福然德（605050）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期福然德（605050）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入117.63亿元，同比上升4.29%，归母净利润3.75亿元，同比上升18.55%。按单季度数据看，第四季度营业总收入35.33亿元，同比上升2.69%，第四季度归母净利润1.32亿元，同比上升15.34%。本报告期福然德盈利能力上升，毛利率同比增幅15.67%，净利率同比增幅14.29%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.16亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率5.93%，同比增15.67%，净利率3.32%，同比增14.29%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.34亿元，三费占营收比1.14%，同比增12.09%，每股净资产9.09元，同比增3.76%，每股经营性现金流0.15元，同比增9.34%，每股收益0.76元，同比增18.75%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为22.59%,原因:公司报告期折旧摊销、管理人员薪酬等费用增长。
2. 财务费用变动幅度为-34.97%,原因:公司报告期利息收入较去年同期增长。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为35.03%,原因:公司报告期投资支付的现金较上年同期减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为41.53%,原因:公司报告期借款所收到的现金较上年同期增加。
5. 货币资金变动幅度为46.76%,原因:报告期开具银行承兑汇票增加，报告期末银行承兑汇票保证金增加。
6. 应收票据变动幅度为-43.47%,原因:报告期末商业承兑汇票以及质押的银行承兑汇票较去年同期减少。
7. 其他应收款变动幅度为38.25%,原因:报告期末应收暂付款较去年同期增加。
8. 存货变动幅度为40.63%,原因:报告期客户订货量增加导致存货备货量增加。
9. 其他权益工具投资变动幅度为200.0%,原因:报告期支付上海开普勒机器人有限公司投资款。
10. 投资性房地产变动幅度为-100.0%,原因:报告期子公司邯钢福然德出租厂房收回自用。
11. 在建工程变动幅度为125.68%,原因:报告期落料、冲焊及热成型汽车零部件项目增加设备投资。
12. 使用权资产变动幅度为-60.05%,原因:报告期子公司宁德福然德租赁厂房面积减少。
13. 递延所得税资产变动幅度为32.04%,原因:报告期资产减值准备、子公司可抵扣亏损较去年同期增加。
14. 其他非流动资产变动幅度为-74.09%,原因:报告期预付设备采购款较去年同期减少。
15. 短期借款变动幅度为47.77%,原因:报告期贴现取得的借款较去年同期增加。
16. 应付职工薪酬变动幅度为37.67%,原因:报告期应付职工工资、奖金较去年同期增加。
17. 一年内到期的非流动负债变动幅度为6121.89%,原因:报告期一年内到期的长期借款增加。
18. 长期借款变动幅度为343.48%,原因:报告期子公司芜湖福瑞德项目贷款增加。
19. 租赁负债变动幅度为-61.51%,原因:报告期子公司宁德福然德租赁厂房面积减少。
20. 递延收益变动幅度为535.8%,原因:报告期子公司涟钢福然德收到政府财政补助增加。
21. 递延所得税负债变动幅度为-60.05%,原因:报告期子公司宁德福然德租赁厂房面积减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.22%，资本回报率一般。去年的净利率为3.32%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为9.02%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为6.18%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，还需重点关注公司资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为12.6%/8.5%/9.1%，净经营利润分别为4.25亿/3.27亿/3.9亿元，净经营资产分别为33.78亿/38.47亿/42.77亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.25/0.2/0.21，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为24.34亿/22.66亿/24.81亿元，营收分别为97.62亿/112.78亿/117.63亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为41.56%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-2.81%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.12%、近3年经营性现金流均值为负）
3. 建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）
4. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达559.8%）

该公司被1位明星基金经理持有，该明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为213.98亿元，已累计从业8年70天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。

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