北巴传媒（600386）2025年净利润由盈转亏，营收下滑叠加毛利率收缩致盈利能力承压_股票频道

近期北巴传媒（600386）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

北巴传媒（600386）2025年年报显示，公司经营业绩显著下滑。报告期内，营业总收入为39.09亿元，同比下降8.26%；归母净利润为-1040.15万元，同比下降150.22%，由盈利转为亏损；扣非净利润为-2659.06万元，同比下降201.43%。公司盈利能力明显弱化。

单季度数据显示，第四季度营业总收入为10.15亿元，同比下降11.98%；归母净利润为-1554.09万元，同比下降259.91%；扣非净利润为-1670.99万元，同比下降349.94%，当季亏损幅度扩大。

盈利能力分析

公司2025年毛利率为13.87%，同比减少18.25%；净利率为-0.56%，同比减少160.43%。盈利能力指标全面走低，反映公司在收入下降的同时成本控制压力加大，整体附加值水平偏低。

每股收益为-0.01元，同比减少150.0%；每股净资产为2.09元，同比减少4.47%。资本回报方面，2025年ROIC为0.61%，处于历史低位，相较近十年中位数4.73%差距明显，显示资本使用效率不佳。

费用与资产结构

2025年，销售费用、管理费用、财务费用合计为4.82亿元，三费占营收比为12.34%，同比下降5.64%。费用率虽有所下降，但未能扭转利润下滑趋势。

资产端，货币资金为11.15亿元，同比增长14.39%；应收账款为1.96亿元，同比下降32.16%；有息负债为13.03亿元，同比下降16.53%。公司流动性有所改善，但货币资金/流动负债比例为82.23%，仍需关注短期偿债能力。

在建工程为87.42%，主要因新能源充电桩工程项目投入增加；使用权资产、长期待摊费用分别下降30.17%和31.55%，主要受汽车经销店相关资产减少影响。

现金流与投资活动

每股经营性现金流为0.75元，同比增长31.75%；经营活动产生的现金流量净额同比增长31.75%，主因是购买商品、接受劳务支付的现金减少。

投资活动方面，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金同比下降50.49%；投资活动产生的现金流量净额同比增长56.9%。筹资活动产生的现金流量净额同比下降106.49%，主因是取得借款收到的现金减少。

主营业务表现

公司主营业务分为广告传媒、汽车服务和新能源综合服务三大板块。2025年，广告传媒业务收入为2.13亿元，汽车服务业务收入为31.13亿元，新能源业务收入为3.50亿元。非关联方收入同比增长24.1%。

营业收入同比下降8.26%，主要由于车身媒体业务和整车销售业务收入减少；营业成本同比下降4.84%，随收入下降相应缩减。

风险提示

综上，北巴传媒2025年面临营收与利润双降局面，尽管现金流表现尚可且部分费用得到控制，但核心盈利能力恶化，未来需重点关注业务转型成效与资产运营效率提升。

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