永安药业（002365）2025年盈利能力显著下滑，三费攀升与非经常性损益拖累业绩

近期永安药业（002365）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

永安药业（002365）2025年年报显示，公司营业总收入为7.83亿元，同比下降6.63%；归母净利润为2249.34万元，同比下降63.58%；扣非净利润为-244.19万元，同比由正转负，降幅达109.13%。第四季度单季营收2.06亿元，同比下降6.4%；归母净利润为-300.28万元，同比下降3265.6%；扣非净利润为-762.63万元，虽同比上升28.93%，但仍处于亏损状态。

盈利能力恶化

公司毛利率为16.92%，同比下降15.39个百分点；净利率为0.92%，同比减少87.1个百分点，反映出产品附加值和盈利空间大幅压缩。每股收益为0.08元，同比下降63.12%；每股净资产为6.74元，微降0.34%。

费用压力加剧

三费合计占营收比例上升至12.72%，同比增长31.51%。其中销售费用大幅增长131.9%，主要由于康健自有品牌“易加能”产品的推广费及广告费增加；财务费用同比增长98.81%，原因为美元汇率变动导致汇兑收益减少；管理费用同比下降18.61%，系美国专利律师费和绩效工资减少所致；研发费用同比下降16.49%，因永安本部研发投入减少。

现金流与资产状况

经营活动产生的现金流量净额为每股0.47元，同比增长31.57%，主要得益于本期支付美国专利诉讼律师费及税费同比减少。货币资金为2.31亿元，较上年的3.2亿元下降28.03%；应收账款为1.17亿元，同比下降24.12%；有息负债仅为75万元，相比上年的3952.61万元大幅下降98.10%，显示债务压力显著缓解。

短期借款同步下降98.1%，系子公司偿还银行贷款所致。在建工程同比下降71.54%，因技改项目转入固定资产。

投资与筹资活动收缩

投资活动现金流入小计同比下降36.95%，因理财赎回规模减少；投资活动现金流出小计下降31.85%，因理财购买规模减少；投资活动产生的现金流量净额同比变动-153.35%，反映本期理财规模整体增加。

筹资活动现金流入小计下降56.9%，因子公司银行贷款减少；筹资活动现金流出小计上升63.69%，因子公司偿还贷款增加及收购少数股东权益；最终筹资活动产生的现金流量净额下降194.59%。

风险提示

财报分析指出，公司应收账款/利润比率高达519.42%，需重点关注回款风险。此外，EO装置与齐安氢能源停产分别造成882.39万元和469.44万元停工损失，合计占净利润比重接近六成。美国专利诉讼存在重启可能，若败诉将对公司销售和赔偿承担构成重大不确定性。

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