国能日新（301162）2025年报财务分析：营收利润双增长但应收账款风险凸显

近期国能日新（301162）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务表现概览

国能日新（301162）2025年年报显示，公司营业总收入为7.17亿元，同比上升30.49%；归母净利润达1.3亿元，同比上升39.18%；扣非净利润为1.23亿元，同比上升49.58%。整体盈利能力持续增强。

单季度数据显示，第四季度营业总收入为2.18亿元，同比上升17.71%；归母净利润为5482.07万元，同比上升35.78%；扣非净利润为5394.7万元，同比上升38.06%，表明公司在年末仍保持较强盈利动能。

盈利能力与费用控制

公司毛利率为61.82%，较上年同期下降6.22个百分点；净利率为18.45%，同比提升7.2个百分点，反映出尽管成本压力存在，但整体盈利质量有所改善。

期间费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计为2.29亿元，三费占营收比为31.88%，同比下降7.75个百分点，显示公司在费用管控方面取得成效。

资产与现金流状况

截至报告期末，公司货币资金为3.45亿元，同比下降31.16%；应收账款为4.53亿元，同比上升29.45%；有息负债为3.18亿元，同比上升88.99%。

每股经营性现金流为0.72元，同比上升6.13%；每股净资产为11.95元，同比上升3.39%；每股收益为1.04元，同比上升33.33%。

资产与负债结构变动原因

• 财务费用大幅上升784.04%，原因为银行利息收入减少，金融租赁及银行贷款利息费用增加。
• 经营活动产生的现金流量净额上升40.50%，原因是公司产品销售产生的现金回款增加。
• 投资活动产生的现金流量净额下降83.98%，原因是股权投资、现金管理和新能源项目投资增加。
• 筹资活动产生的现金流量净额上升4878.78%，原因是公司收到向特定对象发行股票募集资金。
• 长期股权投资上升153.72%，因对外股权投资增加。
• 固定资产上升78.29%，因子公司收购或投建的新能源项目资产增加。
• 在建工程下降100.00%，因新能源项目建成并转入固定资产。
• 使用权资产上升60.33%，因电站投资及办公区租赁使用权增加。
• 长期借款上升248.62%，因向银行借入的长期借款增加。
• 租赁负债上升64.61%，因电站及办公区租赁负债增加。
• 交易性金融资产上升158.05%，因购买结构性存款及中低风险理财产品增加。
• 应收款项融资上升92.18%，因持有的银行承兑汇票增加。
• 其他应收款上升68.35%，因支付的押金保证金增加。
• 持有待售资产下降100.00%，因待售新能源项目资产已处置完毕。
• 其他流动资产上升167.29%，因购入大额存单及待抵扣税金增加。
• 其他权益工具投资下降100.00%，因追加股权投资后结转至“长期股权投资”科目。
• 开发支出上升134.63%，因研发资本化项目投入增加。
• 其他非流动资产下降34.53%，因预付固定资产采购款结转至固定资产。
• 应付票据上升96.28%，因开具银行承兑汇票支付货款增加。
• 其他应付款下降66.98%，因支付子公司项目投资应付股权转让款。
• 持有待售负债下降100.00%，因待售新能源项目相关负债随资产处置完成而清零。
• 一年内到期的非流动负债上升83.35%，因应付融资租赁公司一年内到期的长期应付款增加。
• 长期应付款上升92.61%，因应付融资租赁公司一年以上到期的长期应付款增加。
• 递延收益变动原因系分布式电站项目收到政府补助。

风险提示

本报告期公司应收账款为4.53亿元，占最新年报归母净利润的比例高达347.76%，显示出较高的回款风险，需重点关注其后续回收情况及对公司现金流的影响。

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