证券之星消息，近期九龙仓置业（01997.HK）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：
业务回顾：
过去一年,政经乱局撼动全球。‘让美国再次伟大’政治大旗高举、二战后国际秩序崩解、关税战反复无常没完没了、军费开支急遽攀升,以及‘第一世界’经济体的国债失控,无一不令二○二五年经历翻天覆地的改变。
中国科技的崛起成为一股破旧立新的力量;由起初的电动车、锂电池和太阳能电池,到现在的机器人、人工智能和创新药物,都给世界带来深远影响。卓越的品质与成本效益是中国供应商的标志性优势,使其成功从传统市场去除风险,并在国内及全球各地抢占市场份额。
人工智能是当前热门关键词。各行各业纷纷投入庞大资金进行开发与应用。它是第四次工业革命的主要支柱,可能会淘汰旧有工作职位,但也肯定会创造崭新就业机会。
与此同时,后疫情时代的消费市场正重塑格局。许多地区的人口正迈向老龄化与萎缩。奢侈品的光环已然褪色,本土大品牌正逐步进军国际市场。线上消费日趋普及,零售商必须调整商业策略方能保持竞争优势。
尽管面对外部逆风,香港经济仍初现改善迹象。股市活跃、对息口的忧虑减轻及汇率走势利好,均有效提振商业活动及消费意欲。
零售市场表现虽然仍低于疫情前水平,但已呈现稳步复苏趋势,本港零售销售额自五月起录得温和增长。海港城和时代广场加强体验式零售服务,并推出成效显着的促销活动,以深化顾客参与度并推动销售,然而人流增长却往往未能相应提升利润。
写字楼市场仍受供应严重过剩困扰,但租赁活动回暖,其中以金融机构的租务需求尤为显着,惟租金下行压力并未缓解。集团的写字楼组合凭藉优质资产、黄金地段和卓越管理的优势,维持90%以上的出租率,并实现超过80%的续租率。
一系列盛事活动推动访港旅客增加并提振业界,进而带动酒店业务表现。尽管面对周边城市的竞争,集团旗下酒店的入住率均录得升幅,收入和营业盈利亦同步增长,惟平均房价未达预期。
在充满挑战的外部环境下,资产价值持续下跌。集团秉持严谨的财务管理方针,负债净额与负债比率进一步降至新低,分别为港币三百二十亿元及17.2%。受惠于利率下调和负债减少,借贷开支减少32%,带动集团基础净盈利增长5%。
业务展望：
二○二六年甫开局,便迎来更具爆炸性的变乱。俄乌冲突已延宕四年,加沙历近两年半战火,最新的伊朗战事可能演变成对中东地区最具破坏力的乱局,还有委内瑞拉、古巴和格陵兰连番接踵遭受威胁。美元不再是「避风港」,金价则突破天际。美国最高法院对关税的裁决犹如打开了新的潘朵拉盒子。
展望未来,地缘政治风险与贸易紧张仍是全球经济前景的主要变数。世界变乱交织,香港的复苏进程正温和推进。随着金融市场回暖、气氛好转,加上美国可能减息,将会迎来更为有利的营商环境。
零售业和酒店业本有望得益于消费者信心回升以及一系列盛事活动。增长势头正在积累,可是本地和来自其它地区的竞争仍然相当激烈,要将这股动能转化为持续的收入增长尚需时日。写字楼方面,虽然租务活动开始活跃,但新供应在短期内激增,对出租率和租金水平造成压力。面对动荡的环境,集团会继续维持低杠杆比率和稳健的财务状况,在谨慎应对挑战的同时,亦会积极争取发展机会。
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