【机构调研记录】申万菱信基金调研宏发股份、金盘科技等7只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月3日披露的机构调研信息，申万菱信基金近期对7家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）宏发股份 （申万菱信基金管理有限公司参与公司分析师会议&线上交流&电话会议）
调研纪要：报告期内，公司继电器各个下游未见明显短板，高压直流、新能源、工业继电器高速增长，汽车及信号继电器增速较快，家电类继电器稳定增长。国内收入116亿元，同增25.7%，快于国外的14.3%。北美发货下滑，欧洲、亚洲增长较好。家电相关产品因旺季提前及政策延续保持增长。汽车市场需求景气，PCB和高压直流继电器推动增长，智能化提升单车价值量。新能源领域光储和储能需求旺盛带动电源控制和高压直流继电器增长。新门类产品收入仍较小，但薄膜电容、电流传感器取得突破，新能源控制模块高速增长。原材料涨价短期影响盈利，但利于头部企业提升份额。2026年Q1起逐步调价，综合考虑多因素制定策略。费用因规模增长而上升，但费用率下降，人均效率提升8.5%。

2）金盘科技 （申万菱信基金管理有限公司参与公司特定对象调研）
调研纪要：从GTC大会看，AI的真正闭环在于应用场景的落地，制造业正成为AI价值兑现的核心领域。金盘科技既是AI基础设施的提供者，也是AI技术的实践者。公司已与行业优秀伙伴共建IFactory，在硅谷看到AI已深度融入企业运营，坚定智能制造不是未来，而是正在发生的事。公司将继续以渐进式创新夯实根基，以跨越式创新开辟未来，用AI赋能制造，用制造反哺AI。当前海外储能发展迅速，但整体行业收益率偏低，公司以盈利质量为优先，有选择地聚焦高附加值业务。公司将推动储能与IDC场景深度融合，作为端到端电源解决方案的重要组成部分。非晶合金是下一代绿色节能材料，公司已实现“材料—产品—应用”全链条自主可控，是“十五五”的重要增长引擎。变压器产品已从中低压延伸至高压领域，高压产品在数据中心等新兴场景需求强劲。随着AI数据中心等应用发展，前端高压产品需求持续增长。储能在IDC领域可与SST形成协同，技术路线将迎来广阔空间。十五五期间，公司围绕IDC产业链拓展新产品，完成13.8kV SST样机开发，推进非晶合金材料全球化，构建IFactory技术架构，重塑全价值链。

3）聚和材料 （申万菱信基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司布局半导体材料领域，推动本土创新及量产。通过收购SKE空白掩模业务，成立聚光芯材微电子(上海)有限公司，计划在上海建设生产基地。产品已通过SK海力士、TMC等客户验证并量产销售，采取“韩国验证、国内替代”策略。银价波动下，公司采用“银价+加工费”定价，并开展期货期权及租赁对冲风险。公司推出银包铜、纯铜浆产品，预计2026年出货超百吨。通过专利收购构建全球专利池，产品已批量出口北美。2024年国内空白掩模板市场规模29亿元，预计2029年达76亿元，DUV环节国产化率为0%，公司计划实现技术吸收与产业化突破。

4）澜起科技 （申万菱信基金管理有限公司参与公司特定对象调研&电话会议）
个股亮点：H股:澜起科技(06809)于2026-02-09上市

5）高测股份 （申万菱信基金参与公司特定对象调研&业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年公司全年业绩虽然亏损，但季度环比持续改善，第三季度及第四季度均实现盈利。全年实现营业收入36.50亿元，同比下降18.43%，归母净利润-0.41亿元。金刚线销量约6700万千米，钨丝占比86.57%，同比提升13.56%。硅片产量约60GW，渗透率8.82%。海外设备整厂交付落地，构建“设备+服务+代运营”模式。泛半导体设备获订单，激光设备获批量出口，钙钛矿试验线已建立。公司已具备60-80μm硅片交付能力，领先推出50μm以下超薄硅片送样测试。

6）中微公司 （申万菱信基金管理有限公司参与公司业绩说明会&现场参观）
调研纪要：Gartner预测2026年全球WFE市场规模达1385亿美元，2027年达1513亿美元。中微公司坚持三维立体发展战略，产品多样化布局以应对周期性波动。AI推动存储需求增长，3D存储发展带动刻蚀和薄膜设备需求上升，中微多款设备已批量出货。公司在薄膜沉积领域技术积累深厚，获评全球第一，CuBSPVD设备已交付验证。截至2025年底员工达2963人，研发人员占比52.24%，2026年将保持稳健扩张。601高深宽比刻蚀设备装机超300腔，下一代设备已在客户端验证。2025年研发投入超37亿元，占收入超30%，长期将降至12%-13%。先进封装设备覆盖度目标70%以上。毛利率受多种因素影响波动，公司将通过技术领先与成本控制保持稳定。刻蚀产品在先进逻辑工艺全面覆盖，多款薄膜设备在客户验证中。收购杭州众硅后可提供整体解决方案，未来五年目标覆盖超60%前道设备品类。当前收入主要来自国内，海外占比较低，正推进海外市场突破。

7）三生国健 （申万菱信基金参与公司业绩说明会&路演活动&线上电话会议）
调研纪要：公司的益赛拓（安沐奇塔单抗）作为差异化优势显著的 IL?17 单抗，具备给药间隔长、皮损清除能力强、起效迅速、免疫原性低、安全性与耐受性优异等核心特点，会提供给患者更好的体验和选择。IL-1β抑制剂613治疗急性痛风性关节炎，患者人群庞大，存在巨大的未被满足临床需求，市场潜力大。公司致力于在自免单治疗领域内打造丰富产品组合，如在银屑病领域通过迭代产品和多肽口服剂型形成协同效应；在系统性红斑狼疮（SLE）领域，通过BDC靶点和T细胞衔接器（TCE）等产品覆盖从皮肤到系统受累的全领域。双抗平台研发方向转向针对具体靶点和适应症的多Formats深入优化。TSLP/IL-4R 双抗通过同时阻断上游启动因子与下游核心通路，实现对II型和非II型炎症的全面、协同抑制。629项目生物利用度高，目前PK数据展现出每周一次口服的潜力。717项目可实现从B细胞源头到终末的全清除，同时将CRS控制在轻度层面，保证良好的安全性。

申万菱信基金成立于2004年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)1085.45亿元，排名63/212；资产管理规模(非货币公募基金)671.86亿元，排名66/212；管理公募基金数147只，排名56/212；旗下公募基金经理25人，排名58/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为申万菱信智能驱动股票A，最新单位净值为5.17，近一年增长91.44%。

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