坚朗五金（002791）2025年年报财务简析：净利润同比下降211.61%，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期坚朗五金（002791）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入55.44亿元，同比下降16.48%，归母净利润-1.0亿元，同比下降211.61%。按单季度数据看，第四季度营业总收入12.47亿元，同比下降27.81%，第四季度归母净利润-1.17亿元，同比下降304.82%。本报告期坚朗五金公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达43.99%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.19亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。其中，毛利率30.39%，同比减3.97%，净利率-2.29%，同比减225.12%，销售费用、管理费用、财务费用总计12.68亿元，三费占营收比22.87%，同比增0.3%，每股净资产15.24元，同比减5.43%，每股经营性现金流0.75元，同比减32.96%，每股收益-0.29元，同比减207.41%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-2.29%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.4%，投资回报也较好，其中最惨年份2025年的ROIC为-1.97%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.7%/3.2%/--，净经营利润分别为3.5亿/1.21亿/-1.27亿元，净经营资产分别为36.17亿/37.61亿/34.9亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.26/0.28/0.26，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为20.15亿/18.71亿/14.65亿元，营收分别为78.02亿/66.38亿/55.44亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为70.88%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：2025 年度主要经营情况。
答：2025 年度公司预计归属于上市公司股东的净利润亏损 7000万元至 9500 万元；扣除非经常性损益后的净利润亏损 9500 万元至11500 万元，整体营业收入预计同比下降 15%左右。
收入方面公司持续围绕建筑配套件集成供应战略定位开展工作。为应对市场变化，公司积极优化业务结构，与房地产关联度较高的国内业务订单有一定减少，围绕新产品和新场景业务的开拓进度相对滞后，同时公司强化风险防控，审慎开展大型工程项目合作，导致工程渠道收入同比下滑。在海外市场方面，公司依托前期市场开发积累和客户资源保持了良好增长趋势，但目前海外业务总体占比还较少，无法抵冲国内业务下滑影响。
利润方面2025 年公司毛利率略有下滑，期间费用略降。报告期内，公司部分资产因市场环境变化出现减值迹象，基于谨慎性原则，公司根据企业会计准则及公司会计政策的相关规定，对可能发生减值的相关资产计提减值准备，包括存货、应收账款、长期股权投资、无形资产等减值。
现金流方面公司经营活动现金流仍保持净流入，整体运营基本平稳。
总体而言，2025 年公司国内业务面临一定挑战，海外业务增长态势良好但占比有待进一步提升。公司通过强化风险管控和经营质量把控，维持了现金流的良性循环，后续将持续优化业务结构，提升市场竞争力 。

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