苏威孚B（200581）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期苏威孚B（200581）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）公司从事的主要业务

    公司深耕汽车核心零部件行业多年，凭借深厚的技术积累、完善的生产体系和广泛的市场布局，目前已形成节能减排、智能电动、绿色氢能、工业及其他四大核心业务板块，构建了覆盖传统燃油车、新能源汽车、非道路机械、工业装备、储能等多领域的产品矩阵，可为国内外主机厂、整车厂及相关企业提供配套解决方案。报告期内，公司核心产品在市场占有率、技术水平、生产规模等方面持续保持行业领先地位，同时积极布局汽车智能、新工业等领域，推动业务结构优化升级，实现可持续发展。

    一、节能减排板块核心产品

    该板块是公司的核心优势业务板块，聚焦能源动力领域节能减排，深耕柴油、汽油、天然气等动力类型配套零部件，产品可全面满足车用国六、非道路四阶段等国家及行业最新排放法规，广泛配套各类动力设备，为传统动力装备的环保升级提供核心支撑。

    1、燃油喷射系统：主要包括高压油泵、高压油轨、喷油器、滤清器等产品，可适配各档功率柴油机及清洁替代燃料，广泛应用于载货车、客车、工程机械、农用机械、船机、发电机组等多元化场景，公司该类产品在品种丰富度、生产规模、市场占有率上均处于行业领先水平。在稳固国内主机厂配套市场的同时，积极拓展海外市场，部分产品成功出口至美洲、东南亚、中东等地区，获得海外客户的广泛认可。

    2、尾气后处理系统：主要包括柴油净化器、汽油净化器、天然气净化器、消声器、催化剂等产品，可适配传统动力＆插电式混合动力乘用车、商用车、工程机械、农用机械、发电机组等多领域需求，技术水平、市场规模及生产能力均位居国内前列。公司凭借先进的催化技术、高效的净化效率，可为主机厂家产品升级换代提供强有力支撑，助力客户满足最新排放法规要求，提升产品市场竞争力。

    3、进气系统：主要包括柴油增压器、汽油增压器、天然气增压器等产品，覆盖传统动力＆插电式混合动力乘用车、商用车、工程机械、农用机械、发电机组等多领域，可为国内各大主机厂、整车厂提供稳定、高效的配套服务。产品具备动力提升、节能降耗的核心优势，可有效优化发动机性能，兼顾动力输出与环保要求，适配不同场景的动力设备需求。

    二、智能电动板块核心产品

    该板块紧扣新能源汽车、智能驾驶产业发展趋势，聚焦新能源汽车核心零部件及智能驾驶感知系统研发生产，精准把握行业升级方向，产品主要配套新能源汽车及智能驾驶相关领域，助力汽车产业向电动化、智能化转型，具体包括：

    1、电驱系统核心零部件：包括电机轴、端盖、水套等产品，具备精度高、可靠性强、适配性广的特点，主要为国内外新能源乘用车企业及电驱系统厂家提供配套，助力提升新能源汽车动力性能和续航能力。

    2、热管理系统核心零部件：包括电子油泵、电子水泵、节温器、水冷板等产品，聚焦新能源汽车、氢燃料电池电堆的热管理需求，可有效控制工作温度，提升新能源汽车、氢燃料电池系统运行稳定性和安全性，为国内外新能源乘用车、商用车、氢燃料电池系统生产企业等提供配套。

    3、舱内核心零部件：包括汽车座椅总成、座椅骨架、电动长滑轨、减震器等产品，兼顾舒适性、安全性和智能化需求，为国内外乘用车、商用车企业提供配套，可根据客户需求进行定制化开发。

    4、制动系统核心零部件：主要为机械真空泵等产品，具备高效制动、稳定可靠的优势，主要配套国内外主流乘用车、商用车企业，可满足汽车制动系统需求，保障车辆行驶安全。

    5、智能感知核心模组：包括4D成像雷达、前雷达、角雷达、舱内雷达、道闸雷达等产品，技术水平处于行业前沿，主要应用于智能驾驶、智能座舱、智慧停车、车路协同等场景，可为车企及相关科技企业提供精准的感知解决方案，助力智能驾驶技术的规模化应用。

    三、绿色氢能板块核心产品

    该板块聚焦氢能产业核心环节，紧跟全球氢能产业发展趋势，重点研发生产氢燃料电池及相关配套产品，助力新能源产业绿色低碳发展。主要产品包括膜电极、双极板（石墨、金属）、催化剂、BOP关键零部件（如氢气循环泵等泵类、瓶口阀等阀类、空压机关键零部件等）及储氢瓶等，形成了从核心材料到关键零部件的完整产品布局，主要为国内外氢燃料电池电堆和系统厂家、储能企业提供高质量配套服务，助力氢能在交通、储能等领域的规模化应用。

    四、工业及其他板块核心产品

    该板块聚焦工业领域核心零部件配套，依托公司成熟的研发、生产能力，重点布局液压系统核心零部件，完善业务布局，拓展市场空间。主要产品包括叉车液压系统、电机泵、内齿泵、电机控制器、活塞零部件等，产品精度高、可靠性强，为国内主要液压企业提供稳定配套，广泛应用于工业叉车、工程机械、通用机械等领域，助力工业装备升级，提升工业生产效率。

    （二）公司经营模式

    公司遵循“做精品、创名牌、实现价值共同增长”的经营理念，实行母公司统一管理，子公司分散生产的经营模式。母公司负责制定战略发展规划和经营目标，在财务、重大人事管理、核心原材料、质量控制、技术研发等方面对子公司进行统一管理、指导及考核。子公司以市场的订单管理模式安排生产，使子公司既保持产品统一的品质，同时有利于及时了解客户需求和节约物流成本，保持产品生产供应的及时性，提高公司经济效益。

    同比变化30%以上的原因说明

    喷油器、增压器产品产销量实现较快增长

    零部件销售模式

    公司坚持“以客户为中心、以市场为导向”，通过高效灵活的营销策略与规范化开发流程，精准响应客户需求。为深化合作，公司建立了高层战略客户定期互访与对话机制，并推行覆盖全部客户的全条线客户经理协同制度，实现跨部门资源整合与快速响应。对战略客户实施分层分类的专属管理，系统开展需求分析与满意度跟踪。公司积极推动数字化运营，利用客户数据仓库、商务智能、移动办公等工具提升业务流程效率与响应速度。同时，通过现有业务与新业务的协同营销，不断拓展新客户与潜在市场，推动业务持续增长。

    二、报告期内公司所处行业情况

    公司属于汽车零部件制造业。2025年，作为“十四五”规划收官之年，中国汽车行业展现出强劲韧性，产销量再创历史新高，实现圆满收官。在“两新”政策持续发力、新产品密集上市、终端需求稳步释放的推动下，汽车产销分别完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%，连续三年维持在3000万辆以上规模。

    1、商用车市场情况

    2025年，商用车市场呈现“内需与出口”双增态势。在“两新”政策强力推动下，新能源商用车渗透率快速提升，叠加出口持续向好，我国商用车市场实现回暖向好与结构性增长。全年，商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%。其中，天然气商用车销量24.6万辆，同比增长11.6%。

    2025年，货车产销分别完成369.3万辆和372.3万辆，同比分别增长12%和10.7%。其中，重型货车销量114.5万辆，同比增长27%；中型货车销量12.5万辆，同比下降1.9%；轻型货车销量202.4万辆，同比增长6.5%；微型货车销量42.9万辆，同比下降1%。2025年，客车产销分别完成56.8万辆和57.4万辆，同比分别增长11.8%和12.3%。其中，大中型客车销量12.6万辆，同比增长5.9%；轻型客车销量44.8万辆，同比增长14.3%。

    2025年，商用车市场受纯电动快速上量影响，柴油车和汽油车占全年商用车市场份额分别下滑至48.9%和23.1%；新能源汽车（纯电动、插电混动、燃料电池）占比约22.2%，其中纯电动占比最高达20.5%。

    2、乘用车市场情况

    2025年，乘用车市场稳健增长，作为汽车消费的核心组成部分，有效拉动汽车市场的整体增长；乘用车产销累计完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%，乘用车产销再创历史新高，首次双超3000万辆。其中，乘用车国内销量2406.5万辆，同比增长6.4%；乘用车出口603.8万辆，同比增长21.9%。2025年，中国品牌乘用车共销售2093.6万辆，同比增长16.5%，占乘用车销售总量的69.5%，销量占有率比2024年同期提升4.3个百分点。

    3、新能源汽车市场情况

    2025年，新能源汽车产销累计完成1662.6万辆和1649万辆，产销量再创历史新高，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%。在新能源汽车主要品种中，与2024年相比，三大类新能源汽车品种产销均呈不同程度增长。其中纯电车销量1062.2万，同比增长37.6%，插电式混合动力销量586.1万，同比增长14%，燃料电池销量0.8万，同比增长52.9%。

    4、非道路市场情况

    2025年，工程机械在设备更新政策推动下内需回暖，叠加海外如新兴市场与“一带一路”等地区需求旺盛，但电动化的发展使柴油内燃机空间受到一定挤压，全年工程机械用柴油内燃机销量84.6万台，同比仅微增0.21%；农业机械则受益于补贴政策的加力扩围和出口市场的强劲增长，实现平稳增长，全年农业机械用柴油机内燃机销量151万台，同比增长1.46%。

    5、公司经营与行业匹配情况

    2025年，中国汽车行业在宏观经济环境多变、竞争持续加剧的背景下，整体呈现出“国内承压、海外增长、电动化主导”的发展特征。公司经营态势与行业整体趋势基本一致，在国内市场面临需求放缓、盈利压力加大的同时，积极把握出口市场和电动化转型的发展机会。报告期内，公司实现营业收入120.24亿元，较上年同期增长7.67%，实现归属于上市公司股东的净利润10.68亿元，较去年同期下降35.63%。

    三、核心竞争力分析

    1、行业和品牌优势。公司成立于1958年，经过六十多年的发展，已成为国内汽车零部件著名生产厂商，与国内主流整车及主机厂建立了长期稳定、深度互信的战略合作关系。公司主营产品覆盖燃油喷射系统、尾气后处理系统、进气系统、电驱系统核心零部件、热管理系统核心零部件、制动系统核心零部件、舱内核心零部件、智能感知核心模组、氢燃料电池核心零部件等关键领域，产品体系完整，市场竞争优势突出。公司位列2025中国汽车供应链百强榜单第47名，是中国内燃机行业排头兵、中国机械500强企业。公司下属子公司威孚力达、威孚天力先后获评第七批、第八批国家级制造业单项冠军企业，威孚天力、威孚金宁、威孚奥特凯姆获评国家级专精特新“小巨人”企业，彰显了公司在细分领域的核心竞争力与行业地位。

    2、技术与产品优势。公司为国家高新技术企业，建有国家级企业技术中心、国家高技术研究发展计划成果产业化基地、博士后科研工作站、江苏省研究生工作站等高水平科研平台，同时拥有多个省级工程技术研究中心、省级工程实验室等研发机构，形成了多层次、系统化的技术创新体系。公司聚焦节能减排、智能电动、绿色氢能等业务领域开展技术创新与产品研发，掌握多项行业关键核心技术，主要产品技术指标达到行业领先水平。近年来，公司围绕汽车智能、新工业等方向实施重点战略布局，已构建起汽车座椅、毫米波雷达、全主动悬架电机液压泵、电子水泵、具身智能核心零部件等领域的产品研发与技术储备能力，持续推动技术成果产业化落地。

    3、管理与制造优势。公司具备完善的组织架构与规范的管理制度体系，搭建财务共享平台，实现组织人员、业务流程与会计核算的高效衔接与平稳运行；建成人力资源信息系统平台，保障组织、人事、薪酬、考勤等基础数据及时、准确、规范管理；上线采购共享系统，打通企业与供应商信息互通渠道，实现采购全流程闭环管控。公司推行以精益思想为核心的威孚生产系统（WPS），构建覆盖研发、采购、生产、售后全过程的质量管理体系，具备突出的生产制造、质量保障、成本控制与产品交付能力。公司以智能制造为抓手，持续推进具有威孚特色的数字化工厂建设，通过大数据分析、AI技术应用及智能装备升级，实现生产过程实时监控与持续优化。

    4、营销与服务优势。公司拥有专业化、稳定性强的营销与服务团队，能够为客户提供精细化的服务支持。通过建立全条线客户经理协同机制，有效统筹市场拓展部门与各业务单元资源，形成一体化服务体系，协同服务核心战略客户；依托管理层定期互访与高层对接机制，持续深化客户合作关系，提升客户粘性与合作深度。公司构建覆盖广泛、响应高效的售后服务网络，搭建智能服务平台与全国特约维修服务体系，可为客户提供快速响应、专业高效、全生命周期的技术支持与售后服务，形成市场拓展与客户服务的双重保障。

    5、人才团队优势。公司管理层深耕汽车行业多年，具备深厚的行业积淀、丰富的运营管理经验与良好的市场声誉，为公司稳健发展提供了坚实的决策保障与方向引领。公司关注员工成长，重视核心人才队伍建设，经过多年的积累，沉淀了一批专业化、高素质的管理、技术人才，建立了合理的人才梯队，为公司长远、稳定发展提供了强有力的人力资源保证。公司具备完善的人力资源管理体系，通过持续优化制度流程与激励机制，为全体员工搭建了公平公正、开放包容的职业发展平台与价值实现通道。公司注重对员工的服务与关怀，通过员工自助平台的搭建，提升员工服务体验，打造有温度、有归属感的工作环境。

    6、全球化合作优势。公司深耕汽车行业多年，始终坚持开放协同、合作共赢，与国内外优质战略伙伴建立长期稳定、深度互信的合作关系。公司与行业龙头德国博世公司于1984年开启战略合作，历经多年携手共进，合作领域不断拓宽，合作模式已成为业内典范。同时，公司与美国奥特凯姆等国际知名企业合资共建产业平台，并与上市公司保隆科技合作设立全主动悬架业务合资公司。依托与全球优质企业的长期协作，公司锻造了一支兼具国际视野、跨文化沟通能力的高素质管理及技术人才梯队，掌握国际先进水平的研发设计、工艺制造、质量管控与生产运营能力，为公司国际化业务拓展与全球市场布局提供了坚实支撑。

    7、优秀的企业文化。公司以“品智驱动生活更美好”为使命，以成为“国际领先的智能汽车与新工业系统服务商”为企业愿景，践行“专注、创新、担当、融合”的核心价值观，弘扬“做实事、敢作为、善合作、勇争先”的企业精神，形成了内涵丰富、导向鲜明的文化内核。公司着力构建以“品”与“智”为双擎的特色文化体系，通过定期举办“品智嘉年华”等品牌文化活动，进一步凝聚发展共识、彰显文化自信，生动展现了公司坚守初心、面向未来的责任与追求。优秀的企业文化为公司持续稳健经营、追求卓越发展提供了强大的精神引领与文化支撑，为战略目标落地与高质量发展提供持久动力。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年，面对行业电动化转型进入攻坚期、智能技术竞争白热化及产业链上下游成本压力持续传导的复杂形势，公司以“锚定战略目标、筑牢求变意识、实现蝶变再生”为工作总方针，全体员工凝心聚力、攻坚克难，扎实推进各项经营工作。报告期内，公司实现营业收入120.24亿元，同比增长7.67%；归属于上市公司股东的净利润10.68亿元，同比下降35.63%；总资产为296.68亿元，同比增长4.45%；归属于上市公司股东的净资产为199.18亿元，同比增长0.39%。

    报告期内公司开展的主要工作：

    1、业务联动强协同，深耕市场拓新域

    节能减排业务板块：燃喷系统业务经营稳健，其中共轨泵销量突破130万台，VE泵销量33.2万台；机械泵销量19万台，同比增长24%。后处理系统业务持续保持增长，进一步巩固和提升市场头部地位；其中汽油净化器销量395.6万套，同比增长15%，产品成功切入多家头部客户供应链体系，乘用车市场占有率较上年同期提高2个百分点；柴油净化器销量25.1万套，同比增长20.3%，成功获取多家核心客户新增项目；消声器销量79.3万套，同比增长26.7%。进气系统业务整体表现亮眼，其中四缸柴油增压器销量71.6万台，同比增长22.8%，国内市场份额持续稳居第一；汽油增压器销量64.7万台，成功获取多家头部新能源客户项目；六缸增压器销量11.7万台，同比增长35%；甲醇增压器与头部客户建立深度战略合作，引领行业技术，市场龙头地位坚实稳固；特种增压器积极开拓全地形车、沙滩车、摩托车、无人机等新应用领域。依托在大功率燃油喷射系统、增压系统及后处理系统等核心部件的领先优势，公司积极拓展数据中心柴油及燃气发电机组市场，持续巩固在动力领域的龙头地位与竞争力。

    智能电动业务板块：依托与博世的深度战略合作，第六代毫米波角雷达正式发布并实现量产，在海外车用市场项目获取方面保持领先地位，车用市场步入规模快速增长、技术持续创新的发展阶段；矿用场景雷达已实现小批量交付。汽车座椅业务实现跨越式突破，头部客户乘用车三大平台项目实现规模化量产，全年销量突破18万件；出口客户项目开发有序推进，业务发展动能持续增强。悬架电机液压泵作为液压式全主动悬架系统的核心技术之一，聚焦新能源乘用车高端赛道，目前已顺利获取多家头部客户项目定点，充分彰显公司在智能悬架领域的技术与市场领先优势。电驱系统核心零部件电机轴销量保持增长；电机轴和电驱桥项目获战略客户配套定点，三合一壳体零件实现新能源头部客户批产。电子油泵销量40.7万件，完成多个国内重点客户项目批产，获取多个重点客户新项目。

    绿色氢能业务板块：可再生能源制氢业务获取多台套电解水制氢订单，完成百千瓦级PEM电解水制氢装备交付，无锡首个电解水制氢示范项目威孚高科PEM制氢工业应用项目顺利投产。金属双极板销量实现同比快速增长，市场认可度持续提升；同时积极拓展SOFC（固体氧化物燃料电池）市场应用，深化与行业头部客户产业链协同。电堆核心零件斩获多家战略客户项目定点；BOP产品已完成战略客户电子水泵、供氢阀组首批交付，并成功获取引射器等项目定点。储氢系统实现重点客户出口项目样机交付。

    工业及其他业务板块：公司与博世力士乐在液压业务领域的合资合作进展顺利，市场空间持续拓展并已实现海外市场突破，双方围绕头部客户开拓、新技术产品研发及供应链竞争力提升持续深化合作。公司自营液压系统核心零部件成功获取叉车客户电机控制器项目，并拓展多个叉车客户液压泵项目，业务规模持续提升。后市场及贸易业务稳步提升，主机业务成功开拓韩国、巴西等海外新市场。

    2、新品研发破瓶颈，技术迭代立标杆

    节能减排业务板块：燃喷系统产品完成大型柴油机用超高压燃油喷射系统B样品开发；天然气双燃料直喷系统完成C样品开发并通过客户PPAP审核；高压甲醇喷射系统、氢内燃机喷射器匹配发动机性能试验优化。后处理系统产品完成乘用车、商用车及非道路出口项目开发与降本优化；开展国七排放、氢内燃机后处理技术预研；完成甲醇后处理产品应用开发。进气系统产品完成重点客户重点车型项目开发；开展400V电辅助增压器预研。

    智能电动业务板块：悬架电机液压泵获新能源头部客户量产定点并进入B样验证；完成液压悬架活塞式蓄能器、连续可变阻尼电磁阀功能试验；120W电子油泵完成战略客户项目PPAP审核，第二代高效电子油泵完成B样验证；800V电子水泵实现战略客户供货；48V车用及数据中心液冷用电子水泵完成功能验证；商用车制动空压机完成功能试验；毫米波角雷达完成产品开发并开始批产，获取了多家国内主流主机厂定点，业务能力持续提升。

    绿色氢能业务板块：氢燃料电池核心零部件完成35MPa瓶口阀、减压阀C样品开发；70MPa瓶口阀B样品可靠性验证中；完成二代膜电极迭代开发，性能达到国内先进水平；实现单体电池小批供货；完成电解水膜电极性能开发及客户验证。可再生能源制氢，实现无锡首个可再生能源制氢工业应用示范，累计供氢4000标方；推进电解槽三大平台的扩充优化和放大验证。

    工业及其他业务板块：液压系统核心零部件推进工业领域内啮合齿轮泵串泵小批生产；具身机器人核心部件研发取得阶段性进展，已完成灵巧手、谐波减速器、柔性压力传感器首轮样品试制与功能测试；完成一氧化碳和甲醛气体传感器感应电极性能开发；实现一氧化碳感应电极小批供货。

    3、擘画十五五新篇，聚力投资促发展

    2025年，公司完成“十五五”产业发展战略规划编制，明确新时期破局发展原则与思路，锚定“国际领先的智能汽车和新工业系统服务商”发展愿景，清晰确立能源动力、汽车智能、新工业三大核心业务板块。报告期内，公司与德国博世公司签署新时期战略合作协议，深化双方战略伙伴关系，既持续深耕现有燃油业务合作，又依托双方优势聚焦智能感知、液压、具身智能、智慧工厂等新领域探索互利合作，拓宽产业合作边界。围绕三大核心业务板块，公司精准布局产业投资与资本运作，多点发力推动业务落地：与保隆科技合资设立威孚保隆，成功切入全主动悬架电机液压泵赛道，填补相关业务布局空白；完成对威孚长安的轻量化业务增资，着力打造高端轻量化铸造产业基地，夯实核心业务竞争力；推动智能感知、智能座椅等下属子公司，开展市场化融资与混合所有制改革，激活体制机制活力，加速相关业务突破成长，让核心业务“多点开花”。此外，公司坚持战略引领投资原则，持续挖掘契合发展规划的优质标的，稳步推进产业整合与生态构建。同时，公司不断优化投资管理体系，规范投后管控与风险流程，开展年度投后评估，全面提升投资管理效能，确保战略布局与资本运作协同增效，助力公司高质量转型发展。

    4、严抓质安强管控，提速项目促建设

    公司核心业务产品零公里故障持续低于10PPM；建立质量体系过程管理风险矩阵，搭建样品至SOP+质量管理模型及开发质量阀门运行规则；逐步推进质量管理平台信息化建设，完善客诉上报及问题解决机制。推广智能制造技术应用，完成机加工场景智造标杆建设，通过国家智能制造能力成熟度四级评估，获评国家级智能制造标杆企业。完善安全重大事故隐患的管控要求，动态清零重大事故隐患；搭建公司EHS培训基地，组织全员开展线上与线下结合的“双轨道”培训教育。公司全年EHS责任指标受控达标，无重大伤亡事故，在无锡产业集团年度安全生产考核中排名第一。推动AI技术在业务运营场景的融合应用，建成本地化高速算力中心，落地30余项AI应用，实现大语言模型在多业务场景深度应用。有序推进氢能源产业园、威孚（惠山）智造产业园、威孚试制车间改造等项目的实施；完成ISO50001能源管理体系再认证工作。持续推进业务数字化建设，完成WFAC数字化工厂咨询与系统实施项目；完成VHWX核心业务系统建设项目，实现与总部业务融合；完成容器云平台集群部署架构升级与技术研发框架开发；完成数据中心运营监控管理上线；完成智慧园区平台上线。

    5、精进经营稳运行，严管风险守底线

    全面落实年度目标管控与业绩评价，科学编制年度经营计划；优化总部组织架构体系，重塑总部职能定位，精简管理层级，完善权责分配与治理机制，提升战略统筹、资源配置与风险管控能力；构建“总部-海外”垂直管控模式，推动全条线管理下沉落地，出台多项管控制度，纳入经营汇报体系，实现海外管控规范化、数字化。细化经营分析数据，聚焦重点产品盈利能力分析，优化成本结构；首次面向专业投资者公开发行科技创新公司债券（专项用于465现代产业集群）在深圳证券交易所上市。优化供应商管理平台，推广合同管理系统，提升供应链管理信息化、规范化水平；聚焦降本增效，推进专项降本项目，优化供应链商务政策，增强供应链竞争力；推进新项目供方开发，配合做好产能建设，保障新项目落地见效。常态化开展慢流动物料预防与处置，减少资源浪费、提升库存周转；标准化梳理物流数据，推动仓储管理等信息化系统部署，提升仓储物流管理效能。坚持以人才与组织建设为核心，构建全链条人才发展体系；强化精准引才与内部调配，聚焦核心技术与新兴业务，加大关键岗位人才引进力度，优化人员配置；健全人才发展与干部管理机制，畅通职业发展通道，推进干部队伍能力标准化建设；持续完善激励约束机制，优化激励基金管理，构建短中长期相结合的全周期激励体系；依托“三航一匠”培养体系，开展专题培训提升员工综合素养与组织能力。强化风控法务体系建设，设立风险控制委员会，常态化开展风险事项评审与研判处置；双向发力推进内控提升，统筹实施内控优化、专项自查、内控核查与整改落实；全程保障投资项目合规尽调，内审工作实现全域覆盖无死角，持续筑牢合规经营与风险防控底线。

未来展望：

（一）公司未来发展战略

    当前，全球汽车产业正深度迈向电动化、智能化、低碳化转型，新工业领域技术创新与产业升级加速演进，行业格局与竞争生态迎来系统性重构。面对重大机遇与变革挑战，公司确立如下破局发展思路与原则：以打造“百年威孚”的长线思维谋篇布局；坚持围绕汽车行业电动化、智能化升级方向推进战略布局；坚持板块化、国际化发展，形成合力、重点突破；把握新能源大趋势，多能源布局、多路径探索、多应用载体；积极谋划从零部件供应商向系统解决方案提供商转型；勇做机制改革先锋，焕发组织活力，打造有竞争力的人才梯队。

    “十五五”期间，公司将锚定“国际领先的智能汽车和新工业系统服务商”发展愿景，聚焦能源动力、汽车智能、新工业三大核心业务板块，明确“扩展主要赛道板块业务”、“打造汽车与新工业+AI双生态圈实现全球化跨越”、“跻身国际领先智能出行和新工业系统服务商”三阶段发展目标，通过外扩核心业务边界、内练组织管理内功，全力以赴确保战略目标圆满落地，在产业变革浪潮中实现高质量、可持续发展。

    1、能源动力板块作为公司业务发展基石，以内生增长为主，持续拓展海外市场机会，巩固并提升行业领先地位。聚焦高压燃喷系统、后处理系统、涡轮增压、电驱动系统、车用热管理等业务领域，积极推动业务转型升级；持续拓展插电式混合动力、海外出口、电动化等增量市场，稳步扩大业务规模；加强与头部车企、合资品牌的合作，持续提升产品市场占有率。聚焦高效、节能（含插电式混合动力）、清洁替代燃料（天然气、甲醇、氢气等）的燃喷、后处理、涡轮增压、电驱动和热管理等产品开发，持续增强关键技术产品研发能力。

    2、汽车智能板块是公司业务转型的重要战略增长板块，聚焦智能底盘、智能座舱、智能驾驶等零部件和系统产品，以内生增长和收并购并举，实现快速大幅的增长，打造成为公司第二个主业务板块。其中，智能底盘业务聚焦全主动液压悬架、智能制动系统核心零部件，持续完善自研自制能力并深化外部合资合作，打造悬架电机液压泵、电磁阀及制动执行系统等关键部件，抢占全球主动液压悬架核心部件电机液压泵技术先发优势，树立行业领先地位。智能座舱业务聚焦汽车座椅及核心零部件产品，坚持“乘商并举”市场策略，形成以高性能、高品质、高性价比的产品差异化竞争优势，加速实现产业规模化发展。智能驾驶业务以毫米波雷达为核心，积极拓展车用传感器、控制器等产品，提供定制化雷达模组与智能感知解决方案；持续深化与博世的战略合作，面向智能驾驶、智能座舱、智慧停车、车路协同等多元场景，持续开拓全球市场。

    3、新工业板块是公司顺应工业技术发展以前瞻布局为主的战略增长板块，聚焦液压系统及核心零部件、AIDC热管理、工业具身智能与智慧工厂系统、新能源产业链（含氢能）、商业航空航天精密零部件等领域。公司将通过创新孵化、生态构建与资本运作等方式，培育多元业务增长点。其中，液压系统及核心零部件作为板块核心业务，依托与博世力士乐的合资合作平台，协同开拓行走液压与工业液压市场，整合双方全价值链战略资源，持续构建在成本、性能及响应速度等方面的综合竞争优势。同时，公司持续加大对AIDC热管理零部件及系统、工业具身智能核心部件及系统、智慧工厂系统及装备等新业务的投入，积极推进商业航空航天高附加值关键零部件研发与产业合作，深化新能源产业链布局与协同赋能，实现板块业务突破与高质量发展。

    （二）2026年度重点工作

    1、战略衔接谋未来，合作拓新抓机遇

    2026年作为“十五五”开局之年，公司将紧扣“十五五”产业发展战略规划总体部署，统筹推进战略落地、投资合作及核心业务攻坚各项重点任务。战略规划层面，全面完成“十五五”战略规划分解与全员宣贯，聚焦能源动力、汽车智能、新工业三大核心业务板块，细化各板块发展路径与核心考核指标，明确各重点赛道发展定位，深入研判重点业务发展态势，敲定核心产品布局方案，建立常态化战略回顾与复盘机制，紧盯目标执行进度，确保各项战略任务闭环落地、高效推进。投资合作层面，坚持战略导向的投资布局原则，积极遴选、并购契合公司发展方向的优质标的，持续拓宽多元化资本支持渠道，挖掘高潜力投资项目并创新市场化合作模式，重点加码具身智能、新能源产业链、智慧工厂等新兴赛道投资布局，加快推动智能感知、智能座椅相关业务融资落地见效，同步持续完善全流程投资管理体系，健全投后动态监控、风险管控与综合评估机制，全面提升投资管理效能与资本运作水平，助力三大核心板块提质增效，稳步向国际领先的智能汽车和新工业系统服务商目标迈进。

    2、核心业务优存量，新兴市场拓增量

    能源动力方面：燃油喷射系统，保障共轨泵订单交付，拓展VP泵终端市场，扩大机械泵出口，实现双燃料喷射器小批装机，加快拓展大功率电控燃油喷射系统业务在发电机组领域的市场布局。后处理系统，持续突破乘用车自主品牌与合资品牌头部客户，抢抓商用车头部客户项目，加快推进重点客户非道路国五项目，积极拓展数据中心发电机组后处理项目，培育业绩增长新动能；加速全球市场布局，启动海外建厂。涡轮增压系统，持续提升新能源头部客户汽油增压器市场份额和新客户项目量产，保持四缸柴油增压器头部市场地位，拓展六缸增压器新客户项目，持续推进甲醇客户项目批产，保持头部市场地位；持续推进特种增压器、大功率增压器产品在全地形车、沙滩车、摩托车、无人机、数据中心等多场景应用。电驱动系统，保障战略客户供货，推进重点客户新项目开发，拓展新能源商用车电驱桥零部件加工业务。汽车智能方面：智能悬架系统全力保障新能源头部客户项目交付，确保悬架电机液压泵项目节点按时达成，配合旗下车型成功首发，并持续推进新项目定点，巩固技术领先优势。汽车座椅业务持续稳固现有客户项目合作，深耕存量市场、筑牢合作根基；同时全力攻坚，突破头部客户商用车、乘用车座椅及长滑轨项目，进一步拓宽业务布局、提升市场份额。毫米波角雷达成功实现车用规模化量产，同步深化与博世战略合作，持续开拓新客户新市场，丰富毫米波雷达产品谱系，构建多元化业务生态。制动系统推进真空泵项目实施，加快头部客户项目开发，稳定海外市场优势地位。车用热管理系统提升新能源头部客户供货份额，推动重点客户项目批产落地，同步拓展新客户资源，保障海外客户稳定供货。新工业方面：液压核心零部件推进叉车液压泵项目，拓展电机控制器新客户；以合资公司为核心载体，持续拓展与博世力士乐的液压业务合作与产业链协同。整合双方技术优势与市场资源，聚焦高端液压元件国产化替代，提升产品性能、成本竞争力与交付响应速度。氢燃料电池核心零部件推进国内客户项目产业化，获取战略客户新项目，拓展海外工程项目，保障核心零部件产品交付；金属双极板聚焦SOFC市场机遇，依托核心技术优势，积极拓展固定式发电、分布式能源等场景，推进客户项目定点。可再生能源制氢业务持续拓展，百千瓦级制加氢站项目稳步落地，积极推动兆瓦级制氢装备市场化应用，进一步夯实氢能业务商业化发展基础。

    3、技术攻坚破壁垒，产品升级增实力

    能源动力方面：燃油喷射系统，推进大功率燃油系统在发电等领域的产品应用开发；实现天然气双燃料直喷产品的小批供货；开展甲醇、氢发动机喷射系统的长耐久攻关；推进韩国主机厂分配泵项目小批供货。后处理系统重点推进增程、混动车型配套及出口项目，深化降本开发，优化产品成本结构，强化出口市场竞争力；探索混动车型前舱集成式后处理技术，开展国七、非道路国五及替代燃料后处理预研。涡轮增压系统，推进头部新能源乘用车客户项目量产，开展400V电动增压器的开发，拓展气体机增压器新技术应用。汽车智能方面：智能悬架系统，完成悬架电机泵C样设计与验证，实现核心部件连续可变阻尼电磁阀、蓄能器产品的客户送样，推进产品集成应用。智能制动系统，完成商用车制动空压机客户送样验证。毫米波雷达，完成新能源头部客户3D角雷达项目开发及战略客户前雷达项目批产。热管理系统完成120W电子油泵重点客户项目及第二代高效电子油泵新能源头部客户项目批产；推进48V车用及数据中心电子水泵客户获取。新工业方面：在具身智能领域推进灵巧手产品开发，实现柔性压力传感器集成应用，稳步开展谐波减速器可靠性验证工作。电化学气体传感器实现一氧化碳、甲醛传感器感应电极批产。可再生能源制氢装备实现长期稳定运行和系统迭代优化；持续推进电解槽平台研发，积极拓展科研及高端制造等细分市场；拓展电解水膜电极的应用开发。完成35MPa瓶口阀型式认证及70MPa高压阀C样品开发；推进无人机金属单体电池小批量产。

    4、智造升级提品质，安全生产筑根基

    持续推进全生命周期质量管理信息平台建设，引入AI质量控制技术，深化正向质量开发与批产质量控制工具应用，聚焦清洁度、特殊工艺等关键领域，树立“三全质量观”，实施产品可靠性系统工程，推动产品质量由“适用性”向“竞争性”升级。推广制造系统规划指南，提升新业务产业化效率，开展系统性成本优化，完善工艺能力图谱；加快智能自动化技术在生产、检测、物流等场景的应用，推进数字化工具与数字孪生试点建设，拓展“AI+制造”与具身智能验证场景，持续建设数字化工厂运营体系。有序推进氢能源产业园、试制车间改造、智造产业园工程建设，顺利通过能源管理体系再认证。强化EHS合规管理，推广安全生产AI智能应用，健全责任考核机制，提升职业健康管理水平，优化污染物排放评估与总量管控。

    5、精益管理提效能，运营保障强支撑

    深化经营计划与预算融合，推进重点项目穿透式监控；持续推进公司总部组织变革，强化经营管理职能，迭代优化经营计划管理体系，构建经营监控闭环机制。推动海外子公司管控转型，通过强化协同指导，形成“总部统筹、条线延伸、属地落实”的管控合力，为全球化战略推进提供坚实保障。优化预算编制模式，构建边际贡献导向的预算分析体系；深化现金流管控，优化融资结构与成本。聚焦供应商成本管控与质量提升，优化管理流程、深化品类分析，推进协同降本，完善供应商优胜劣汰机制；迭代仓储管理系统，融入智能物流要素，实施工位器具与运输优化项目，严控存货资金占用，压降呆滞库存水平。以战略为引领，制定人力资源专项规划，修订干部管理与员工职业发展制度，构建人才“选育用留退”全生命周期管理体系，完善干部动态管理与后备梯队建设，优化关键岗位配置与能力提升；加快引进技术领军人才与高端专业人才，深化“三航一匠”平台建设，精准实施人才能力培育，强化海外人力资源管理，加强国际化人才队伍建设。深化合规风控体系建设，优化风控“两会”机制，夯实子公司内控基础，开展重点领域内控检查与风险预研；以纠偏止损、增值赋能为导向深化内部审计，强化风险排查与降本增效挖掘，持续提升风险防控、法律服务与审计监督效能。

    （三）可能面对的风险及应对措施

    1、宏观经济及市场风险

    当前全球宏观经济环境复杂严峻，国内经济复苏基础仍需巩固，汽车行业整体面临市场需求波动、行业竞争日趋激烈、新能源与智能化技术路线加速迭代等多重挑战。若行业景气度不及预期或市场格局发生重大变化，可能对公司生产经营、市场拓展及盈利水平带来一定不确定性。

    应对措施：公司将持续密切跟踪宏观经济形势与行业发展趋势，灵活调整经营策略；巩固并提升现有核心市场地位，积极布局新产品、新客户与新业务领域；加强前沿技术研发与技术储备，持续提升产品竞争力、成本控制力与综合抗风险能力，确保经营稳健运行。

    2、经营管理与控制风险

    随着公司国际化战略布局持续推进，战略新兴业务不断拓展，尤其在新能源、新工业等领域布局加快，公司管理半径、业务复杂度与投资决策难度相应提升，在内部控制、跨文化管理、项目管控及投资效益实现等方面存在一定经营管理与投资风险。

    应对措施：公司将持续完善现代企业治理体系，优化内部管理流程与运行机制，强化制度执行与过程管控，全面提升精细化管理水平；加强国际化业务统筹与风险管控，加快国际化人才引育与团队建设，提升海外业务运营能力；强化新业务、新项目全生命周期管理，有效防范经营与投资风险，保障公司战略目标稳步落地。

    3、原材料价格波动的风险

    公司生产所需主要原材料包括铝、贵金属等，其价格受全球宏观经济、供需关系、大宗商品市场波动等多重因素影响。若主要原材料价格持续大幅上涨，将直接增加公司生产成本，对公司盈利能力和经营业绩造成不利影响。

    应对措施：公司将持续加强对大宗商品市场趋势研判，科学规划生产与库存策略，合理控制原材料库存水平；持续深化供应链协同管理，优化采购模式；强化产业链资源整合与成本管控，通过技术升级、工艺优化、产品结构调整等方式消化成本压力，必要时通过合理的产品价格调整传导部分风险，最大限度降低原材料价格波动对公司经营的影响。

    4、与金融工具相关的风险

    公司在日常经营过程中运用货币资金、结构性存款、应收款项、权益工具投资、理财产品、银行借款及应付款项等各类金融工具，主要面临信用风险、市场风险及流动性风险。若相关风险管控不到位，可能对公司资产安全、现金流及经营成果产生不利影响。

    应对措施：公司持续识别、评估与监测各类金融风险，明确风险偏好与风险限额，严格执行客户信用管理、资金集中管理、投融资审批等管控流程，强化对信用风险、市场风险及流动性风险的全流程管理，确保将各类风险控制在合理可承受范围内，切实保障公司资产安全与稳健经营，维护公司及全体股东的合法权益。

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