晨化股份（300610）2026年一季报财务简析：增收不增利，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期晨化股份（300610）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.64亿元，同比上升22.3%，归母净利润2585.99万元，同比下降4.3%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.64亿元，同比上升22.3%，第一季度归母净利润2585.99万元，同比下降4.3%。本报告期晨化股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达120.33%。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率22.41%，同比增8.72%，净利率9.8%，同比减21.83%，销售费用、管理费用、财务费用总计2528.85万元，三费占营收比9.56%，同比减6.1%，每股净资产5.51元，同比增0.07%，每股经营性现金流0.19元，同比增89.46%，每股收益0.12元，同比减7.69%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为5.22%，资本回报率一般。去年的净利率为7.55%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为13.45%，投资回报也较好，其中最惨年份2023年的ROIC为5.02%，投资回报一般。公司历史上的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。）。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为11.4%/17.7%/14.5%，净经营利润分别为5818.08万/8201.85万/6604.07万元，净经营资产分别为5.09亿/4.64亿/4.56亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.21/0.19/0.22，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.93亿/1.74亿/1.95亿元，营收分别为9.3亿/9.11亿/8.75亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达120.33%）

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：从公司三季报看应收账款比上年年末余额增加 77%，是什么原因？公司货款回款周期是多少？从市值管理的角度讲，2026 年是否会分红？
答：三季报看应收账款比上年年末余额增加 77%，主要是经营活动季节性特征，通常年底应收账款会相应减少。公司销售部门通常会根据不同产品确定较短的款周期，超期会影响相关业务员的业绩考核。
公司高度重视投资者的合理投资报，近年来运用年度现金分红来提升公司投资价值，自 2017 年上市以来，公司累计分红已达 3.50亿元，而 2017 年上市募集资金总额为人民币 2.64 亿元。公司2016-2024年度业绩分红分别占当期归属于上市公司股东净利润的比例为 18%、19%、19%、24%、44%、48%、59%、63%、51%，整体呈上涨趋势。当然 2025 年度分红是公司董事会、股东会决定事项，如果作出决定，公司会及时履行审批流程并按规定对外披露。未来，公司将继续秉承积极报股东的理念，实行持续、稳定的利润分配政策，力争为股东创造更好的报。

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