迪生力（603335）2025年报财务分析：主业承压但盈利反转，非经常性损益主导利润增长

近期迪生力（603335）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

迪生力（603335）2025年实现营业总收入9.84亿元，同比下降5.79%；归母净利润为4848.07万元，同比上升133.48%，实现扭亏为盈；扣非净利润为-1.29亿元，同比上升22.37%，仍处于亏损状态。公司第四季度营收达2.62亿元，同比增长13.82%；归母净利润为8712.34万元，同比增长215.34%；扣非净利润为-4231.36万元，同比上升56.11%。

盈利能力分析

公司2025年毛利率为11.73%，同比增11.58%；净利率为0.63%，同比增103.37%。三费合计2.1亿元，占营收比重为21.36%，同比下降2.24个百分点。每股收益为0.11元，同比增132.35%；每股净资产为0.71元，同比增17.5%；每股经营性现金流为0.14元，同比增101.2%。

资产与负债状况

截至报告期末，公司货币资金为5692.3万元，较上年下降10.83%；应收账款为6267.39万元，同比下降3.59%；有息负债为3.91亿元，同比下降32.42%。流动比率为0.86，短期偿债能力偏弱。有息资产负债率为37.09%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值为46.13%，财务杠杆压力较大。

现金流与资产结构变动

经营活动产生的现金流量净额同比增长101.2%，主要系公司加强存货管理、精准采购所致。投资活动产生的现金流量净额增长488.22%，源于广东威玛部分股权转让及旧厂土地收储完成。筹资活动产生的现金流量净额下降138.78%，因借款规模减少。

资产方面，存货同比下降31.58%，固定资产下降51.13%，无形资产下降35.4%，主要因处置控股子公司广东威玛不再纳入合并范围。长期股权投资增长507.51%，系对新农人和广东威玛转为权益法核算。使用权资产增长176.08%，租赁负债增长422.44%，因二级子公司SAC新增仓库租赁。

利润变动动因解析

归母净利润大幅增长主要来源于非经常性损益。未分配利润增长21.08%，系转让广东威玛部分股权、绿色食品全部股权以及完成旧厂土地收储带来投资收益和资产处置收益。投资收益同比增长765735.09%，资产处置收益增长156.7%。尽管净利润转正，但主营业务仍亏损，扣非净利润为-1.29亿元，主因国际贸易壁垒、海外市场疲软、原材料涨价及产能利用率偏低。

风险提示

财报体检工具提示多项风险：货币资金/流动负债仅为14.2%，近3年经营性现金流均值/流动负债为2.11%，现金流保障能力薄弱；财务费用/近3年经营性现金流均值高达345.08%，财务负担沉重；应收账款/利润达129.28%，盈利质量有待提升。此外，公司ROIC为3.21%，近年资本回报率不强，历史最差年份2024年ROIC为-13.77%，显示生意模式较为脆弱。

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