乐心医疗（300562）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期乐心医疗（300562）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入9.86亿元，同比上升0.23%，归母净利润8199.91万元，同比上升33.63%。按单季度数据看，第四季度营业总收入2.29亿元，同比上升0.63%，第四季度归母净利润1631.77万元，同比上升50.58%。本报告期乐心医疗盈利能力上升，毛利率同比增幅1.52%，净利率同比增幅37.71%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利8900万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率35.6%，同比增1.52%，净利率8.14%，同比增37.71%，销售费用、管理费用、财务费用总计1.48亿元，三费占营收比14.98%，同比减10.44%，每股净资产4.7元，同比增2.7%，每股经营性现金流0.7元，同比增28.45%，每股收益0.38元，同比增33.36%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-17.9%,原因:本报告期销售佣金费用减少。
2. 管理费用变动幅度为-21.26%,原因:本报告期管理员工股权激励费用和人力成本减少。
3. 财务费用变动幅度为106.13%,原因:本报告期因美元汇率变动以致用美元结算资产的汇兑收益减少。
4. 研发费用变动幅度为-1.76%,原因:本报告期公司优化产品结构，减少非核心产品项目研发投入。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为28.62%,原因:公司通过内部运营精细化管理，持续推进降本增效，加强存货管理以提升资产运营效率，人力成本同比下降及对供应商货款支付规模缩减。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为52.34%,原因:本报告期购买固定资产等长期资产减少。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-835.7%,原因:本报告期偿还贷款增加。
8. 货币资金变动幅度为-8.04%,原因:本报告期公司分红和偿还短期借款。
9. 存货变动幅度为-20.11%,原因:本报告期公司加强存货管理提高资产运营效率。
10. 长期股权投资变动幅度为-49.35%,原因:报告期处置参股公司。
11. 在建工程变动幅度为-34.03%,原因:报告期智能血糖项目资产投入转固。
12. 使用权资产变动幅度为-52.59%,原因:本报告期租赁期限自然缩短。
13. 短期借款变动幅度为-74.13%,原因:本报告期偿还短期贷款。
14. 长期借款变动幅度为-100.0%,原因:本报告期偿还长期贷款。
15. 租赁负债变动幅度为-92.75%,原因:本报告期租赁期限自然缩短。
16. 交易性金融资产变动幅度为1528.06%,原因:本报告期公司未到期远期外汇合约产生的公允价值变动损益增加。
17. 预付款项变动幅度为-74.13%,原因:本报告期预付供应商货款减少。
18. 其他应收款变动幅度为105.09%,原因:本报告期员工持股计划公司承担部分尚未在二级市场回购股票。
19. 商誉变动幅度为-100.0%,原因:本报告期计提商誉减值准备。
20. 应交税费变动幅度为35.02%,原因:本报告期计提企业所得税增加。
21. 其他应付款变动幅度为-33.63%,原因:本报告期末计提费用减少。
22. 预计负债的变动原因:本报告期未决诉讼计提预计负债增加。
23. 库存股变动幅度为-100.0%,原因:本报告期第一类限制性股票解禁和回购股票用于员工持股计划。
24. 其他综合收益变动幅度为-73.32%,原因:其他权益工具公允价值变动。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为6.83%，近年资本回报率一般。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.14%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为6.83%，投资回报一般，其中最惨年份2022年的ROIC为-3.85%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为9.6%/19.3%/29.5%，净经营利润分别为3119.72万/5815.62万/8026.88万元，净经营资产分别为3.23亿/3.01亿/2.72亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/-0.01/-0.02，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1367.66万/-558.99万/-2139.18万元，营收分别为8.84亿/9.84亿/9.86亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达203.41%）

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