证券之星消息，近期万安科技（002590）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
发展回顾：
一、报告期内公司从事的主要业务
（一）主营业务及主要产品
1、公司主营业务
公司自设立以来一直致力于汽车底盘控制系统的研发、生产和销售，产品覆盖乘用车和商用车底盘控制系统两大领域，拥有底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、底盘副车架等多个系列产品。
公司拥有国家认定企业技术中心、国家认可实验室、博士后科研工作站、省级重点研究院，公司是国家高新技术企业、全国企事业知识产权示范单位。公司近年来不断进行战略投资布局，在浙江、北京、上海、安徽、匈牙利、长春、西安、广西、武汉等地建有研发中心及生产基地。
2、公司主要产品
公司产品按应用领域划分主要包括汽车及二轮车领域
1、汽车产品按应用领域划分为商用车、乘用车及新能源汽车领域；
（1）商用车产品系列
配套车型：中重卡、轻卡、微卡、客车等。
主导产品包括：气压盘式制动器、组合踏板、变速操纵器、气阀类产品、制动气室、离合器助力器、自动调整臂、气压ABS、EBS、AEBS、ESC、EPB、ECAS、XEPS等。
（2）乘用车产品系列
配套车型：轿车、MPV、SUV、微车、皮卡等。
主导产品包括：液压盘式制动器、液压EPB/EPBi、钢、铝合金车架、铝合金固定卡钳、真空器助力器、液压ABS/ESC等。
（3）新能源汽车产品系列
主导产品包括：EHB、无线充电、轮毂电机、电制动EMB、电动真空泵、钢、铝合金底盘模块、铝合金固定卡钳等。
2、二轮车领域产品系列
配套车型：摩托车、ATV
主导产品包括：液压ABS/ESC、液压卡钳/液压盘式制动器、铝合金轻量化结构件等。
（二）主要客户
1、商用车领域主要客户：一汽、东风、中国重汽、上汽大通、陕重汽、福田、江淮、江铃、中集车辆、郑州宇通、厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙、中通、载合、MAN、Daimler、Haldex、Paccar、Navistar、DAF、Meritor等。
2、乘用车领域主要客户：长安福特、一汽-大众、一汽丰田、广汽丰田、日本大发、北汽、广汽、上汽通用五菱、长城、东风日产、赛力斯、江淮、奇瑞、柳汽、长安、吉利等。
3、新能源汽车领域主要客户：比亚迪、福特中国、一汽红旗、北汽新能源、越南Vinfast、蔚来、小鹏、理想、岚图、智己、零跑、小米等。
（三）经营模式
公司是集汽车控制系统研发、生产和销售于一体的国家级高新技术企业。
1、研发模式
公司拥有国家认定企业技术中心、国家认可实验室、博士后科研工作站、省级重点研究院。作为国家高新技术企业，公司始终坚持以提高科技创新能力为根本，专注汽车底盘控制系统、新能源汽车、电子电控、轻量化、智能驾驶等汽车高新技术领域的研发投入，先后在浙江、北京、上海、合肥、匈牙利设立了研发中心，在浙江建立了夏季汽车实验场，在黑龙江黑河建立了冬季汽车实验场。经过十余年的生产和研发的积累，形成了多项在国际一流、国内领先的核心技术，使公司产品与同行同类产品相比具有技术领先、成本低、品质高等优势。
2、生产模式
公司及控股子公司、事业部采用专业化分工的生产模式，以商用车、乘用车产品平台为核心，以产品线带动各子公司、事业部，各技术、研发、生产等部门协同配合，按照客户的要求提供配套产品。同时，公司积极推行信息化平台建设，提升现场自动化、智能化水平，推动MES系统的实施，提高工艺防错及质量追溯水平，采用先进的制造技术和管理方法，不断提高产品的质量，降低成本，积极推动属地化工厂的建设，提升产品供应能力以满足客户需求。
3、销售模式
公司的销售模式分为主机市场、售后市场及国际市场。
主机市场销售模式，即面向整车厂的配套市场，公司的客户主要为大中型整车厂商，营销以直销为主，作为各大整车厂商的一级配套供应商，直接向整车厂商销售产品。
售后市场销售模式，即面向国内经销商的维修市场，在维修业务方面，公司的客户以经销商为主，根据经销商的订单安排生产、供货。
国际市场销售模式，既有面向国外整车厂的配套市场业务，也有面向国外经销商的维修市场业务。
二、报告期内公司所处行业情况
（一）行业发展状况
公司所处行业属于汽车零部件制造业，与汽车行业发展紧密相关。据中国汽车工业协会分析，2025年，汽车产销累计完成3453.1万辆和3440万辆，同比分别增长10.4%和9.4%。其中，乘用车产销量分别完成3027万辆和3010.3万辆，同比分别增长10.2%和9.2%。商用车产销分别完成426.1万辆和429.6万辆，同比分别增长12%和10.9%；新能源汽车产销分别完成1662.6万辆和1649万辆，同比分别增长29%和28.2%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的47.9%，较去年同期提高7个百分点。汽车出口超700万辆，新能源汽车出口达261.5万辆，出口规模再上新台阶。
（二）行业地位
公司一直致力于汽车底盘控制系统的研发、生产和销售，产品覆盖乘用车和商用车底盘控制系统两大领域，拥有底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、底盘副车架等多个系列产品；公司具有研发设计、工艺开发等技术优势，具备“产业化、系列化、成套化”的生产能力，在产能、规模、装备及技术实力方面均位于行业前列。公司拥有完整的汽车制动系统产业链体系，能够与主机客户进行产品的同步开发、同步设计，具备系统匹配、模块化供货的能力，具备冲压、焊接、涂装、总装四大工艺生产线，拥有一系列与产品技术配套的实验、测试、检测等先进的设备，逐步向汽车智能驾驶、新能源汽车无线充电、电制动EMB、产品轻量化等领域拓展，公司已从传统制动产品发展为集制动系统、电子控制系统、离合器操纵系统、底盘模块化于一体，并向电动化、智能化、网联化、轻量化等领域拓展的行业先行者。
三、核心竞争力分析
1、雄厚的技术研发实力
公司拥有国家认定企业技术中心，国家认可实验室、博士后科研工作站、省级重点研究院，公司是国家高新技术企业、全国企事业知识产权示范单位，累计申请国家专利1680余项，起草国家及行业标准128余项，公司先后在浙江、北京、上海、合肥、匈牙利分别设立了研发中心，建立了夏季和冬季汽车实验场，拥有一系列与产品技术配套的实验、检测、测试设备，公司已从传统制动产品发展为集制动系统、电子控制系统、离合器操纵系统、底盘模块化于一体，并向电动化、智能化、网联化、轻量化等领域拓展的行业先行者。
2、先进的模块化、专业化生产能力
公司是国内专业从事汽车底盘控制系统研发、生产和销售的汽车零部件一级供应商，拥有完整的汽车控制系统产业链体系，与主机客户能够进行产品的同步开发、同步设计，具备系统匹配、模块化供货的能力，拥有国内领先的控制系统匹配仿真能力，具备“产业化、系列化、成套化”的生产能力，在产能、规模、装备及技术实力方面均位于行业前列。
3、先进的生产工艺与产品检测能力
公司拥有国内行业领先水平的设备和工艺，在铸造、注塑、机加、冲压、焊接、涂装、装配等环节不断引进国际先进生产设备，具备冲压、焊接、涂装、总装四大工艺生产线，建立了夏季和冬季汽车实验场，拥有一系列与产品技术配套的实验、测试、检测等先进的设备，包括美国LINK汽车NVH惯量试验台、美国MTS电液伺服试验台、ABS/EBS在环仿真系统台等多台套关键测试检测设备，保证了产品的测试验证。
4、卓越的质量保证能力
公司建立了完善的管理体系，先后通过了IATF16949质量管理体系、ISO14001环境管理体系认证、OHSAS18001职业健康安全管理体系、ISO27001企业信息安全管理体系、ISO26262道路车辆功能安全体系、ISO21434汽车网络安全体系、GBT29490企业知识产权合规管理体系等，通过信息化平台建设，推动MES等系统的实施，加强工艺防错及质量追溯水平，采用先进的制造技术和管理方法，通过新材料应用、生产工艺改进，不断提高产品质量。2025年公司获得一汽解放卓越供应商和优秀供应商奖、东风商用车最具潜力合作奖、零跑十年“风雨同舟”合作伙伴奖、理想汽车链动合作奖、上汽通用五菱奋斗进取奖、上汽大通技术贡献奖、东风柳汽先进供应奖和卓越交付奖、凯翼卓越开发创新奖、东风新疆最具潜力合作奖、陕汽商用车卓越贡献奖、奇瑞商用车长期合作伙伴奖、福田奥铃服务领先奖、中通客车合作贡献奖、九号科技年度战略贡献奖、质子汽车优秀供应商等奖项。
5、丰富的产品线
经过多年生产经营实践和持续的新产品开发，目前公司的产品覆盖了汽车及二轮车领域，汽车产品覆盖了乘用车和商用车底盘控制系统两大领域，拥有底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、底盘副车架等多个系列产品，主要配套车型覆盖商用车、乘用车制动系列全线产品，包括中重卡、轻卡、客车、轿车、MPV、SUV、皮卡、各类微车、新能源汽车等多种车型，还包括摩托车、ATV等，公司正致力于向电动化、智能化、网联化、轻量化等领域发展，为公司业务长期可持续增长提供了发展空间。
6、市场品牌优势
凭借规模、技术、质量、品牌的优势，公司与国内外多家整车制造厂家建立了长期稳定的合作关系，并多次被整车厂评定为“优秀供应商”、“核心供应商”“万安”“VIE”品牌在国内外同行业中已经享有较高的知名度和美誉度。随着制动系统系统化、模块化配套模式的推进，公司与整车厂的紧密合作关系得到了进一步的加强，公司与整车厂商建立起的长期、稳定、紧密的合作关系为公司保持行业领先、进一步开拓市场打下了扎实的市场基础。
四、主营业务分析
1、概述
公司2025年实现营业收入496018.07万元，同比增长14.39%；归属于母公司股东的净利润21347.99万元，同比增长15.33%。
1、主营业务及主要产品
公司自设立以来一直致力于汽车底盘控制系统的研发、生产和销售，产品覆盖乘用车和商用车底盘控制系统两大领域，拥有底盘前后悬架系统、汽车电子控制系统、气压制动系统、液压制动系统、离合器操纵系统、底盘副车架等多个系列产品。公司产品按应用领域划分主要包括汽车及二轮车领域，主要产品包括：气压盘式制动器、气压ABS、EBS、AEBS、ESC、EPB、ECAS、XEPS、液压盘式制动器、液压ABS/ESC、液压EPB/EPBi、EHB、电动真空泵、钢、铝合金底盘模块、铝合金固定卡钳等。
2、报告期内，科创实现关键突破。在底盘电控、智能驾驶、具身智能三大科创主线，稳步推进重载大扭矩XEPS、底盘域EPB等关键技术攻关，加速国产芯片替代与验证进程，推动商用车AEB实现规模化量产，商用车EMB进入C样阶段，无线充电四大标准化平台建设趋于完善，通过“标准+定制”模式覆盖无人车、工业机器人、服务机器人等多元应用场景。
3、客户和市场拓展方面。商用车领域：ABS+ESC、EBS+ESC、AEBS等核心制动产品获解放、东风、陕汽、福田、江淮等主流车企项目定点，市场地位进一步夯实；乘用车领域：铝合金定钳、EPB等主导产品相继进入小米、零跑、吉利、东风日产、小鹏等车企供应体系，底盘副车架成功切入吉利、上海大众、奇瑞体系并通过一汽大众准入，与理想、零跑达成全系配套。
4、产品竞争力提升方面，公司获得多项荣誉：商用车XEPS产品入选绍兴首台（套）装备名录、商用车EMB产品入选省首台（套）装备名录。标准制定领域，公司主起草的国标GB/T31970-2025《汽车气压制动钳总成性能要求及台架试验方法》获批发布，作为汽车气压制动系统核心技术规范，将于2026年3月1日正式实施；与中国汽研联合起草修订的T/CAAMTB161-2023《乘用车固定式制动钳总成性能要求及试验方法》，不仅被中国汽车工业协会授予“年度优秀标准项目”，更入选国家工信部年度“团体标准应用推广典型案例”名单。
5、在战略协同方面，通过跨地域产能布局配套建设构建全球经营与产业升级根基，联动华纬科技在墨西哥、摩洛哥设立合资公司；新增武汉年产330万套汽车底盘模块化产品、西安年产150万套汽车底盘控制系统项目。
未来展望：
（一）公司发展战略
公司坚持以汽车电控系统产品为发展重点，持续推进铝合金轻量化、铝合金固定卡钳、电制动EMB、汽车智能驾驶等项目市场化，突破战略客户、重点客户，提升科创能力；完善信息化平台的建设；运用新技术、新工艺，提升产品品质，服务终端客户，推动企业持续稳步发展。
（二）2026年度公司重点工作
1、深耕国内、远拓海外。以拳头产品为抓手，聚焦主流客户主流车型增份额、扩规模，强意识、提认知，力争国际化OEM客户新突破；密切关注具身机器人行业动态。
2、聚焦技术研发与精益智造双驱动，对标国际先进，强化能力建设，引领市场新突破。
3、梳理流程，细化管理，守住安环底线，优化供应链，提高效率，降低制造成本。
4、配置资源，抓好基础管理，管控风险，依托信息化手段，保证公司经营目标的实现。
（三）公司面临的主要风险
1、经济环境变化的风险
公司的主营业务是汽车零部件产业，零部件行业的发展受汽车行业宏观形势的影响较大，尤其是汽车产销量的变化，外部经济环境的变化，对汽车产销量将造成很大影响，从而对汽车零部件行业产生冲击，可能造成公司的订单减少、存货积压等情况，将对公司的整体经营情况产生影响。
2、原材料价格波动风险
公司产品的主要原材料为铝合金、钢板、灰铁、生铁等，产品的毛利率受原材料价格的影响较大，价格的波动给公司成本带来一定压力，原材料价格的波动将会直接影响公司的生产成本、盈利水平和经营业绩。
3、国家政策调整的风险
随着国内汽车保有量的增加，交通、能源、环保等问题也日益突出，未来将会对汽车行业的快速增长产生一定的影响。
4、市场竞争激烈的风险
随着我国汽车产业的发展，国内主要整车企业和汽车制动系统生产企业不断扩大产能，导致市场竞争较为激烈，未来将面临市场份额下降的风险。
5、产品价格下降的风险
由于国内汽车市场竞争激烈，整车销售价格持续下降，导致汽车零部件制造企业产品价格的下降，将影响公司的收入及经营业绩。
6、国际贸易环境风险
公司产品出口亚洲，北美和欧洲等多个地区，受全球经济波动，不确定性因素增加，如果国际经济环境发生重大不利变化，中美欧贸易摩擦持续升级，公司将会受到一定的影响。
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