永辉超市（601933）一季度营收下滑但盈利能力改善，短期偿债压力凸显

近期永辉超市（601933）发布2026年一季报，证券之星财报模型分析如下：

营收与利润表现

截至2026年一季报，永辉超市营业总收入为133.67亿元，同比下降23.53%；归母净利润达2.87亿元，同比上升94.4%；扣非净利润为2.47亿元，同比上升79.55%。

按单季度数据看，2026年第一季度营业总收入为133.67亿元，同比下降23.53%；归母净利润为2.87亿元，同比上升94.4%；扣非净利润为2.47亿元，同比上升79.55%。

盈利能力指标

本报告期内，公司毛利率为22.77%，同比增5.92%；净利率为2.13%，同比增180.88%。销售费用、管理费用、财务费用合计为27.41亿元，三费占营收比为20.51%，同比减少0.16个百分点。

每股收益为0.03元，同比增50.0%；每股净资产为0.24元，同比减53.07%；每股经营性现金流为0.05元，同比减16.43%。

资产与债务状况

货币资金为26.19亿元，较上年同期的49.95亿元下降47.56%；应收账款为2.04亿元，较上年同期的3亿元下降32.11%；有息负债为52.53亿元，较上年同期的69.89亿元下降24.84%。

本报告期流动比率为0.55，短期债务压力上升。货币资金/流动负债为37.22%，显示公司现金流状况承压。

经营模式与历史表现

根据财报分析工具，公司去年净利率为-4.97%，整体产品或服务附加值不高。近10年中位数ROIC为1.98%，投资回报较弱，2025年ROIC为-9.13%，投资回报极差。公司上市以来共发布15份年报，出现亏损年份5次。

公司业绩主要依赖营销驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营利润分别为-14.65亿元、-16.39亿元、-26.61亿元，净经营资产分别为197.71亿元、133.75亿元、63.75亿元。营运资本/营收比率分别为-0.06、-0.07、-0.12，显示企业在经营中垫付资金的能力持续减弱。

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