海量数据（603138）一季度增收不增利，盈利能力与现金流承压

近期海量数据（603138）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收增长但盈利恶化

海量数据（603138）2026年一季报显示，公司实现营业总收入9925.94万元，同比增长22.04%。尽管收入端保持较快增长，但利润指标全面下滑。归母净利润为-4176.91万元，同比下降136.15%；扣非净利润为-4415.92万元，同比下降127.19%，延续亏损态势。

盈利能力指标显著下滑

报告期内，公司毛利率为34.3%，同比下降30.39个百分点；净利率为-44.38%，同比下降108.97个百分点。盈利能力明显弱化，反映公司在扩大收入的同时未能有效控制成本和费用。

三费合计达5353.11万元，占营业收入比例为53.93%，较上年同期上升11.75个百分点，期间费用压力加剧，进一步压缩利润空间。

资产与现金流状况偏弱

截至报告期末，公司货币资金为2.11亿元，较去年同期的2.69亿元下降21.56%；应收账款为8824.35万元，同比下降7.80%。有息负债为520.04万元，较上年减少19.55%。

每股经营性现金流为-0.16元，同比下降214.99%；每股收益为-0.14元，同比下降133.33%；每股净资产为2.75元，同比微增0.24%。经营性现金流持续为负，且波动剧烈，显示主营业务造血能力不足。

历史财务表现不佳

根据历史数据分析，公司上市以来共披露8份年度报告，其中亏损年份达4次。2023年ROIC（投入资本回报率）为-11.14%，为历史最低水平。过去三年净经营利润分别为-8879.48万元、-5735.78万元、-4547.71万元，虽呈收窄趋势，但仍处于亏损状态。

营运资本与营收比值近三年分别为0.22、0.11、0.09，显示单位营收所需垫付资金逐步降低，运营效率有所改善，但整体仍需关注资金占用情况。

风险提示

财报体检工具提示，公司近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.34%，现金流覆盖能力极低，存在较大流动性风险，建议重点关注其现金周转及债务偿付能力。

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