富智康集团（02038.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期富智康集团（02038.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

财务表现
      财务KPI(关键绩效指标):关键绩效指标包括销售额、毛利率、纯利率及股本回报率的同比变动。同业分析由于不同的公司历史、策略、业务模式、客户基础、市场动态、组织文化、领导能力、风险偏好、股东架构及收入来源而变得复杂。其他因素,如产品组合、营运规模、市场定位、地域分布、ESG合规、税收优惠、核心能力、研发投入、资产利用率、现金流量状况及监管环境等,进一步增加了直接比较的难度,使得集团综合层面的分析具有挑战性。
      损益账目:二零二五年全球消费电子市场面临多重挑战,包括经济增长放缓、消费者需求变化、通胀压力、关税波动、汇率不确定性、零部件与物流成本上升、中美贸易紧张局势,以及供应链向印度和越南转移。可持续发展及可维修性的规管要求亦增加了合规成本,同时制造商持续推动产品高端化、AI驱动创新及先进外形设计。
      本集团于本期间呈报6,657.7百万美元的综合营业收入,较去年同期的5,702.9百万美元增加954.8百万美元或16.7%。营业收入增长主要得益于对一名主要客户的出货量增加、车载电子、制造设备及机器人业务的持续扩张,以及客户组合的多元化与优化。
      本公司拥有人应占净溢利为52.7百万美元,而去年录得亏损20.3百万美元。此改善主要得益于毛利率提升、营运效率增强以及有效的成本及一般及行政费用管理。为应对竞争环境,本集团积极招聘人才、推进ESG举措、优化开支及所得税管理、管控营运风险,并持续投资研发、保持精简营运架构,同时使人力及营运与业务需求保持一致。
      具体影响因素包括:
      (I)毛利:本集团于本期间呈报毛利205.2百万美元,较去年同期的134.6百万美元增加70.6百万美元。毛利率由去年的2.36%上升至3.08%。毛利率改善主要由于退出高风险及无盈利业务、加强与现有客户的合作,并拓展更高利润率的业务机会。向包括车载电子在内的高价值领域进行策略性多元化,以及善用本集团的核心能力、技术及营运专长,亦带来正面贡献。营运效率提升措施,包括厂区整合、自动化举措、有效的风险管理及人力优化,进一步支持了毛利率增长。
      (II)经营开支:经营开支总额为150.8百万美元,较去年的142.3百万美元增加8.5百万美元。研发开支按年有所增加,主要由于新项目开发力度加大。对研发的策略性投资持续增强竞争力并支持可持续增长,有助提供更高价值的解决方案、开拓新客户及实现市场扩张与多元化。该增加部分被一般及行政费用减少所抵销。规模重整及重组措施精简了营运架构,产生可持续的年度节约效益并维持精简的成本结构。本集团持续透过优化策略性项目开支、减少间接劳动力、整合厂区及控制一般及行政费用,使资源配置与业务需求保持一致。资产利用率偏低仍是挑战所在,未来可能需要进行资产减值或撇账。
      (III)其他收入、收益及亏损:其他收入、收益及亏损为52.8百万美元,较去年同
      期减少38.5百万美元,主要归因于多项影响非营运项目的因素综合所致。
      (i)汇兑收益减少14.1百万美元,于本期间收益达1.0百万美元,而去年同期为收益15.1百万美元。此变动主要由于美国联邦储备系统于二零二四年持续加息,导致美元升值,使去年同期汇兑收益基数较高。及后,美国于二零二五年四月实施加征关税措施,引发美元兑几乎所有货币普遍贬值。随着对冲操作成本上升,汇兑收益较去年有所下降。
      (ii)本期间利息收入减少4.3百万美元,总额为46.0百万美元,而去年同期为50.3百万美元。由于美国基准利率较二零二五年年初下降50个基点,美元存款利率随之调低,尽管基准利率仍维持于3.75%的相对高位。本集团调拨资金以偿还贷款,节省利息支出。另一方面,中国人民银行持续减息导致人民币存款利率下降,促使利息收入同样减少。因此,本期间利息收入较去年同期减少。
      (iii)本期间政府补贴减少4.7百万美元,主要来自中国内地及印度。
      (IV)「预期信贷亏损」备抵减少10.3百万美元,导致本期拨回0.5百万美元,去年计
      提备抵9.8百万美元。此主要归因于有效的应收款项管理、逾期余额减少,以及收回二零二四年已全数备抵的其他应收款项5.9百万美元。本集团将持续监控客户财务状况与现金流,评估信用风险以确保确认充足之预期信贷亏损备抵,以反映实际及潜在的收款风险。
      (V)本期间利息开支减少32.8百万美元至24.8百万美元,去年同期则为57.6百万美元。该减少乃由于本集团设法减少美元借款所致。
      (VI)按权益法入账的本集团应占联营公司溢利同比减少及本集团应占合营公司亏
      损同比减少。于本期间,本集团录得应占联营公司的溢利7.5百万美元及应占一间合营公司的亏损3.7百万美元(去年分别为溢利9.1百万美元及亏损3.8百万美元)。南韩宏观经济衰退,一间联营公司表现恶化,导致于本期间录得减值亏损1.3百万美元。合资企业主要因关闭中国与印度业务而产生的重组费用及资产撇账而录得亏损,预期二零二六年经营环境仍将严峻,利润率与营运将持续承压。
      (VII)本期间的所得税开支为28.4百万美元,而去年同期则为25.7百万美元。于二
      零二五年,本集团就在中国内地宣派股息的预扣税确认所得税10.1百万美元并确认第二支柱规则下的补足税2.0百万美元。
      本集团持续面临多重不利因素,包括潜在的美国关税、行业增速放缓、生产成本上升、利润率受压、竞争加剧、存储芯片短缺、需求疲弱及市场饱和。地缘政治局势复杂及供应链重组亦进一步增加不确定性。二零二五年的手机市场仍具挑战性,企业更着重成本效率、技术创新、多元化发展及库存管理。因此,过往及目前的业绩表现未必能可靠反映未来表现。
      作为应对,本集团保持精简及轻资产,专注于高利润率行业,建立国际合作伙伴关系、终止无盈利的业务,重组表现欠佳的部门,控制开支及借款,暂缓非必要的资本开支,以及管理员工人数。根据对未经审核管理账目之初步审阅,本集团预期:(a)财务资源及营运资金仍足以支持持续经营业务及资本承担;(b)资金充足以满足未来十八个月的营运资金及资本支出需求;及(c)预期不会发生重大事件实质影响其履行财务义务或债务契约的能力。
      权益及其他全面收益
      于二零二五年十二月三十一日,权益较去年1,464百万美元增加58百万美元至1,522百万美元。主要由于除税后纯利54百万美元及其他全面收益5百万美元所致,部分被股份回购及权益结算股份支付净额1百万美元所抵销。其他全面收益包含外币换算收益(主要来自新台币、人民币、印度卢比及墨西哥披索)24百万美元,以及按公平值计入其他全面收益之权益工具公平值亏损20百万美元。
      股本回报率(简称「ROE」)由去年的-1.4%改善至3.6%,反映本公司已恢复盈利能力。每股基本盈利为6.7美仙。
      股息
      本公司已采纳下列股息政策,以提高透明度,并支持股东及潜在投资者做出明智的决策。本政策未订明固定股息分派比率。每年宣派股息的形式、次数和金额以及派息比率将取决于各种因素,包括本集团的财务表现、现金流量状况、未来扩张及增长计划、资本支出、资本结构、美国关税风险、当前的经济和市场状况、业务前景及策略以及董事会不时决定的其他相关考虑因素。尽管业绩自去年下半年开始有所改善,本集团仍致力维持稳健的现金状况、减少对外借贷及维持稳健的资本结构,同时密切监察不断转变的环境。经董事会深入讨论及遵守股息政策的相关规定后,股息将于股东周年大会上予以批准。在符合股息政策条件的情况下,董事会将考虑派发股息,作为股东回报,同时兼顾本集团的长远可持续发展。股息方针将根据整体表现及策略重点进行检讨。
      董事会已议决建议派付截至二零二五年十二月三十一日止年度的末期股息每股本公司股份3.47美仙(总额约为27.1百万美元)(二零二四年:无),惟须经股东于股东周年大会上批准方可作实。董事会的决定为根据本公司股息政策作出。建议末期股息预期将于二零二六年七月十五日(星期三)派付予于二零二六年六月十七日(星期三)名列本公司股东名册的股东。
      本公司截至本公告日期持有的8,181,814股库存股份无权收取任何股息或分派。于本公告日期,本公司概无持有待注销的回购股份。
      就任何存放于中央结算及交收系统(「中央结算系统」)以待于联交所转售之本公司库存股份而言,本公司须于董事会批准后实施以下临时措施,包括但不限于:
      (i)敦促其经纪商不得就其存放于中央结算系统的库存股份向香港中央结算有限公司(「香港结算」)发出任何在股东大会上投票的指示;
      (ii)如派付股息或作出分派(如有及当适用),应在股息或分派的相关记录日期之前,从中央结算系统提取库存股份,并以本身名义将其重新登记为库存股份或将其注销;及
      (iii)采取任何其他措施,以确保其不会行使任何股东权利或收取任何权利,若该
      等股份以其自身名义登记为库存股份,则根据适用法律,该等股东权利或权利将被暂停。
      为免生疑问,于本公告日期,所有8,181,814股库存股份均以本公司自身名义持有且未存入中央结算系统。
      多元化
      过去数年,本集团积极将业务由智能手机领域延伸至其他范畴,以优化客户群及产品组合。凭藉其于通信技术方面的核心优势,本集团策略性地将资源重新配置至三大主要业务板块,即智能制造、车载电子及生产线设备╱机器人。该策略转型已证明极其有效,这可从收入恢复增长、财务表现改善、成功拓展客户以及持续交付创新解决方案中得到印证。
      为提升供应链韧性,本集团亦同步推进全球布局多元化。通过于中国内地、印度、越南、台湾、墨西哥及美国维持具策略意义的生产设施,本集团得以发挥各地区的区位优势,为全球客户提升营运效率及生产价值。
      地域分部
      本集团根据管理层审阅的报告确定营运分部,以进行资源分配及业绩评估。二零二五年,全球智能手机市场增长放缓,利润空间受压,竞争加剧。本集团按三大地域分部运营-亚洲、欧洲及美洲,该划分反映客户所在地、市场状况、需求模式、成本结构及运营考量。分部溢利指毛利加上服务收入及特定收益╱亏损,再扣除销售开支及预期信贷亏损减值。
      行业增长仍保持温和,主要由换机需求驱动,而不断上升的生产与合规成本带来利润压力。成熟市场中价格敏感的消费者可能推迟升级或转向更低成本的机型,区域竞争对手亦加剧了定价压力。为降低风险,本集团已将制造布局多元化,覆盖印度、越南和墨西哥。
      近年来,本集团持续向不同地域市场配置资源,并将其客户群与产品组合扩大至传统的手机解决方案以外领域。战略重点一直聚焦更高利润的领域,包括车载电子业务,尤其是欧洲市场。二零二五年,亚洲分部销售额因终止经营低利润业务、客户外包策略变更以及当地激烈竞争而下降,但利润率略有改善。欧洲与美洲的销售贡献有所提升,反映本集团向包括车载电子在内的高利润领域配置资源的成果,以及在欧洲和其他地区基于更广泛的电子产品组合发展新客户关系的努力。这些举措增强了收入的韧性,降低了对任何单一市场的依赖。
      亚洲分部
      本集团亚洲分部包括其主要区域市场-中国内地、台湾及印度,这些市场在本期间均面临挑战。本期亚洲分部营业收入为2,363.0百万美元,较去年同期的2,597.5百万美元减少234.5百万美元或9.0%。该下滑主要源于印度与台湾子分部:与一家主要客户的交易已于二零二四年九月终止,对一家印度电信运营商的销售额下降,此外对鸿海的销售额亦有所减少。
      尽管营业收入下降,该分部录得溢利43.4百万美元,去年同期溢利则为38.6百万美元。此乃由于利润率略有提升,主要得益于终止在中国及印度的低利润率国内业务,这有助于抵销出货量减少带来的负面影响。
      中国
      更换周期延长、市场日趋成熟以及5G升级放缓继续压抑销量增长。客户采取了更为审慎的采购与库存策略,同时来自具有成本优势的本土厂商的竞争降低了订单能见度,并挤压了利润空间。为此,本集团优化了业务组合,终止经营低利润业务,并专注于更健康的产品、客户及收入流组合。对中国本土品牌的销售额进一步下降,尽管中国政府于上半年推出消费品「以旧换新」补贴政策刺激消费,但需求依然疲软。尤其值得注意的是,一家主要客户于二零二四年将其生产转移至中国内地及印度的新制造合作伙伴,该客户已不再被视为本集团的关键客户。
      关于Sharp在日本的手机制造业务,在消费者偏好快速变化的饱和市场中,Sharp面临来自全球及中国品牌的激烈竞争。作为其战略合作伙伴,本集团通过具有竞争力的ODM生产、强大的新产品导入(「NPI」)及自动化能力为Sharp提供支持。然而,受记忆体短缺影响,该客户的销售额录得同比下滑,抵销了营运效率提升所带来的贡献。
      本集团亦继续向鸿海提供消费电子产品制造服务。在宏观经济环境波动及终端市场需求疲软的背景下,鸿海的一家美国客户(电子阅读器与智能音箱)收紧了采购与预算。随着同行扩大产能并投资于新技术,行业竞争加剧,同时部分新一代产品面临零组件制约及促销支持减少。因此,该业务板块面临毛利压力,销售额亦同比出现下滑。
      印度
      印度市场销售额持续下滑,原因是本集团已决定退出低利润业务,且国内5G建设需求放缓导致本土销售进一步萎缩。本集团一直在寻求与利润率更高的美国品牌合作,因为与本土EMS厂商就低毛利品牌╱产品进行竞争,将会持续侵蚀本集团的净利润。本集团在越南和印度的工厂提供了一定程度应对美国关税战的缓冲。
      亚洲分部需求下降直接影响资产及产能利用率,因此必须持续推进效率提升、厂区整合与资产处置,以维持精简、轻资产的架构。于本期间,本集团持续评估调整间接员工规模的必要性。外部环境依然充满挑战,并可能继续影响亚洲分部的业绩表现与复苏。
      欧洲分部
      本期间欧洲分部营业收入为1,936.2百万美元,较去年1,174.6百万美元增加761.6百万美元或64.8%,溢利则由25.6百万美元上升至67.3百万美元。增长主要由一家美国主要互联网客户在欧洲的需求增加、新的车载电子客户以及其他近期开发的客户所驱动。得益于本集团的NPI资源与自动化能力支持,我们成功应对了ESL标签的强劲需求以及数据模块客户的集中采购,在维持高生产质量的同时实现了快速扩产。
      本集团凭藉二零二五年强劲的同比销售额增长,持续加快在车载电子领域的布局。基于20多年在移动设备和通信产品方面的设计经验,本集团通过将这些核心技术应用于广泛的车载电子元件与解决方案,进一步增强了自身能力。我们的目标始终是为全球汽车OEM提供较传统供应商更快速、更灵活、更高质量的解决方案。凭藉天线设计专长,我们在TCU远程信息处理控制单元开发方面展现出卓越实力,成功将传统分散的天线进行高度集成,整合至紧凑的鲨鱼鳍式天线或随形天线中。我们的先进热设计确保了在恶劣环境下的可靠性能,而软件集成专长则支撑着现代车辆的通信可靠性与网络安全。
      二零二五年,本集团在拓展汽车客户组合方面取得了扎实进展。除持续为一家现有的全球汽车制造商保持稳定量产外,本集团亦成功获得了数名新客户,并有多个项目正在推进中,客户群因此更加多元化。这一强劲的客户认可反映本集团在车载电子领域的设计实力、工程深度与卓越制造能力。
      美洲分部
      就美洲分部而言,其核心业务包括向一家总部位于美国的主要互联网客户销售于中国及越南生产的手机,以及提供售后服务。尽管行业面临不景气,该客户的扩张策略及升级后的智能手机产品线仍带动其于多个市场的出货量增长。本集团与该客户维持长期合作关系,为其高端智能手机提供工程及制造支援。为减低区域集中风险,本集团善用地理优势及卓越营运能力加以应对。
      服务业务涵盖于美国及墨西哥进行的逆向物流、维修、翻新及制造,为产品整个生命周期提供一体化、端到端解决方案。
      美洲分部收入达2,358.4百万美元,较去年的1,930.9百万美元增加427.5百万美元或22.1%。鉴于预期美国可能提高对中国进口商品的关税,部分客户于二零二五年上半年提前加快出货,将订单前置。针对智能手机关税的90天暂缓措施,亦因客户为潜在成本上升作准备而带动短期需求。因此,销售动能于上半年上升,并于第三季度(即本集团的季节性高峰期)达到顶峰。
      本集团已升级其墨西哥厂房,以应对不断上升的需求并把握USMCA(《美墨加协定》)自由贸易协定所带来的机遇。本集团正扩充「美洲制造」解决方案的产能,并积极拓展医疗及汽车领域的商机;其中,墨西哥厂区正推进汽车装置的IATF16949认证,而达拉斯厂区则取得医疗器械ISO13485认证,从而为相关行业提供端到端解决方案。
      受销售增长及致力控制成本带动,分部溢利由去年同期的55.3百万美元增加至88.3百万美元。基于上述有利因素,美洲分部的表现对本集团于本期间的销售表现产生正面影响。本集团将密切监察该分部的未来发展,并评估该分部对本集团整体业绩及现金流量的影响。
      有关更多详情,请参阅综合财务报表附注2「营业收入及分部资料」。
      投资
      本公司已于二零一二年十二月十三日制定及采纳董事会权力转授(经董事会不时修订及补充)(「董事会授权」),其中包括,董事会已授权本公司任何两名执行董事批准任何不构成本公司须予公布交易及╱或关连交易或根据上市规则须另行披露的交易。
      下述各项投资已获本公司执行董事根据董事会授权正式审阅、确认及批准。
      基于下述各项投资截至二零二五年十二月三十一日的价值低于本集团于二零二五年十二月三十一日总资产的5%,故就上市规则而言,本公司认为该等投资并非重大投资。
      与诺基亚品牌产品相关的业务投资
      于二零一六年五月十八日,本集团与MicrosoftCorporation(作为卖方)及HMDGlobalOy(「HMD」)(作为另一买方)订立协议,以收购当时由MicrosoftCorporation营运的诺基亚品牌功能手机业务若干资产,包括一所位于越南的制造厂房及于用于进行该功能手机业务时的若干其他资产,总代价为350百万美元(其中20百万美元须由HMD支付)。
      于二零一八年,本集团向HMD作出现金投资61.9百万美元,并于二零二零年八月购入价值38.3百万美元的HMD可换股债券,有关款项被视为透过等额未清偿应收款项结算。可换股债券其后已悉数转换,连同上述投资,本集团合共持有HMD已发行股份总数约14.38%。
      管理层已参考独立专业估值师进行的估值,借此评估本集团于HMD投资于二零二五年十二月三十一日的公平值,并相应确认重估调整及减值亏损。
      为探索更多商机及业务发展,本集团已取得重大进展。于二零二一年十二月三十一日,本集团已完成该交易,并引进全球第四大汽车制造商及出行服务提供商StellantisN.V(.「Stellantis」),向本集团专注于汽车技术的全资附属公司MobileDrive集团注资40百万美元。交易完成后,MobileDrive集团已成为本集团与Stellantis各持股50%的合营公司。于MobileDrive集团之投资及其后分占MobileDrive集团的溢利╱亏损将按权益法于本集团的综合财务报表入账。
      凭藉双方整合的资源及行业经验,MobileDrive集团专注于智能驾驶舱和车载资讯娱乐系统的软硬件集成。该公司具备车规级系统开发、出行装置生态整合及多媒体平台整合能力,并结合AI于软件定义汽车架构中的应用,得以提供全面的车载解决方案,以满足全球汽车OEM不断演变的需求。本集团继续作为其重要的战略合作伙伴提供硬件制造及系统整合方面的支援。
      耕德电子有限公司(「耕德」)于二零零九年在中国内地成立,专门从事智能手机、笔记型电脑及可穿戴装置的零部件及模具设计与加工,是中国内地领先智能手机品牌的主要供应商。于二零一五年,本集团透过设备估值向耕德投资约4百万美元。于二零二五年,耕德录得按年收入增长;然而,由于中国消费电子供应链竞争加剧,其纯利有所下降。截至二零二五年十二月三十一日,按全面摊薄基准计算,本集团持有耕德23.87%的股权。
      开鸿能源公司(「开鸿」)是中华开发资本与鸿海科技集团于二零二四年在台湾成立的绿色能源投资平台。其为台湾金融界与科技界跨产业合作的先驱。主要投资目标涵盖太阳能、风能及储能领域,旨在协助企业实现净零碳排放目标。本集团已承诺向开鸿投资3.85百万美元,并于二零二四年下半年完成第二期注资。透过进军绿色能源产业的可持续发展领域,本集团期望于未来数年取得稳定的绿电供应,以实现RE100(100%可再生能源电力)的目标。
      于过去数年,本集团亦向其他主要位于中国内地、印度及美国的公司作出若干指定为按公平值计入其他全面收益的投资,旨在增强本集团的长期竞争力及技术实力。
      AugentixInc(「Augentix」)于二零一四年在台湾成立,是一家无晶圆厂多媒体系统单晶片(「SoC」)设计公司,专注于智能视觉应用的专利演算法,其产品已被全球领先品牌广泛应用于家居物联网、专业IP摄像机及消费者监控产品领域。本集团透过认购Augentix的可换股票据向Augentix投资约0.7百万美元,该票据已于二零二零年十一月悉数转换为普通股。二零二五年,Qualcomm收购Augentix100%股权,使得本集团成功退场,不再持有Augentix任何股权。
      XiaoquTechnology(「Xiaoqu」)是一家AI驱动的商业建筑空间智能控制解决方案供应商,提供整合式硬件与SaaS系统,实现建筑环境的数字化管理。截至二零二五年底,该公司解决方案已部署于全国逾500个大型商业综合体,服务超过3,000家商业客户,总收入达约人民币130百万元,同比增长逾20%。截至二零二五年十二月三十一日,本集团按全面摊薄基准计算持有9.50%股权。
      AceVectorLimited(「AceVector」,前称Snapdeal)是一家数位商务公司。本集团于二零一五年向AceVector投资约200百万美元。二零二五年七月,AceVector向印度证券交易委员会提交保密版初步招股章程草案,并于二零二五年十二月提交了经更新初步招股章程草案,推进其公开上市准备工作。截至二零二五年十二月三十一日,本集团按全面摊薄基准计算持有约3.80%股权。
      本集团于厘定投资目标的吸引力时,会注重以下特点:互补技术是否辅助及支持本集团业务营运及新业务;是否有利于长远增长前景;及文化是否与本集团契合。于二零二五年十二月三十一日,本集团指定为按公平值计入其他全面收益的股权投资的公平值为36.5百万美元,占本集团总资产的1.0%。
      除本报告披露者外,于本期间本集团概无任何重大投资或附属公司、联营公司及合营企业的重大收购和出售事项。
      遵守相关法律及法规
      于本期间,本集团已在所有重大方面遵守对本集团有重大影响的相关法律法规,其中包括本集团营运及投资所在主要司法管辖区有关雇佣、反贿赂、环境保护、外商投资、税务、进出口、外汇管制、货币兑换限制、外汇收入汇回管制及知识产权的法律法规,以及(由于本公司股份已于联交所上市及买卖)上市规则及证券及期货条例项下的适用规定。
      本集团一直在其主要营运分部(即亚洲、美洲及欧洲)开展跨国经营(连同投资)。具体而言,经计及(其中包括)相关司法管辖区的商业及金融考量以及适用法律╱监管规定,本集团的法律架构及投资架构、资金安排、业务模式、供应链及一般营运均已按具税务效益、成本效益及稳健的方式构建及完善。本集团的主要营运附属公司受中国内地、台湾、印度、越南、墨西哥及美国(即适用不同的税务法律法规以及特定优惠奖励措施的地区)不同的税收制度影响。
      本集团考虑有关全球转让定价的相关法律法规,以确保营运模式及全球税务足迹的高效性及可持续性以及维持充分的税务风险管理。于本期间,除下文所述者外,适用的税务法律法规并无发生对本集团税项开支产生重大影响的重大变动,而本集团将继续监控适用新的及╱或经修订的税务法律法规可能产生的影响及涵义。此外,本集团一直密切关注经济合作与发展组织(「经合组织」)的税基侵蚀与利润转移(「BEPS」)行动计划实施后的全球及地方层面的发展。本集团致力于遵守因应BEPS行动计划而引入或更新的适用法律法规,以及履行本集团经营所在司法管辖区的地方转让定价规则、第二支柱下的全球最低税务规则及国别报告(「CbCR」)义务所规定的相关文件要求。就此而言,本集团属于本公司最终控股股东鸿海的CbCR范围及第二支柱范围。就第二支柱的相关事项而言,香港于二零二五年六月六日制订《二零二五年税务(修订)(跨国企业集团的最低税)条例》,落实全球反税基侵蚀(「GloBE」)规则及香港最低补足税(「最低补足税」)。GloBE规则下的《收入纳入规则》及最低补足税已于二零二五年一月一日或之后开始的财政年度生效。
      于本期间,诚如本集团当地相关法律及税务部门所告知,适用于本集团在中国内地、印度及越南的业务营运的新颁布地方法律法规的重点概述如下。经考虑业务规模、营运状况、雇员数量、工厂单位及办公室单位数量后,该等司法管辖区被认为对本集团整体业务及营运具有相对重大的影响。本集团亦将考虑于未来期间纳入墨西哥及墨西哥境内相关州份。
      中国内地
      中国内地增值税(「增值税」)法及其实施条例已自二零二六年一月一日起施行。与现行法规相比,新增值税法的主要变化包括明确应税交易的定义、扩大电子发票的使用范围、规定增值税单独披露、允许纳税人选择保留或退还超额进项税额,以及明确不可抵扣的进项税额等。新制度的实施可能会影响业务营运,本集团在中国内地的附属公司将监测后续详细规定,并调整相关做法,以确保合规。
      经修订的中国内地公司法及其相关条例已于二零二四年七月一日施行,主要变化涉及企业管治、资本出资及管理责任。本集团在中国内地的附属公司(包括外商投资企业(「外商投资企业」))须更新其管治架构及组织章程文件,此举可能增加合规成本。
      新出台一项强制公司注销制度,有关部门有权对执照被吊销或公司关闭后三年内未申请注销的公司予以注销。本集团将定期审查并适当注销休眠实体。
      外商投资法(「外商投资法」)及其实施条例继续有效。于二零二四年六月三十日前成立的外商投资企业享有过渡期,而新成立的外商投资企业须遵守经更新的资本出资要求。本集团将持续评估该等法律的影响,并落实相应的合规措施。
      印度
      二零二五年数字个人资料保护(「DPDP」)规则旨在落实二零二三年DPDP法,并将为期12至18个月分阶段实施。本集团将调整内部政策,重点关注实体间个人资料的共享及传输事宜,并监测行业惯例。
      越南
      越南已根据第107/2023/QH15号决议及第236/2025/ND-CP号法令实施全球最低税率规则,自二零二四财年起生效。综合收入不少于750百万欧元的大型跨国企业须遵守15%的最低税率要求,若其实际税率低于该门槛,可能须缴纳补缴税。这可能会增加本集团在越南的税负。
      增值税由10%下调至8%的临时减免政策已延长至二零二六年,本集团的越南附属公司及其客户可继续享有该项增值税降费带来的效益。与此同时,越南的地区最低工资将自二零二六年一月一日起上调约7.2%,这可能会增加人力成本,惟鉴于目前入职级别薪酬已高于最低工资标准,预期整体影响有限。
      越南个人资料保护法自二零二六年一月一日起生效,对数据处理及跨境数据传输订定更严格要求,严重违规者最高可处上一年度收入5%的罚款。企业须加强数据治理以确保合规。
      此外,越南将于二零二五年重组地方行政单位,这可能会增加短期合规成本,但预期长远将提升行政效率。
      本集团将持续监察所有该等相关法律法规的遵守情况。

业务展望：

智能手机市场前景
      根据国际数据公司(「IDC」)于二零二六年一月发布的报告,二零二五年全球智能手机出货量同比增长1.9%至12.6亿部。该增长主要受二零二五年第四季度出货量同比上升2.3%所带动,当中以高端及折叠式设备需求增加以及消费者预期价格上调而提前购买为主要推动因素。至于二零二六年预测,IDC于二零二六年二月指出,全球智能手机出货量现时预计将同比下降12.9%至11.2亿部。这是自二零二五年八月发布的1.2%增长预测以来第三次下调。该调整反映产品周期调整及记忆体供应链中不断上升的元件成本,预计低端安卓市场将受到最严重的影响。此外,IDC的研究总监指出,记忆体危机不太可能仅仅导致一年的下降。相反,其可能会从根本上重塑该行业的长期总目标市场,影响竞争厂商的格局及整体产品组合。为减轻相关影响,本集团已优化供应链管理,透过策略性库存缓冲及提升需求预测能力,优化供需调度机制。本集团亦持续深化与主要上游供应商的合作关系,确保关键元件稳定供应,以满足客户交付进度。
      车载电子市场前景
      汽车行业正加速迈向电动化、软件定义汽车(SDV)及更广泛的AI应用。根据麦肯锡未来出行中心(McKinseyCenterforFutureMobility)的资料,全球汽车软件及电子市场规模预计于二零三五年达5,190亿美元,复合年增长率为4.5%。该转型趋势推动行业向区域化及集中式计算架构转变,以支持包括空中下载技术(「OTA」)更新及生成式AI整合等可扩展功能。
      凭藉自主设计及系统整合的核心能力,本集团已将产品组合拓展至TCU、IVI系统及AI赋能的ADAS等领域。值得一提的是,本集团的高性能计算(HPC)解决方案将智能座舱及ADAS所采用的旗舰级SoC整合于单一平台,为汽车制造商推进SDV策略提供关键支援。此集中式架构可显着降低系统复杂度,同时提升数据处理效率。
      尽管上述趋势整体向好,行业仍面临政策调整及供应链波动所带来的挑战,包括欧盟放宽二零三五年燃油车禁售政策,以及因AI优先配置产能而导致的DRAM供应紧张,预期将于二零二六年持续影响全球汽车制造商。
      机器人市场前景
      在劳动力持续短缺、营运复杂度提升及AI快速发展的推动下,全球机器人行业正进入结构性增长新阶段。根据国际机器人联合会资料,全球工业机器人安装量持续增长,同时服务型机器人于物流、医疗及商业应用领域的采用亦加速扩展。
      在此背景下,本集团的机器人发展策略聚焦于以应用为导向的系统整合,而非单一零部件供应,协助客户打造度身订造的自动化生产线,其中多条产线已于本年度初投入量产。
      除制造业应用外,本集团亦开发具AI赋能的机器人分拣解决方案,以取代劳动密集型人工流程。于近期与北美一家领先回收营运商进行的概念验证测试中,该解决方案的分拣准确率超过90%,其后已于美国多个回收站点正式部署。
      二零二六年的风险与机遇
      宏观经济风险因素
      (I)本集团的成功与客户高度关联;然而,其客户的外包策略随着整体经济、政府政策及终端消费者需求而持续变动。零部件短缺及产品周期性调整共同抑制了消费者支出,进而影响消费电子产品,尤其是已经饱和的手机市场。
      (II)地缘政治局势仍然非常紧张,持续对全球贸易造成影响。主要经济体之间的纠纷、以及区域性及全球性冲突升级,正在重塑国际关系及营商环境。俄乌冲突、中美紧张关系及中东冲突升级均对全球贸易、能源供应和投资者信心产生影响。制裁、贸易壁垒及国际关系格局的转变亦助推了供应链问题,并进一步对全球市场造成压力。该等因素正在破坏经济稳定,影响了供应链,降低了消费者购买力,从而抑制整体需求并为市场动态增加了更多不确定性。
      行业特定风险因素
      (I)手机日益商品化、规格趋于标准化。较低的技术及营运准入门槛使得全球及地区ODM/OEM争相进入代工制造市场。与此同时,主要品牌客户的数量持续巩固。该等结构性变化加剧了市场竞争,导致全行业产能过剩,并削弱了制造商与客户的议价能力。因此,持续的定价压力得以延续,导致本集团毛利率显着下跌。
      (II)本集团的销售复苏受限于本已充满挑战的智能手机市场状况,其因零部件短缺及产品周期性调整导致的记忆体供应受限、以及手机置换周期延长及硬件及功能的逐步升级,使差异化更艰难、竞争加剧而进一步令状况转差。
      (III)除该等挑战之外,汽车业务板块亦正面临发展阻力,主要源于中国品牌电动
      汽车激烈的价格竞争与技术进步。中国政府的政策支持以及具成本效益的生产导致市场供应过剩及严峻的定价压力,此局势不仅制约了本集团的增长潜力与盈利能力,亦带来显着的利润缩水风险。
      客户相关风险因素
      (I)部分客户可能将先前的外包生产转为内部生产,或重新分配未来订单以优化内部产能并降低成本。生产内部化、将业务转交竞争对手或加强价格谈判的频率日益增加,可能导致销量下降,并迫使我们进一步重组或精简架构。在产能过剩、需求疲软萎缩以及激烈市场竞争中,与主要客户保持议价能力具有挑战性。此外,来自中国内地及印度同业的激烈价格竞争持续压缩利润空间,限制收入增长潜力。该等状况持续对本集团的盈利能力、市场份额及运营稳定性构成风险。
      (II)客户集中构成风险。由于本集团战略性地致力于改善其客户组合,本集团亦失去若干客户。该等变动导致其厂房的使用率越来越低、但本集团已对相关工厂进行了整合。
      本集团正积极开发新客户和产品,将业务自手机扩展至高增长潜力的新领域。然而,与新客户建立关系存在固有风险,原因为其未经测试的产品可能无法获得市场接受度,从而影响需求预测及存货计划。此外,众多新兴科技领域往往由初创公司推动,其财务状况可能构成信贷风险。本集团密切监控信贷敞口、延迟付款记录及潜在拖欠风险以应对该等挑战。
      (III)由于自身产能规划,鸿海或会调整其外包策略、内部生产营运、减少甚至终
      止与本集团的业务。
      其他风险因素
      (I)至于网络风险,本集团制定资讯及网络安全政策以保护财务数据及业务资料。雇员须遵守资讯科技部门手册以管理网络安全风险并维持适当的网络控制,资讯科技部门亦设有即时应对网络攻击的程序。所有电脑伺服器均位于使用备援防火墙架构的内联网。全球安全营运中心持续监控网络潜在威胁,资讯科技部门每月报告网络事件。此外,本集团亦采取灾难修复计划,借此快速有效回应,将影响降至最低程度并维持业务持续营运。
      (II)本集团持续面临未充分利用及未利用资产的财务影响。作为持续优化规模及重组工作的一部分,本集团实施据点整并及潜在资产出售,以提升资产利用率、成本效益及财务健康状况。
      (III)市场、法律、监管及税务变动(包括股息预扣规定)或会对本集团产生影响。
      本集团根据适用的税务法规向母公司汇出股息已相应缴付预扣税。
      (IV)自某一税务司法管辖区派付大额股息将产生大额股息股息预扣税。
      (V)第二支柱(PillarTwo)为经济合作与发展组织(OECD)BEPS2.0项目的一部分,旨在确保跨国企业不论在何处经营,均须按各司法管辖区15%的最低税率缴纳税款。截至二零二四年十二月三十一日止年度,第二支柱相关法规已在本集团经营所在的若干司法管辖区生效,如越南,且目前的所得税风险被评估为不重大。
      自二零二五年一月一日起,本集团营运所在地的其他税收司法管辖区,如香港,亦已实施第二支柱相关法规。香港实施最低补足税及收入纳入规则已使本集团完全纳入第二支柱范围内。第二支柱的实际税率及补足税项乃按整个集团(即鸿海科技集团)的司法管辖区为基准计算,而该集团须缴纳合资格国内最低补足税或受限于香港收入纳入规则。然而,倘整个鸿海科技集团有任何潜在补足税项,则鸿海科技集团可能会进一步向补足税项的各实体分配或重新征收相关税项。本集团已就本期作出必要的第二支柱当期税项拨备,并将持续积极监控、分析及评估第二支柱带来的影响。
      本集团已适用二零二三年五月颁布的国际会计准则第12号修订本中,对确认与第二支柱所得税有关的递延税项资产及负债与披露其相关资料之例外情况的规定。
      机遇
      凭藉近年来付出的所有努力,于二零二五年,本集团在智能制造、车载电子及生产线设备╱机器人等业务领域均取得显着的业务进展。除TCU的成功量产及交货外,本集团亦积极扩大汽车解决方案的组合,包括智能驾驶舱、ZCU、HPC等尖端产品,并正与现有及新增汽车品牌客户展开磋商。
      本集团凭藉在数十年制造经验中所积累的AI专业知识和自动化领域技术,将在拓展至其他产业时带来竞争优势。此外,本集团凭藉现有在Ku波段UT方面的能力,进军Ka波段UT开发,继续推进其LEO(低轨道)UT(使用者终端)技术,并进行现场测试以验证产品的可靠性与稳定性。凭藉近期于三大核心业务领域取得的重大成果,本集团将致力于进一步发挥其制造专业知识、硬件╱软件集成、自动化、AI及通讯技术以增强客户群并扩大市场份额。
      二零二六年上半年展望
      二零二五年的营商环境充满变化而且竞争激烈,本集团在董事会和管理层支持下重新评估核心优势,并实施一系列战略举措。这些举措包括:产品和客户多元化、主动优化客户组合、持续投资于研发能力,以及提升业务营运和营运效率。该等举措旨在维持精简的营运架构,降低一般及行政开支,并改善利润表现及整体盈利质量。上文「讨论及分析」章节所述的各种因素,预计将继续影响本集团二零二六年上半年的业绩。
      管理层留意到早期的内部营运指标显示,本集团在主动结束无利或低利润的业务、优化客户组合、持续控制经营开支、整合厂区及提高效率后,毛利率指标呈现出改善的迹象,尽管结束低利润的业务及整合厂区可能涉及非经常性成本及营运过渡风险,或将部分抵销短期利好。有关改善的幅度及其重要性仍有待评估。管理层目前预期,二零二六年上半年或可实现同比增长,惟视乎市场需求、零部件供应、关税发展以及下述其他风险因素而定。
      业务发展方面,本集团积极拓展至车载电子、生产线设备╱机器人及新世代通讯技术等增长领域。为应对AI的迅速发展,本集团正战略性地聚焦于边缘AI设备的开发,借此充分发挥其在移动设备及车载电子领域所具备的丰富专业知识与深刻洞察。本集团继续进行中长期投资,借此提升技术实力和实现产能自动化,以应对客户需求,并进行海外投资生产设施,以减轻美国关税风险。此外,本集团在不同行业积极开发新客户,借此拓展产品及客户群。本集团会按照中长期发展重心,战略性地分配研发投资额,并在不同时间范围平均分配资金。总括而言,该等措施预计将在未来几年带来正面成果,包括本集团经营和财务业绩的持续改善。与此同时,根据台湾证券交易所适用的披露规定,鸿海须于适当时候(目前预期为二零二六年五月或前后)披露本集团截至二零二六年三月止首三个月若干未经审核的综合财务资料。于台湾披露后,本公司将根据证券及期货条例第XIVA部及上市规则第13章于香港同步公布相同财务资料,确保公平及时向两地投资者及潜在投资者发布资料。
      本公司谨借此机会重申,本集团的季度表现可能会因各项因素产生变动(可能差异颇大),其中包括但不限于以下因素,这些因素可单独或共同影响,且当中若干因素非本公司所能控制。二零二六年上半年,宏观经济环境可能仍然充满不确定性及挑战性,包括记忆体供应短缺,关税问题可能会出现意料外的变化,从而对成本、不断加剧的地缘政治紧张局势、手机需求、税款、市场动态及全球经济造成进一步的影响。此外,新的不可预测风险、挑战及威胁或会不时出现,本公司管理层不可能预测所有有关因素或评估该等因素对本集团业务的影响。当前本公司不知悉或本公司当前认为不重大的其他风险及不确定性亦可能影响本集团的业务、现金流量、经营业绩及财务状况。本章节的前瞻性陈述乃基于当前对客户组合、成本环境,以及厂区整合及提效项目执行情况的假设。由于宏观经济及行业因素的影响,实际结果可能与前瞻性陈述存在重大差异。除法律要求外,本公司并无责任更新该等陈述。

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