良信股份（002706）2025年年报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期良信股份（002706）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入44.85亿元，同比上升5.82%，归母净利润2.65亿元，同比下降15.03%。按单季度数据看，第四季度营业总收入9.78亿元，同比下降12.16%，第四季度归母净利润-3897.01万元，同比下降2743.45%。本报告期良信股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达229.67%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4.43亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率29.22%，同比减3.75%，净利率5.96%，同比减19.05%，销售费用、管理费用、财务费用总计6.77亿元，三费占营收比15.09%，同比减5.27%，每股净资产3.79元，同比增7.02%，每股经营性现金流0.2元，同比减50.59%，每股收益0.25元，同比减10.71%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 财务费用变动幅度为218.62%,原因:利息支出增多。
2. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-50.59%,原因:销售商品收到的现金减少。
3. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为15.39%,原因:购建固定资产减少。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为130.12%,原因:上期偿还借款及回购股份。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.34%，资本回报率一般。去年的净利率为5.96%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为12.77%，中位投资回报一般，其中最惨年份2025年的ROIC为6.34%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为23.2%/13.2%/10.4%，净经营利润分别为5.11亿/3.12亿/2.67亿元，净经营资产分别为22.03亿/23.71亿/25.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0/0.05/0.1，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1437.19万/2.16亿/4.48亿元，营收分别为45.85亿/42.38亿/44.85亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达229.67%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.11亿元，每股收益均值在0.28元。

持有良信股份最多的基金为国泰估值LOF，目前规模为15.64亿元，最新净值4.3481（4月10日），较上一交易日上涨3.4%，近一年上涨45.3%。该基金现任基金经理为王兆祥。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。