北巴传媒（600386）2025年年报财务简析：净利润同比下降150.22%

据证券之星公开数据整理，近期北巴传媒（600386）发布2025年年报。根据财报显示，北巴传媒净利润同比下降150.22%。截至本报告期末，公司营业总收入39.09亿元，同比下降8.26%，归母净利润-1040.15万元，同比下降150.22%。按单季度数据看，第四季度营业总收入10.15亿元，同比下降11.98%，第四季度归母净利润-1554.09万元，同比下降259.91%。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率13.87%，同比减18.25%，净利率-0.56%，同比减160.43%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.82亿元，三费占营收比12.34%，同比减5.64%，每股净资产2.09元，同比减4.47%，每股经营性现金流0.75元，同比增31.75%，每股收益-0.01元，同比减150.0%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-19.54%,原因:本公司收入减少。
2. 管理费用变动幅度为-6.89%,原因:本公司本期折旧及摊销减少。
3. 研发费用变动幅度为-6.97%,原因:本公司本期研发投入减少。
4. 财务费用变动幅度为-19.37%,原因:本公司本期利息支出减少。
5. 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为33.97%,原因:本年收到经营活动产生的押金及保证金等现金增加。
6. 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为31.42%,原因:本年付现费用增加。
7. 取得投资收益收到的现金变动幅度为250.12%,原因:本公司本年收到参股单位分红增加。
8. 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为49.04%,原因:本年处置固定资产收到的现金增加。
9. 收到其他与投资活动有关的现金变动幅度为40.7%,原因:本年获得清偿的劣后债权增加。
10. 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金变动幅度为-50.49%,原因:本年购建固定资产支付的现金减少。
11. 支付其他与投资活动有关的现金变动幅度为-71.93%,原因:本年丧失控制权单位转出现金及现金等价物减少。
12. 取得借款收到的现金变动幅度为-40.51%,原因:本年取得银行贷款减少。
13. 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-100.0%,原因:上年收回融资业务押金及收到少数股东往来款。
14. 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为-65.69%,原因:上年偿还融资租赁款。
15. 应收票据变动幅度为358.53%,原因:本公司本期收到银行承兑汇票增加。
16. 应收款项变动幅度为-32.16%,原因:本公司本期收回应收账款。
17. 预付款项变动幅度为-39.23%,原因:本公司汽车服务业务预付车款减少。
18. 其他应收款变动幅度为-54.38%,原因:本公司汽车服务业务其他应收款减少。
19. 其他流动资产变动幅度为-41.29%,原因:子公司隆瑞三优待抵扣进项税减少。
20. 其他权益工具投资变动幅度为-35.31%,原因:参股企业公允价值变动。
21. 在建工程变动幅度为87.42%,原因:本公司本期新能源充电桩工程项目增加。
22. 使用权资产变动幅度为-30.17%,原因:汽车经销店本期使用权资产减少。
23. 长期待摊费用变动幅度为-31.55%,原因:汽车经销店本期长期待摊费用减少。
24. 递延所得税资产变动幅度为52.6%,原因:本公司其他权益工具投资公允价值减少。
25. 其他非流动资产变动幅度为-33.33%,原因:本公司待抵扣进项税额减少。
26. 短期借款变动幅度为-34.44%,原因:子公司隆瑞三优本期短期借款减少。
27. 长期应付款变动幅度为-50.0%,原因:本公司结转车身媒体使用费。
28. 其他综合收益变动幅度为-201.77%,原因:本公司其他权益工具投资公允价值减少。
29. 营业收入变动幅度为-8.26%,原因:本公司车身媒体业务、整车销售业务收入减少。
30. 营业成本变动幅度为-4.84%,原因:本公司收入减少成本相应减少。
31. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为31.75%,原因:本公司本年购买商品、接受劳务支付的现金减少。
32. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为56.9%,原因:本年购建固定资产支付的款项减少。
33. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-106.49%,原因:本公司本年取得借款收到的现金减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.61%，资本回报率不强。去年的净利率为-0.56%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.73%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为0.61%，投资回报一般。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报25份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
• 商业模式：公司业绩主要依靠营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.6%/1.7%/--，净经营利润分别为3809.58万/3959.4万/-2194.9万元，净经营资产分别为23.21亿/23.23亿/19.66亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0.05/0.01，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.51亿/2.2亿/3467.39万元，营收分别为48.33亿/42.61亿/39.09亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.23%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达29.02%）

持有北巴传媒最多的基金为东方量化成长灵活配置混合A，目前规模为0.97亿元，最新净值1.8154（4月15日），较上一交易日下跌0.38%，近一年上涨46.65%。该基金现任基金经理为王怀勋。

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