在社区健康服务领域积累的丰富资源与经验,我们与制药企业、医疗保险机构、非营利组织、慈善基金会及其他健康领域合作伙伴协力合作,共同提供与早期疾病筛查相关的推广与谘询服务。我们在早期疾病筛查推广及谘询服务的完整价值链中扮演关键角色,为健康领域合作伙伴、社区及用户等利益相关方提供营运执行支持,并创造战略价值。
      截至2025年12月31日,我们累计举办9,773场早期筛查活动,服务参与者逾110万人次。透过此项服务,我们拓展了与用户的面对面互动场景,更深入了解用户的健康需求,并进一步完善我们的健康生态体系。2025年,我们的早期疾病筛查相关推广及谘询服务实现收入人民币92.6百万元,较上年增长101.9%。
      为了支持用户的健康支出,并满足其保障需求,我们亦通过我们的保险相关服务(我们的双支柱解决方案的另一大组成部分)项下的保险经纪服务,即我们的互联网保险平台,为用户提供方便获取各种健康保险产品的机会。
      保险经纪服务。我们主要透过互联网保险平台协助保险合作伙伴销售产品。我们的平台提供多元化的保险产品,旨在满足投保人与受保人于不同人生阶段的多样化保障需求。我们不断探索互联网保险领域的产品创新方向,以满足用户的个性化需求。截至2025年12月31日,我们累计合作的保险公司达59家,为客户提供逾310款保险产品(含303款联合开发的互联网保险产品)。
      保险技术服务。凭藉技术实力,我们在i-Phoenix企业服务平台下开发了AI驱动的智慧运营平台,为保险合作伙伴提供涵盖智慧运营、智慧风控及智慧监控的全方位技术服务。该平台运用先进的大数据分析技术,协助保险伙伴洞察各类保障需求、快速应对市场变化,并提升营销效率与服务能力。此外,该平台透过即时数据分析与诈骗侦测,有效降低风险暴露并提升盈利能力。2025年,我们的保险技术服务收入达人民币221.4百万元,较上年增长17.6%。
      于2024年及2025年,我们的收入分别为人民币945.0百万元及人民币1,255.9百万元。于2024年及2025年,我们的经调整净利润(非国际财务报告准则计量)分别为人民币84.4百万元及人民币92.0百万元。
      我们致力于在中国构建领先的综合健康服务平台,为企业客户、用户及其他健康业务合作伙伴创造价值连结范式,并建立可持续的健康服务生态系统。
      用户方面,截至2025年12月31日,我们的平台拥有逾1.686亿名注册用户。截至2025年12月31日,我们通过微信公众号、小程序及企业微信账号累积的粉丝基本盘约为63.8百万,较2024年年底增长4.9%。健康内容方面,我们平台的健康内容产品持续扩展。在我们i-Odin内容创作平台的支持下,我们累积的健康内容创作逾1,200,000条。我们的教育内容浏览量亦显着增加,较上一年增长238.1%。构建企业合作伙伴生态系统方面,截至2025年年底,我们已与103家制药合作伙伴合伙,较2024年年底增加66.1%;与59家保险公司合作伙伴合伙,较2024年年底增加63.9%。
      通过我们建立在用户、健康内容,以及保险及健康合作伙伴上的多维健康生态系统,结合AIcare技术平台的技术赋能,我们持续为所有生态系统参与者创造价值。
      我们的技术及研发
      作为我们专有的AI技术栈,AIcare通过各种模块为我们日常运营的几乎每个方面以及我们产品和服务的每个组件提供支持。
      银河AI营销。我们利用AI顾问,在用户沟通和精准营销等私有渠道以及数字广告等公共渠道创建超个性化营销活动。这显着提升营销效果及投资回报。银河AI营销拥有先进的数据挖掘能力,可辨识具有高转化潜力的业务线索,推动AI驱动的高价值线索转化。截至2025年12月31日,我们的系统已创建超过910多个特征标签,包括与用户的健康及保险需求相关的内容。截至2025年12月31日,我们已注册与银河AI营销相关的23项发明专利及两项软件着作权。银河AI营销利用一套专利技术及软件着作权来提高数字服务的效率、自动化及精准度,特别是在智能营销、客户管理和人工智能驱动的自动化方面。通过利用并行处理实现无缝呼叫连接并优化实时客户服务资源,银河AI营销提高了响应时间、服务可靠性及用户体验。
      半人马用户平台。我们使用AI模型及用户健康数据生成详细的健康档案,以精准分析健康状况,识别风险因素,并提供个性化建议。这有助于为我们的用户提供医疗决策、疾病预防和整体健康管理服务。截至2025年12月31日,我们已注册与半人马用户平台相关的11项发明专利、14项软件着作权及四项算法备案。
      麦哲伦医疗数字化。我们将人工智能应用于医疗记录数字化、自然语言处理和数据探勘,打造出麦哲伦,将原本复杂的海量不同格式类比资料处理过程数字化,让药物研发对于医生及医学研究人员而言更加便利。它可以分析真实世界数据,并管理临床试验数据。该等功能可以加快药物研发进度并降低成本。截至2025年12月31日,我们已注册与麦哲伦医疗数字化相关的三项发明专利及三项软件着作权。
      凤凰企业服务。凤凰使用AI处理业务、管理风险、审核内容,并通过分析文本、图像、视频及其他数据检测欺诈行为。这有助于自动化工作、降低风险以及确保遵守企业法规。截至2025年12月31日,我们已就凤凰企业服务注册了六项发明专利及一项软件着作权。凤凰企业服务通过高级人工智能驱动的分析、信用评估及自动化异常检测来增强风险管理、用户行为分析及数据安全性。凤凰企业服务提高了欺诈预防准确性、优化了数据完整性并简化了运营效率,最终增强了其在企业服务、财务风险控制及高质量软件测试方面的竞争优势。
      奥丁内容创作。借助生成式AI模型,我们目前可以自动生成创意营销内容,并协助医生和医学研究人员大规模生成科普内容,例如用于公共科普的健康和保险知识。截至2025年12月31日,我们通过奥丁共同制作逾1,200,000条健康科普内容,主要包括逾970,000篇文章及逾260,000条视频内容,极大地丰富了我们平台上可供用户使用的健康内容服务。
      我们的生成式AI工具轻松问医Dr.GPT创建了多个创新应用,涵盖智能谘询、个性化健康管理、慢性病监测和心理谘询。轻松问医Dr.GPT于2025年7月举行的2025世界人工智能大会上获中国中小企业协会选为「AISolutionsforSME-全球中小企业人工智能推荐解决方案」,并于2025年7月举行的全球数字经济大会上获认定为「北京市人工智能赋能行业发展典型案例」。截至2025年12月31日,我们以普通会员身份加入多个行业组织,包括北京人工智能产业联盟、全国信息技术标准化技术委员会人工智能分技术委员会、中国人工智能产业发展联盟、中关村数智人工智能产业联盟及中国网络空间安全协会。
      我们致力于推动人工智能等尖端技术与医疗保健领域深度融合,持续探索创新应用场景。于2026年3月,我们推出一个围绕循证方法论设计的循证医学智能体证元芳。它为真实临床场景定制,为医生提供可解释、可验证、可追溯的医疗决策支持,将AI从「医疗问答工具」提升至「循证决策助理」。同时,我们推出「证元芳·MedClaw协作体」一个通过循证医学智能体「证元芳」与OpenClaw多智能体框架深度融合构建的医疗AI协作系统。它覆盖循证诊疗决策支持、多指南一致性比对、病例讨论及科研辅助等核心场景。这使得平台用户能够在证元芳平台内无缝调用OpenClaw多智能体协作能力,完成由任务拆解、证据检索、指南比对、结论生成至过程归档的完整闭环。

业务展望：

尽管宏观环境存在变数,我们仍坚信中国数字健康服务行业具备增长潜力。于2025年,我们的收入为人民币1,255.9百万元,同比增长32.9%。健康相关服务占总收入的73.7%,已成为我们核心的增长引擎。展望2026年,我们将稳步推进「健康+人工智能」的双引擎战略,重点聚焦以下关键举措:
      深化人工智能技术赋能:持续升级AIcare技术栈,拓展生成式AI在健康科普传播、智能健康顾问、医学研究辅助等场景的深度应用,提升服务效率与用户体验。
      扩大数字营销规模(科普服务):巩固与医药公司及其他健康领域合作伙伴的关系,扩展专业健康内容制作产能,把握医药营销数字化转型的市场机会。
      拓展综合健康服务生态:丰富健康服务套餐组合,深化与保险公司及非保险企业客户的合作,提升用户终身价值。
      加强医学研究支援能力:加大对真实世界研究(RWS)和临床试验数据服务的投资力度,推动医药行业创新发展。
      优化运营效率:运用人工智能驱动的智能运营平台,提升保险技术服务与健康服务的自动化水平,从而提高整体盈利能力。
      我们必须审慎应对宏观经济不确定性带来的挑战,包括消费者对医疗健康支出意愿的波动以及医药行业内的政策变化。我们将持续监控外部环境的变化,动态调整业务策略,以确保稳健增长和长期可持续发展。

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