H&H国际控股（01112.HK）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期H&H国际控股（01112.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

业务回顾：

二零二五年对本集团而言是令人鼓舞的一年,标志着我们的策略在各方面均取得重大进展。所有业务分部,包括成人营养及护理用品、婴幼儿营养及护理用品及宠物营养及护理用品重拾升势,取得稳健且广泛的增长,同时在战略及财务优先事项上持续发展。
      本年度的主要亮点包括:
      录得稳健财务表现:年内总收入按同类比较基准1增长10.3%。我们保持稳定的盈利水平,经调整可比EBITDA率达14.3%,而经调整可比纯利增长22.7%。
      巩固于成人营养及护理用品的市场领先地位:经过十年的战略管治,Swisse的收入于二零二五年达成十亿美元2里程碑。于二零二五年,Swisse取得中国内地整体维生素、草本及矿物补充剂市场排名第一位3及澳洲市场排名第一位4,而在中国内地及扩张市场录得双位数增长。
      重振婴幼儿营养及护理用品增长动力:本集团于中国内地的婴幼儿营养及护理用品业务分部已重拾增长轨道,主要受惠于婴幼儿配方奶粉业务在完成新‘国标’过渡后成功实现扭转回升。我们在超高端婴幼儿配方奶粉分部的市场份额由二零二四年的13.3%升至二零二五年的17.1%5新高,持续超越市场水平。
      将宠物营养及护理用品扩展为重要的增长引擎:二零二五年,宠物营养及护理用品分部占总收入的15.0%,得益于整体宠物营养及护理用品实现8.7%的同类比较增长及高增长宠物营养品实现14.3%的同类比较增长。
      加速资产负债表去杠杆化:我们的净杠杆比率由二零二四年的3.99倍大幅下降至二零二五年的3.45倍,得益于强劲营运现金流量及优化资本结构。年内,我们减少债务总额逾人民币6亿元,同时维持稳健现金储备逾人民币17亿元,加快去杠杆化进程。

业务展望：

展望二零二六年,我们将持续推动高利润、高增速的营养补充品的增长,同时维持稳健的盈利水平。
      我们在中国内地、澳新国内市场及扩张市场的成人营养及护理用品业务将保持其增长势头。于中国内地,我们将继续投资核心品类,进一步巩固Swisse的市场榜首地位,同时深化渠道渗透。此外,我们将借助强大的新产品开发管线,满足不断变化的消费者需求,释放其他增长推动力。渠道方面,我们将优先渗透高增长渠道,尤其是抖音及新零售渠道,进一步扩大消费者覆盖。于澳新国内市场,尽管预期企业代购渠道将于二零二六年上半年持续萎缩,我们将通过持续产品创新及渠道扩张,巩固市场领先地位。同时,我们运用在新加坡及中国香港特别行政区(‘中国香港’)市场的成功经验,继续聚焦扩大十三个扩张市场的规模。
      二零二五年婴幼儿营养及护理用品业务的强劲表现为二零二六年的持续增长奠定坚实基础。归功于我们在电子商务及婴幼儿用品专卖店渠道推行专注于新手妈妈教育的营销活动,以及提升早期阶段到3段婴幼儿配方奶粉产品的转换率,我们预期婴幼儿配方奶粉销售势头将会持续。此外,我们将拓展在更广泛儿童营养品类中的布局,将消费者生命周期策略性地延伸至婴儿期后。
      我们预期宠物营养及护理用品业务将保持升势。于北美,Zesty Paws将继续推进其全渠道拓展及品类创新。随着Solid Gold现已完成渠道优化,我们计划提升高利润率产品的销售占比至目前37.0%水平以上。于中国内地,预期我们将于二零二六年底前完成主动转向供应本地化,这可能对收入产生影响。我们继续集中推动Solid Gold高利润宠物食品及营养品的加速增长,从而完善产品组合,并提升整体盈利能力。
      最后,我们秉持推进去杠杆化,同时保持充裕流动资金。我们将通过增加低成本人民币债务占比、减轻外汇波动及增强财务韧性,继续改善债务状况,支持可持续的长远发展。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。