中原传媒（000719）2025年年报简析：净利润同比增长33.57%，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期中原传媒（000719）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入93.52亿元，同比下降5.12%，归母净利润13.76亿元，同比上升33.57%。按单季度数据看，第四季度营业总收入27.31亿元，同比下降13.51%，第四季度归母净利润6.29亿元，同比上升20.55%。本报告期中原传媒盈利能力上升，毛利率同比增幅7.86%，净利率同比增幅41.77%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利13.21亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率42.28%，同比增7.86%，净利率14.98%，同比增41.77%，销售费用、管理费用、财务费用总计22.44亿元，三费占营收比24.0%，同比增2.93%，每股净资产11.99元，同比增6.74%，每股经营性现金流2.04元，同比增52.29%，每股收益1.34元，同比增32.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为10.31%，历来资本回报率一般。去年的净利率为14.98%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为9.51%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为7.65%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般，公司上市来已有年报36份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为52.9%/43.4%/62.2%，净经营利润分别为14亿/10.42亿/14.01亿元，净经营资产分别为26.47亿/24.01亿/22.52亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.26/-0.29/-0.33，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-25.92亿/-28.55亿/-30.65亿元，营收分别为98.33亿/98.57亿/93.52亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达90.79%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在14.63亿元，每股收益均值在1.43元。

持有中原传媒最多的基金为国联优势产业混合A，目前规模为18.04亿元，最新净值1.1926（4月17日），较上一交易日下跌0.38%，近一年上涨17.74%。该基金现任基金经理为郑玲。

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