硅烷科技（920402）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期硅烷科技（920402）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、业务概要

    商业模式报告期内变化情况：

    本公司是中国平煤神马集团公司的控股子公司。公司成立于2012年5月，位于河南省许昌市襄城县。公司主营业务为氢硅材料产品研发、生产、销售和技术服务。公司是河南省混合所有制企业改革试点单位、河南省创新型中小企业、河南省制造业重点培育头雁企业、河南省制造业单项冠军企业。公司主要产品涵盖氢气（包括工业氢和高纯氢）以及电子级硅烷气。产品应用领域包括光伏、液晶面板、半导体、硅碳负极、氢能源汽车、尼龙化工等市场。

    公司主要产品上下游公司具体的商业模式如下：

  1.研发模式

  公司负责统筹技术研发，并与国内知名高校进行研发合作，为公司产品研发提供技术支持。公司设有省市级研发中心，负责一线技术研发，在实践中改进技术工艺。公司拥有“ZSN法高纯硅烷生产技术”，形成了一支具有研发、改造、生产能力的技术团队。

  公司研发设计流程遵循ISO9000标准流程，公司在生产过程中持续地改进整套生产工艺，在工艺、装备、转化率上混合了多项技术，产生了大量的应用性发明。

  公司一方面掌握市场客观需求，另一方面参照国际新技术发展趋势与应用，同时结合相关国际、国家标准，形成了从市场、技术、工艺等多方面参与的研发体系。

  2.生产模式

  公司氢气生产装置、硅烷生产系统运行平稳，公司的生产主要是利用焦炉煤气生产氢气；利用硅粉、氢气、四氯化硅等生产高纯硅烷。

  公司主要采用以销定产的生产模式，根据产品市场趋势、客户订单需求、产品和原材料库存等因素，下达生产任务，组织生产，生产线连续化、不间断生产，充分保障产品的交付。

  公司结合市场整体情况、自身生产能力和经营目标确定下一年度主要产品的年度生产经营计划，经营部门组织编制各年度生产经营计划，生产管理部门组织编制具体生产计划，同时根据销售部门反馈的市场销售情况调整产品生产数量及具体型号。在生产过程中，公司生产管理部门负责生产工艺管理，制定产品工艺技术文件；生产车间严格执行工艺操作程序，控制各项工艺指标，以保证产品质量；安全环保部门对生产过程中的安全以及环保问题进行全程监督；质量管理部门按相关标准对原材料-中间品-产成品的全流程质量控制进行管理。

  3.销售模式

  公司主要采取直接面对客户的销售模式。公司根据不同区域市场情况组织成立专业化的销售团队，公司销售部门根据市场行情、生产计划及客户实际需求，与客户签订框架合同，合同主要对销售期限、产品规格、数量和单价确认方法、结算方式和期限、送货和运输方式、产品验收方式等进行约定。公司根据产品综合成本、产品市场供需情况、原材料供应情况等因素制定产品的销售价格。

  公司的主营产品具有较强的品牌公信力和行业影响力，已在下游的行业中建立了良好口碑，形成了一大批稳定的优质客户。

  4.盈利模式

  公司主要是通过销售特种电子及工业气体来满足下游客户的生产需求盈利，同时提供技术服务也是公司在行业内的竞争力之一。下游客户如有技术上的需求，公司会指派业务员给予帮助，让客户满意。随着公司技术工艺的提升和产能的扩大，公司将进一步努力提高产品的市场占有率，提高公司盈利能力。

报告期内，公司的商业模式未发生重大变化。公司的生产经营具有可持续性。

    二、经营情况回顾

    (一)经营计划

    1.经营业绩情况

报告期内公司实现营业收入473,960,171.58元，同比减少了32.81%；营业成本为485,968,762.01元，同比减少了9.24%；公司实现归属于公司股东的净利润-112,884,003.36元，同比减少了245.33%；公司经营活动产生的现金流量净额为-9,716,064.73元，较上期减少了104.98%。

  报告期内，公司业绩亏损。公司利润总额、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润较上年同期下降的主要原因如下：（1）公司主要产品硅烷气受到国内产能持续释放、光伏等主要下游行业需求增长放缓的影响，市场出现阶段性供需失衡。报告期内产品价格大幅下降，营业收入较上年同期出现明显下降，并且硅粉等原材料降幅远低于产品价格降幅，导致利润同比大幅下降；同时，受下游需求不足影响，氢气的产销量也较上期减少。（2）根据2025年度应收账款实际回款情况，公司进行了综合分析和审慎考虑，对提起诉讼客户的应收账款单项计提了坏账准备，相较2024年度，本报告期信用减值损失增加。(3)因硅烷价格持续下滑、高纯氢业务处于行业培育期，短时期无法形成效益支撑，相关的固定资产及存货计提了资产减值损失。

  下一步，公司将积极调整经营策略，紧密围绕主营业务，加大在硅碳负极等新兴市场的拓展力度，同时，坚持创新驱动和技改提质，深入推进精细化管理，多措并举提升管理效能，抓机遇、强创新、练内功、防风险，拓展新的应用领域，寻找新的利润增长点。

  2.经营计划执行情况

  报告期内，公司经营管理团队按照董事会的要求，积极推进和落实各项经营工作，并对市场和客户的情况及时作出反应，快速动态调整相关经营和管理措施。

  （1）安全环保形势总体稳定，无“三违”事故发生，杜绝了一般以上工业生产事故、重大交通事故及重大环境污染与生态破坏事故，实现了“安全生产年”。（2）面对外部市场竞争加剧、销售价格大幅下降的不利影响，合理调配生产运行装置，实现生产负荷与节能配置最优化，坚持最佳负荷生产。（3）严控非生产性支出，在保证安全和质量前提下，精打细算提质增效。持续降低生产成本，持续压减费用支出。（4）深化科技创新，强化核心技术攻关。通过了省企业技术中心的复审评估，进一步巩固企业在技术创新方面的资质与认可。获得发明专利授权2项。

    (二)行业情况

    根据中国上市公司协会发布的《中国上市公司协会上市公司行业统计分类指引》，公司属于“制造业（C）”中的“石油、化学、生物医药（CE）-化学原料及化学制品制造业（26）”。

公司的主要产品为氢气和电子级硅烷气，属于气体行业。氢是主要的工业原料，也是最重要的工业气体和特种气体，在石油化工、电子工业、冶金工业、食品加工、浮法玻璃、精细有机合成、航空航天等方面有着广泛的应用。电子级硅烷气下游的行业包括半导体行业、显示面板行业、光伏行业、硅碳负极材料等。

  1.行业政策情况

  国家发改委、国家能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021—2035年）》规划提出，目标到2025年，形成较为完善的氢能产业发展制度政策环境，产业创新能力显著提高，基本掌握核心技术和制造工艺，初步建立较为完整的供应链和产业体系。氢能示范应用取得明显成效，清洁能源制氢及氢能储运技术取得较大进展，市场竞争力大幅提升，初步建立以工业副产氢和可再生能源制氢就近利用为主的氢能供应体系。

  《产业结构调整指导目录（2024年本）》（发改委令第7号），明确将硅基电子气体列入鼓励类。工信部将高纯硅烷列入《重点新材料首批次应用示范指导目录（2024年版）》。

  2.市场竞争现状

  公司主要产品为氢气和电子级硅烷气。公司的氢气多为相邻区域“中国尼龙城”尼龙产业聚集区的关联客户，市场较为稳定。电子级硅烷气从产品质量上来看，产品质量达国际先进水平，可用于集成电路、显示面板、光伏及硅碳负极材料。随着光伏行业的深度调整，硅烷气出现阶段性供需失衡，但长期看，硅碳负极技术突破和半导体领域需求提升将打开新增长空间。

  3.行业发展情况

  硅烷科技所处行业受政策驱动，长期受益于新能源与半导体材料需求增长，但短期面临光伏调整和产能过剩的挑战。公司通过技术升级和客户结构优化，积极布局硅碳负极、氢能源等高潜力领域，以应对行业波动并巩固竞争地位。

未来展望：

(一)行业发展趋势

    工业气体是现代工业的基础原材料，是集成电路、显示面板、光伏等行业生产制造过程中不可或缺的关键性材料，主要应用于光刻、刻蚀、成膜、清洗、掺杂、沉积等工艺环节。工业气体行业上游主要包括空气、工业废气、基础化学原料等，其下游领域包括半导体、液晶面板、LED、光纤通信、光伏、医疗健康、节能环保、新材料、新能源、高端装备制造等新兴行业以及冶金、化工、机械制造等传统行业。

    公司核心产品电子级硅烷气属于电子特种气体。电子特种气体是工业气体的一个重要分支，具体产品包括硅烷气、氟碳类、氟氮类、气磷/砷烷、氢化物、光刻气（稀有气体）等，是超大规模集成电路（IC）、平面显示器件（LCD、LED、OLED）、新能源电池等电子工业生产不可或缺的原材料。

集成电路及显示面板行业的快速发展，电子特种气体需求持续增加。根据国家统计局统计数据显示，2022-2025年，我国集成电路产量逐年提高，2025年产量创下新高，达到4843亿块，较2024年增长10.9%。我国集成电路产业规模达到近16000亿元。中国集成电路产业规模持续扩大，将引领我国电子特种气体市场进入快速发展时期。

随着全球新能源产业升级与扩张的双重驱动，硅基负极作为提升锂电池能量密度的核心材料，迎来里程碑式发展。电子级硅烷气是制备硅碳负极的关键原材料之一，主要用于化学气相沉积法（CVD），通过高温热解将硅烷转化为纳米硅颗粒，并均匀分散于多孔碳骨架中，从而有效缓冲硅在充放电过程中的体积膨胀，提升电池循环性能。据研究机构EVTank联合伊维经济研究院共同发布的《中国硅基负极行业发展白皮书（2025年）》数据显示，2024年全球硅基负极材料出货量达到4万吨。展望2030年，预计全球硅基负极材料出货量将达到60万吨。未来伴随固态电池技术的加速落地与产业化应用，硅基负极的市场渗透率将进入持续攀升通道，硅基负极行业将持续锚定规模化、低成本、高性能的核心发展方向，不断释放商业价值。

根据SEMI数据，全球电子特气市场规模已突破60亿美元，预计到2028年将以年均8.5%的速度增长，其中中国市场将成为全球最具活力的电子特气消费区域。随着我国集成电路、新能源电池和显示面板领域的增长，有望推动我国电子气体需求的快速增长。

    (二)公司发展战略

    公司根据自身战略发展的规划，确定了硅、氢两条线的战略定位，逐步构建以工业气体为基础、以电子级硅烷气为龙头，向特种气体行业扩张，通过硅、氢延链补链，做大做强新材料、新能源业务。公司在光伏、液晶面板、半导体等客户领域稳步发展的基础上，将全面拓展硅碳负极、氢能源等市场，进一步完善产业布局，不断开发具有自主知识产权的专有先进技术，最终实现建成国内领先、国际一流的硅氢材料产业集群的战略目标。

公司聚焦电子特气、半导体材料与氢能储运核心主业，深入实施“产品高端化、管理精细化、服务专业化、战略布局国际化”发展战略，坚持将创新驱动贯穿于技术突破、提质增效和市场拓展全过程，持续筑牢产业领先优势，努力成为国内一流、全球领先的电子工业气体及新材料科技企业。

    (三)经营计划或目标

    公司围绕硅烷主业做大、做强开展工作，继续扩大市场影响力，保持行业地位，做优品牌。硅烷气产量逐步提升，硅烷产品在硅基负极材料领域市场份额逐步增加；加快区熔级多晶硅下游客户认证及销售；与高校继续开展硅基负极材料等研究，做好研发和技术储备;同时积极探索氢能领域的发展模式。下一步，公司将积极调整经营策略，紧密围绕主营业务，加大在硅碳负极等新兴市场的拓展力度，同时，坚持创新驱动和技改提质，深入推进精细化管理，多措并举提升管理效能，抓机遇、强创新、练内功、防风险，拓展新的应用领域，寻找新的利润增长点。

    (四)不确定性因素

    1.公司主要产品硅烷气受到国内产能扩张、下游需求增速减缓的影响，产品价格同比降幅较大，产品毛利同比收窄，存在未来公司收入、利润下滑的不确定性。

  2.硅碳负极是未来硅烷气主要应用领域，虽然未来发展前景良好，但依然具有发展不及预期、被新兴技术替代等风险，存在不确定性。

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