国际实业（000159）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期国际实业（000159）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    （一）油品及化工产品等批发业

    公司主要从事成品油及化工产品的批发，提供罐区仓储服务、铁路专用线运输等服务。油品批发业务主要围绕柴油展开，以新疆地区拥有的仓储物流等优质资产为基础，全力向内地市场拓展；在化工产品方面，公司以市场需求为依托，开展多品种经营，服务于下游市场，满足客户需求。

    运营模式：判断油品及化工产品价格走势，通过“以销定采、兜底销售”的业务模式，降低库存成本，提升产品价格优势，利润来源于采购与销售的差价，薄利多销。此外公司还提供罐区仓储服务、铁路专用线运输、租赁等服务，提升公司资产利用率。

    （二）制造业

    子公司中大杆塔经营的业务主要包括电力铁塔、光伏支架等金属产品制造业务及热镀锌业务，可生产角钢塔、钢管杆、光伏支架等金属制造产品，用于电力铁塔、高速铁路接触网支架、钢结构厂房架构、光伏发电等领域。

    经营模式：实行以销定产的生产模式，依据客户的需求及不同项目差异化设计方案进行定制化生产；在原料采购上，执行订单采购与备料采购相结合的采购模式。

    报告期，在复杂多变的市场环境中，公司砥砺前行，积极拓展各板块业务，在油品及化工产品等批发业务方面，充分发挥自有营销团队专业优势，全力开拓优质客户和供应商，同步扩宽交易产品种类，在有效控制风险的情况下发展多元化交易业务，同时，加强销售费用的控制，提高批发业务盈利水平。在金属产品制造业方面，持续拓展热镀锌、电力铁塔、光伏支架等业务。

    报告期,公司实现营业收入198,653.63万元，较上年同期减少22.90%，实现归属母公司净利润3,801.72万元，较上年同期增长108.66%，主要是上年同期出售房地产子公司股权导致上年同期净利润出现较大亏损。

    二、报告期内公司所处行业情况

    报告期公司主要业务为油品及化工产品等批发、金属结构产品制造业。根据国家统计局发布的《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017），公司油品及化工产品批发所处行业属于“F51批发业”；公司制造业所涉及业务所处行业属于“C33金属制品业”。

    （一）油品及化工产品等批发

    2025年，全球成品油市场延续弱势格局，市场分化加剧。国际上，中东地缘政治影响持续扰动原油供应链，但OPEC+逐步放松减产、全球产能释放，使得市场呈现供应宽松、需求低迷态势。国际能源署数据显示，2025年全球石油需求增速仅约70万桶/日，创2009年以来最低，其中柴油需求受工业活动放缓及电动重卡渗透影响显著下滑，仅石脑油（石化原料）、航煤（航空复苏）保持小幅增长。全球经济复苏不均衡叠加能源转型加速，发达国家成品油需求持续萎缩，新兴市场增长动能不足，整体需求正式进入平台下行期。

    国内成品油市场延续2024年减量趋势，消费降幅扩大、结构分化明显、生产两极分化、价格大幅下移。据《2025年国内外油气行业发展报告》显示，2025年中国成品油消费量降至3.78亿吨，同比下降3.0%，降幅较2024年扩大0.6个百分点，需求达峰后减量特征进一步巩固。分品类看，汽油消费同比下降2.4%，主因新能源汽车全年销量超1600万辆、渗透率逼近50%，私人出行电动化替代加速；柴油消费同比下降4.4%，受基建投资放缓、LNG/电动重卡替代及“公转铁”“公转水”政策推进三重挤压；仅航煤保持增长，同比上升2.1%，受益于民航出行持续复苏，但增速较2024年回落。

    价格层面，2025年国内成品油调价呈现“七涨十二跌六搁浅”格局，全年价格重心大幅下移。受国际原油价格震荡下行、国内需求疲软影响，全年涨跌互抵后，汽油累计每吨下调915元，柴油累计每吨下调880元。年末最后一次调价，汽、柴油每吨分别下调170元、165元，以“三连跌”收官全年，国内92号汽油零售价普遍回落至6.6-6.7元/升区间。

    化工品方面，2025年，全球化工行业绿色低碳转型全面深化、高端化竞争加剧，国内化工行业在“双碳”目标与新质生产力政策双重驱动下，结构加速优化、传统产品承压、新材料爆发、绿色化、智能化转型加速推进，行业正式从规模扩张转向高质量发展新阶段。传统基础化工品受需求疲软影响，增长持续低迷；高端化工品、新能源材料、电子化学品等赛道需求爆发，成为拉动行业增长的核心引擎。

    2025年，我国苯乙烯前期拟建、在建装置集中投产，产能突破1800万吨/年，自给率超95%，前期预测的“投产小高峰”正式收官。供应增速（年均复合12.69%）持续快于需求增速（7.18%），行业从紧平衡转向全面过剩。全年产量同比增长约6%，但行业平均开工率降至70%以下，较2024年下滑3.34个百分点。下游消费结构分化：ABS因家电、汽车轻量化需求，消费占比升至26%，成为第一大应用领域；EPS、PS受地产、包装需求疲软拖累，占比回落。行业竞争转向“成本+一体化”，主营及炼化一体化企业维持高利润，独立小装置持续亏损、加速出清，产业整合力度较2024年显著加大。产能增速已从前期5%-10%回落至3%-5%，进入稳定调整期。

    公司自2003年即开始涉足油品产业，为新疆拥有燃料油、重油进口资质较早的企业之一，2010年公司全资控股西北大型民营油品仓储、批发和零售为主的中油化工，目前拥有18.6万立方米油品、化工产品的仓储能力，拥有多条铁路专用线，具有油品进口、仓储、批发和铁路运输的经营资质。目前公司油品及化工产品的批发、仓储在当地已形成一定规模和企业品牌效应。未来，公司将利用本身既有的“燃料油进口资质”及多年来积累的能源贸易优势，积极拓展油品及化工产品等业务，扩大产业链条，进一步完善能源产业布局，增强公司在石油化工行业竞争力。

    （二）制造业

    公司金属结构产品制造，分为电力铁塔、光伏支架及热镀锌业务，主要应用于电网建设、光伏发电、钢结构框架、加工镀锌等领域。

    2025年，金属结构产品制造中的电力铁塔、光伏支架业务延续差异化发展态势，在需求驱动、技术升级与政策引导下，呈现“稳增提质、强者恒强、优化突破”的鲜明特征。

    电力铁塔方面：随着特高压电网建设加速、农村电网升级改造推进，以及海外电力基础设施需求攀升，电力铁塔需求持续扩容，同时5G网络深度覆盖与“宽带边疆”等专项行动推进，进一步释放通信领域需求。以中国铁塔为例，2025年其持续深化共建共享，截至年底，塔类站址数量达214.9万个，较2024年底增加5.5万个，塔类租户达356.7万户，较2024年底增加2.3万户。在5G基站建设上，持续推进高铁、地下停车场等场景覆盖，累计承建5G基站突破300万个，5G基站共享率保持95%以上。电力、通信及海外出口领域对电力铁塔需求旺盛，同时行业技术升级与质量管控趋严，带动优质制造企业业务稳步发展，中小厂家因资质与技术不足逐步被淘汰。

    光伏支架方面：2025年，受制于上游原材料价格高位震荡、下游电站项目因组件价格波动而延期，国内市场竞争加剧导致固定支架产品价格及毛利率下滑，行业整体呈现“增量不增利”的特征。技术方面，柔性支架实现爆发式增长，跟踪支架在大型地面电站中的应用比例提升至34%，轻量化、高强度的铝合金支架与耐候性碳钢支架进一步普及，多点驱动、零挠度控制等新技术广泛应用。具备全球品牌、海外产能布局及高比例跟踪支架业务的公司展现出更强的抗风险能力，而业务单一、依赖国内市场的企业则面临较大的盈利压力。头部企业凭借技术与产能优势占据主导地位，中小企业扎堆固定支架领域，面临更为激烈的成本与价格竞争，利润空间进一步压缩，行业整合速度加快。

    热镀锌方面：热镀锌作为金属结构产品防腐核心工艺，受益于电力铁塔、光伏支架、钢结构等下游业务需求扩容，行业保持稳步发展态势。随着下游产品对防腐性能、使用寿命要求的提升，热镀锌工艺迎来升级，环保型热镀锌技术（无铬钝化、低温镀锌）逐步替代传统工艺，契合“双碳”与环保政策要求。行业需求呈现结构化增长，电力铁塔、光伏支架领域因户外使用场景需求，热镀锌加工量同比增长8%以上；钢结构领域受公共建筑、桥梁工程带动，热镀锌需求稳步提升。目前我国热镀锌行业集中度较低，中小加工企业仍占主导，存在能耗偏高、工艺标准不统一等问题，头部企业正加速推进智能化改造，提升生产效率与产品质量，同时行业标准持续完善，推动热镀锌工艺向环保化、标准化、高效化方向升级。

    公司制造业主要业务为热镀锌、电力铁塔、光伏支架等业务，子公司中大杆塔具有钢结构特级资质、钢结构承包二级资质，先后获批高新技术企业、专精特新企业，是进入国家电网电工装备智慧物联平台（EIP）系统的供应商。中大杆塔于2018年获得“高新技术企业”称号，现为中国对外承包工程商会会员单位、入围国家电网“优质供应商”。未来，公司将加大电力铁塔产品、光伏配套设施的研发力度，扩大铁塔产品、光伏支架、热镀锌业务范围和规模，以满足电力、通讯、光伏发电等领域更高需求，进一步提高市场占有率，扩大市场份额。

    三、核心竞争力分析

    （一）油品及化工产品批发等业务

    1、资质优势

    公司自2003年即开始涉足油品产业，为新疆拥有燃料油、重油进口资质较早的企业之一，子公司中油化工目前拥有18.6万立方米油品、化工产品的仓储能力，拥有多条铁路专用线，具有油品进口、仓储、批发和铁路运输的经营资质。

    2、市场竞争优势

    公司建立有自有铁路专运线、油罐仓储基地。厂区油运设施齐全，油库紧邻西部能源输送大动脉—乌鲁木齐至兰州原油成品油输油管道，可对成品油、石油原油进行市场战略储备，铁路专用线可完成对全国各地及周边国家的油、化工产品及普通货物的铁路收、发作业。子公司中油化工正投资建设“智能仓储及扩建配套铁路专用线”项目，该项目顺利实施将增强公司普通货物的存储、运输能力，促进公司经营向多元化转型，为全面提升市场竞争力提供强有力的支持。

    3、优质客户资源优势

    公司在油品及化工产品批发领域，与众多能源供应商建立了长期合作关系，油源渠道稳定。同时拥有一定规模的下游客户群，在油品及化工产品的批发和运输业务上占据了领先地位，在地区同行业中形成了较强的竞争优势。

    （二）制造业

    1、资质优势

    子公司中大杆塔拥有国网生产资质、钢结构特级生产资质，已通过国网、国家网架等专业机构的检测与认证，可以承接各类钢结构加工制造及安装。集电力铁塔、通讯铁塔、钢结构、光伏支架的生产、销售、技术研发于一体,并先后获批为高新技术企业、专精特新企业。

    2、市场竞争优势

    子公司中大杆塔积极延伸产业链，开拓高压及超高压电力铁塔业务、热镀锌及通讯信号塔等相关产品及业务。随着业务拓展，公司也在不断壮大技术团队和持续增加研发投入，使产品质量和技术水平在市场上更具竞争力。

    3、优质客户资源优势

    子公司中大杆塔是国家电网的合格供应商，为首批进入国家电网电工装备智慧物联平台（EIP）系统供应商，每年向国家电网供应优质电力铁塔设备，形成了良好的口碑，与国家电网建立了稳定的合作关系。在电力铁塔板块方面，公司深耕湖南、江苏、河南、浙江、安徽等地区省份拓展业务，在行业的影响力也得到进一步提升。

    四、主营业务分析

    1、概述

    （一）油品及化工产品等批发业务

    2025年，油品及化工产品等批发业务面临的市场环境更趋严峻复杂。国际原油市场在地缘冲突持续、主要产油国产量政策调整以及全球贸易格局演变的影响下，价格呈现宽幅震荡、重心小幅下移的走势。受此影响，叠加国内成品油调价机制与流通监管政策的持续趋严，国内成品油批发价格全年承压运行，业务整体表现不及上年。供应端，国内炼化产能总量已接近调控上限，供应保持宽松格局，进口资源稳定到港，市场库存处于高位，竞争日趋激烈。需求端，成品油消费延续下行态势，新能源汽车渗透率的持续提升、出行结构的优化以及工业领域传统用油需求的减弱，共同导致传统燃油消费延续负增长。此外，化工品产能的集中释放进一步加剧了市场的同质化竞争，行业整体盈利空间受到持续挤压。

    公司密切跟踪市场形势变化，及时优化经营策略。一方面坚持“以销定采、灵活调运”的经营模式，持续丰富油品及化工产品品类，拓宽业务布局；另一方面凭借专业团队多年积累的行业资源与良好市场信誉，持续深化与上下游供应商及客户的合作，巩固并拓展长期稳定的合作渠道。在业务运营中，公司持续完善风险管控机制，从严把控资金与运营风险，有效压降风险敞口，为各项业务平稳运行、高质量发展提供了有力保障。

    2025年，公司油品及化工产品等批发业务实现营业收入110,925.38万元，较上年同期减少37.49%。

    （二）制造业

    2025年，全球能源结构转型持续向纵深推进，在国内“双碳”目标深入实施的背景下，国内市场竞争加剧导致固定支架产品价格及毛利率下滑。钢结构行业继续保持良好发展态势，受益于国家新型基础设施建设的加快推进，特高压输电网络、综合交通枢纽、新能源配套工程及新型工业化项目建设提速，市场对钢结构产品的需求持续旺盛，为相关业务发展提供了有力支撑。热镀锌业务方面，作为钢结构产业链的重要配套环节，行业整体运行平稳。

    2025年，公司制造业实现营业收入82,758.10万元，较上年同期增长4.98%。

未来展望：

公司发展战略：公司始终秉承以能源业务为依托的国际化、实业化、产业纵向延伸的一体化战略，结合公司所处环境、自然资源和战略位置优势，调结构、强主业、找定位，以油品批发、仓储业务为支柱，金属制品业务为利润增长点，稳步推进热镀锌、电力铁塔、光伏支架等业务，拓展智能仓储业务。未来将进一步向矿产资源开采加工和非常规油气资源领域拓展，形成更加全面的能源产业链布局，助推公司多元化可持续发展。

    总体经营规划：2026年，公司将继续围绕发展战略实施各项计划，坚定步伐，深化主营业务的发展，并敏锐捕捉国家宏观政策的变化，将其转化为推动公司业务发展的新动力，提升主营业务竞争实力和盈利能力。继续深耕油品批发、仓储及铁路运输等核心业务，不断优化采购、销售渠道，以此提升公司的营业收入和经营效益；稳步推进热镀锌、电力铁塔、桥梁钢结构、光伏支架等金属制造业的发展，力求在行业内取得更大的市场份额和影响力；大力促进在建项目高效、顺利地落地并快速开展工作；适时拓展引进新产业、新项目，为公司创造新的利润增长点。

    具体经营计划：

    1.核心业务板块深耕细作，经营效益稳步提升。2026年，公司将继续深耕油品业务，做好油品及制品业务的批发、仓储及铁路专用线运输。通过精准研判油品价格，把握采购时机，并合理布局低价油品，提升批发业务的利润空间。同时，将充分利用子公司中油化工的批发、仓储及铁路专用线优势，提高油罐出租周转率及铁路专用线使用率，加快推进智能仓储及铁路专用线扩建项目，持续提升物流服务能力及质量；加强发挥铁路原油发运优势，打造贸易、运输一体贯通模式；充分利用铁路专用线、国际铁路联运及公铁联运能力的优势，依托自贸区资源和政策优势，打通“拿进来、销出去”模式，构建疆外煤炭前置仓战略合作，利用运力优势，打造疆煤外运新通道及国际贸易运输枢纽。通过发挥累积的渠道和运营理念优势，更好地服务上下游客户，延伸产业链条，丰富业务模式，确保经营目标的完成。

    2.强化产业协同，打造一体化发展格局。2026年，公司将依托自身规模化的镀锌产能与稳定的加工服务能力，致力于成为串联光伏支架、电力铁塔等下游产品的关键防腐配套环节。继续深化与大型光伏能源企业的合作，不断开拓新的光伏支架业务；根据电网中标项目的时间安排，有序推进电力铁塔项目的实施，并积极参与电网招投标，争取更多中标项目，以扩大电力铁塔业务量；全力研发和生产桥梁钢结构产品，推动桥梁钢结构项目进程。为了满足电力、通讯、光伏发电等领域的更高需求，公司将加大电力铁塔产品、光伏配套设施的研发力度，扩大铁塔产品、光伏支架业务范围和规模。同时公司将加强原材料采购及生产全环节的管理，以实现降本增效，提高市场竞争力。

    3.持续加强、优化内控体系建设，完善相关制度、机制，强化部门职能，做好业务整合，加强风险管控。2026年，公司将继续按照上市公司相关要求强化内部控制体系，识别、控制好各种风险，积极探索对子公司的管控模式，结合实际情况形成授权清单。随着外部环境的变化、业务职能的调整和管理要求的提高，按照严格、详细、具体的原则，结合行业、公司的特点和实际，不断修订和完善公司各项管理制度和机制，强化内控管理，增强制度执行力，确保公司规范、高效运营。

    4.加强人力资源管理，完善公司人才培养机制。2026年，根据公司需求，结合上市公司的有关规定，完善人员管理相关制度，有计划有安排地实施矿产行业、资本运作方面的优秀人才引进，加强人才梯队建设，实施短、中、长期相结合的后备干部培养锻炼计划，结合员工的专业、经历和实际工作能力，有计划、有目的地实施以逐级提升为主要内容的职业生涯规划，培养年轻化人才，为公司长期发展赋能；明确人才选拔、任用标准，畅通晋升渠道，留住优秀人才。

    5.推进项目运营提质增效，释放产能红利。根据公司产业布局，加大资金筹措力度，做好运营资金的统筹安排，确保公司各业务板块经营资金需求，推动公司业务不断增长；继续加强安全生产管理，进一步落实安全责任管理体系，强化安全生产意识；充分发挥好每一位员工的优势，做到人尽其才、才尽其用，共同打造积极向上、不断创新，支持公司战略发展的企业生态环境，力争在地区经济发展中抓住机遇、有所作为。

    可能面临的风险及应对措施：

    1.市场风险：国际原油价格的波动，对国内成品油价格调整有一定影响，伴随新能源替代力度的加大，对成品油消费增速产生了一定制约，油品经营风险加大。面对市场的变化，公司将主要采用“以销定采”的经营思路，同时利用公司油品仓储优势，择机采储，控制采购成本，以提升价格优势。

    2.投资风险：为防范单一产业经营风险，公司投资建设桥梁钢结构、智能仓储项目及扩建配套铁路专用线、南山墅酒店等项目，项目资金来源为自筹资金，资金能否按期到位，将影响项目进程。此外，项目运营将受行业宏观环境、市场状况、经营管理等方面的影响，能否实现预期投资收益尚存在不确定性。公司将根据项目计划，通过多元化融资渠道筹措资金支持项目建设；着力汇聚具有丰富运营管理经验与专业技术专长的人才，助力项目建设管理效能提升，保障项目依照既定规划有序运营，达成预期盈利目标。

    3.原材料价格波动风险：公司制造业主要原材料为钢材、锌锭等，其价格波动将会对公司制造业生产成本产生影响。公司将加强对原材料、产品市场信息分析、预测，把握原材料采购时机，同时与原材料供应商建立长期稳定的合作关系，确保原材料供给；推行目标成本管理，加强成本控制，同时严格执行质量管理体系要求，加强产品质量控制，提高产品的市场竞争力。

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