*ST汇科（300561）2025年年报财务简析：营收上升亏损收窄，公司应收账款体量较大

据证券之星公开数据整理，近期*ST汇科（300561）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1.12亿元，同比上升24.77%，归母净利润-1528.73万元，同比上升27.87%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3727.18万元，同比上升75.12%，第四季度归母净利润-1680.64万元，同比上升1.81%。本报告期*ST汇科公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报营业总收入比达55.35%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.77%，同比减1.0%，净利率-16.74%，同比增35.24%，销售费用、管理费用、财务费用总计4508.6万元，三费占营收比40.22%，同比减17.86%，每股净资产1.78元，同比减4.39%，每股经营性现金流-0.01元，同比减108.88%，每股收益-0.05元，同比增27.86%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为-24.64%,原因:宣传推广费下降。
2. 管理费用变动幅度为31.05%,原因:存货报废以及收购控股子公司导致的费用增加。
3. 财务费用变动幅度为30.73%,原因:利息收入减少。
4. 研发费用变动幅度为-5.26%,原因:研发人员薪酬费用较同期减少。
5. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-108.88%,原因:本年客户回款减少及支付供应商货款增加。
6. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为280.79%,原因:本年理财产品到期收回投资款。
7. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-31.28%,原因:本年偿还短期借款。
8. 货币资金变动幅度为126.42%,原因:本报告期合并范围变化，新增子公司资金纳入合并范围。
9. 应收款项变动幅度为79.2%,原因:本报告期合并范围变化，新增子公司应收账款纳入合并范围。
10. 投资性房地产变动幅度为-0.51%,原因:本报告期投资性房地产公允价值下降。
11. 短期借款的变动原因:本报告期合并范围变化，新增子公司短期借款纳入合并范围。
12. 交易性金融资产变动幅度为-64.72%,原因:本报告期银行理财金额下降。
13. 一年内到期的非流动资产变动幅度为-84.22%,原因:本报告期一年内到期的大额存单减少。
14. 无形资产变动幅度为830.58%,原因:本报告期合并范围变化，新增子公司无形资产纳入合并范围。
15. 商誉的变动原因:本报告期合并范围变化，新增子公司形成的商誉。
16. 递延所得税资产变动幅度为48.95%,原因:本报告期合并范围变化，新增子公司递延所得税资产纳入合并范围。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-16.74%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为3.65%，投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为-4.12%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报9份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3.2%/--/--，净经营利润分别为569.6万/-2321.71万/-1876.08万元，净经营资产分别为1.8亿/1.33亿/1.75亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.7/0.46/0.65，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为9704.17万/4164.53万/7273.79万元，营收分别为1.39亿/8983.38万/1.12亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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