弘业期货（001236）2025年度管理层讨论与分析

证券之星消息，近期弘业期货（001236）发布2025年年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

发展回顾：

一、报告期内公司从事的主要业务

    经中国证监会及相关监管机构批准，公司从事的主要业务为：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售。此外，本公司还从事金融资产投资业务。公司全资子公司弘业资本主要从事风险管理业务，全资子公司弘业国际金融主要从事境外证券及期货交易服务。业务内容具体如下：

    1、期货经纪业务：公司期货经纪业务包括为期货交易所上市的商品期货以及金融期货提供经纪业务服务，并向客户收取一定比例的手续费。公司是上期所、大商所、郑商所、上海能源中心、广期所的全权会员，以及中金所的全面结算会员，可向客户提供国内6家期货交易所全部期货、期权交易品种的代理买卖。同时，公司获得上海证券交易所和深圳证券交易所股票期权交易参与人资格，可向客户提供股票期权经纪服务。

    2、资产管理业务：指公司接受单一客户或特定多个客户的书面或者电子委托，根据相关规定和合同约定，运用客户委托资产进行投资，并按照合同约定收取费用或者报酬的业务活动。公司作为资产管理人发行资产管理计划，投资范围主要包括证券、期货及其他金融产品等。

    3、基金销售业务：弘业期货与各大基金公司合作，签订代销协议成为基金公司的渠道方，依托弘业期货官网、APP等平台将基金销售给客户。客户认购时只需在弘业期货开立一个统一的账户，即可购买所有弘业期货代销的基金产品。

    4、期货投资咨询业务：通过为客户提供风险管理顾问、专项培训、研究分析报告、设计投资方案、期货交易策略等咨询服务，赚取咨询费及相关收入。

    5、风险管理业务：公司的风险管理业务主要由子公司弘业资本开展。弘业资本是经中国期货业协会备案设立的风险管理子公司，业务范围主要包括基差贸易、做市业务、场外衍生品业务、合作套保及仓单服务等试点业务，以及大宗商品风险管理业务、其他与风险管理服务相关的业务。

    6、境外金融服务业务：公司通过弘业国际金融及其子公司开展境外业务。弘业国际金融于2012年6月29日获发香港证监会核批的第2类牌照-期货合约交易。可从事业务范围包括：为客户提供指数或商品期货的买卖及经纪服务；为客户买入/卖出期货合约。弘业国际金融于2017年1月10日获发香港证监会核批的第1类牌照-证券交易。可从事业务范围包括：为客户提供股票及股票期权的买卖及经纪服务；为客户买卖债券；为客户买入/卖出互惠基金及单位信托基金。弘业国际金融子公司弘业国际资管于2018年8月28日获发香港证监会核批的第4类牌照-就证券提供意见、第9类牌照-提供资产管理。

    7、金融资产投资业务：金融资产投资业务为公司使用自有资金投资以获取收益的业务。报告期内，公司使用自有资金从事金融投资，以寻求投资回报，投资标的包括股票、基金、债券、资管计划、信托计划等产品。

    二、报告期内公司所处行业的情况

    （一）行业及市场回顾

    2025年，全球经济在复杂演变中展现韧性，地缘政治风险与贸易格局调整持续演进，主要经济体货币政策分化加剧了大宗商品市场的波动。在此背景下，我国期货行业深入贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神，紧扣高质量发展主题，在监管体系完善、市场规模跃升、品种创新扩容、高水平制度型开放以及服务实体经济提质等方面均取得了突破性进展。

    1、监管政策：完善分类评价，引导合规经营，夯实发展根基

    2025年9月12日，中国证监会发布了《期货公司分类评价规定》（以下简称《规定》），这是对期货公司监管基础性制度的第四次修订。《规定》将标题由《期货公司分类监管规定》调整为《期货公司分类评价规定》，旨在通过完善分类评价制度，更好反映期货公司合规风控能力，提高监管效能，引导期货公司合规稳健经营。在总体要求上，《规定》明确以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神以及《国务院办公厅转发中国证监会等部门＜关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见＞的通知》要求。在具体措施上，坚持目标导向、协调统一和简化指标的原则。重点完善了扣分机制，明确原则上以生效监管措施为依据实施扣分，消除重复扣分情形，合理设置扣分梯度，促进发挥多种监管手段的综合惩治效果。同时优化加分体系，完善服务实体经济能力指标，将市场竞争力指标调整为三大类9项指标，全面评价期货公司各项业务开展情况、整体盈利水平和资本实力。此外，调整专项评价为服务国家战略、党建与文化建设、信息技术建设3项，并对配合风险处置、持续合规等情形予以加分激励。这一系列举措的出台，为强化期货市场风险防范、促进高质量发展奠定了坚实的制度基础。

    2、市场规模：成交量、成交额双双增长，客户数和资金总量再创新高

    中国期货业协会发布的数据显示，2025年1—12月，以单边计算，全国期货市场累计成交量为90.74亿手，累计成交额为766.25万亿元，同比分别增长17.4%和23.74%。市场呈现量额齐升的良好态势，表明期货市场服务实体经济功能进一步增强，产业企业和金融机构参与度持续提升。从品种来看，按照成交额统计，排名各商品期货交易所前三的品种分别为上期所的黄金、白银、铜，郑商所的烧碱、玻璃、纯碱，大商所的焦煤、棕榈油、豆粕，广期所的碳酸锂、多晶硅、工业硅；按照成交量统计，排名各交易所前三的品种分别为上期所的螺纹钢、白银、燃料油，郑商所的玻璃、纯碱、PTA，大商所的豆粕、焦煤、聚氯乙烯，广期所的碳酸锂、工业硅、多晶硅。以单边计算，中国金融期货交易所累计成交量为3.04亿手，占全国市场的3.35%；累计成交额为255.19万亿元，占全国市场的33.3%。成交金额排名前三的品种分别是中证1000股指期货、沪深300股指期货、30年期国债期货。

    在客户和资金方面，截至2025年12月底，全市场有效客户总数达278万户，创历史新高，同比增长11%，2025年全年新开期货客户94万个，同比增长显著。产业客户、中长期资金参与期货市场的热情持续升温，以中长期资金为代表的特殊单位客户新开户数量较2024年提升12%，成为市场客户结构优化的核心亮点。资金总量约2.15万亿元，同比增长32%，期货公司客户权益合计达2万亿元，同比增长约31%。在市场功能有效发挥、品种体系持续完善的背景下，各类机构投资者加速入市，推动期货市场资金总量稳步迈上新台阶。

    3、品种创新：新上市多个战略性品种，产品体系日臻完善

    2025年，我国期货市场品种创新步伐持续加快，当年新上市多个战略性期货和期权品种。截至2025年底，我国期货市场已上市期货和期权品种累计达164个，广泛覆盖农产品、金属、能源、化工、建材、航运、金融等国民经济主要领域。上海期货交易所持续推进有色金属板块建设，铅、镍、锡和氧化铝期权于年内平稳运行，实现有色金属期权全覆盖，进一步丰富了有色产业的风险管理工具箱。广州期货交易所新能源金属板块再添新军，11月27日，铂、钯期货正式挂牌上市，次日铂、钯期权上市交易，这是继工业硅、碳酸锂、多晶硅之后广期所推出的又一重要绿色品种，为汽车尾气治理、风电及氢能等产业提供了关键的风险管理工具。农产品领域，相关期权产品与期货品种配套发展，为涉农企业提供了覆盖原料与产品、期货与期权的完整衍生工具链，助力产业风险管理能力全面提升。

    4、对外开放：制度型开放稳步扩大，境外客户参与度持续提升

    2025年，期货市场高水平制度型开放取得积极进展。从品种数量看，合格境外投资者（QFII、RQFII）可参与的境内期货和期权品种持续扩容，9月10日起，上海期货交易所新增开放石油沥青期货合约以及燃料油、石油沥青、纸浆期权合约；截至2025年底，合格境外投资者可参与的境内期货和期权品种总数达107个，基本覆盖能源、化工、农产品等多个关键领域。从制度建设看，证监会印发《合格境外投资者制度优化工作方案》，允许境外投资者参与更多商品期货期权品种交易，持续滚动放开相关品种。从客户参与看，2025年前三季度，境外客户同比增长达11%，交易者分布于40个国家和地区；境外投资者首次在商品期货市场使用国债作为期货交易保证金，标志着境内金融基础设施服务资本市场高质量对外开放迈上新台阶。这些进展表明，我国期货市场的国际影响力与吸引力持续增强，高质量开放新格局正在加速形成。

    5、服务实体经济：功能发挥持续深化，“期货+”模式助力产业升级

    2025年，期货市场服务实体经济的深度和广度进一步拓展。各期货交易所和期货公司积极推动期现联动，深入实施产业客户提升计划，持续优化套期保值交易的制度环境，稳步推广组合保证金，完善做市商管理规则，有效降低企业套期保值成本。在农产品领域，“保险+期货”模式持续迭代升级，从"保成本"向"保收入"跨越。在工业领域，期货市场为企业提供了原材料采购和产品销售的风险管理工具，助力企业稳定生产和经营。此外，期货公司发挥专业优势，为实体企业提供衍生品综合服务，深入做好重点商品价量指标的趋势性监测和前瞻性研判，建立期现货、场内外、境内外综合分析体系，提升从期货看宏观、从宏观看期货的能力，更好服务宏观经济管理。

    回顾2025年，期货市场在高质量发展道路上迈出坚实步伐。监管制度从分类监管向分类评价优化升级，引导行业回归稳健经营本源；市场规模稳步扩张，客户结构持续优化，市场深度与资金承载能力显著增强；品种体系日益完善，绿色低碳领域风险管理工具实现重要突破，有色金属板块体系更加完备；对外开放纵深推进，境外客户参与广度与深度持续提升；期现联动生态日趋成熟，“保险+期货”模式惠农成效显著，服务实体经济的精准性与有效性不断增强。展望2026年，随着分类评价机制全面落地、绿色品种体系持续丰富、制度型开放稳步扩大，期货市场将更好发挥价格发现与风险管理功能，在服务新质生产力、助力乡村振兴、保障产业链供应链安全中展现更大担当。

    （二）期货行业概况和公司所处行业地位

    在我国期货公司实行许可制度的背景下，当前期货公司主要经营范围以商品期货和金融期货经纪业务为主，同时正逐步扩展到期货投资咨询、资产管理、风险管理、财富管理等新兴领域。不过总体来看，这些新兴业务市场份额和成熟度均处于相对偏低水平。

    近年来，随着我国资本市场的不断完善和发展，我国期货行业及期货公司盈利能力较为稳定。截至2025年12月31日，全国150家期货公司累计实现营业收入420.15亿元，同比增长1.75%；累计净利润110.00亿元，同比增长16.14%，结束了2022年至2024年连续下滑的态势。

    公司经过多年发展，不断提高自身竞争能力，各项指标持续符合中国证监会的有关规定，财务状况良好，具有较强的市场竞争力。公司总体水平在我国150家期货公司中综合实力较强。截至2025年12月31日，公司在境内设有31家营业部和3家分公司，网点数量位居行业前列。

    三、核心竞争力分析

    （一）优越的地理区位

    公司总部位于江苏省省会南京市，在江苏拥有稳固的市场地位。截至报告期末，公司34家分支机构（包括31家营业部和3家分公司）中，有16家位于江苏省。

    江苏省位于我国东部沿海地区，经济发达。2025年，江苏省GDP达到142,351.5亿元，同比增长5.3%，增量保持全国第一；2025年江苏省居民人均可支配收入57,971元，同比增长4.6%。“十四五”时期，江苏正加快推进金融强省建设，推动金融业实现高质量发展。目前，江苏社会融资规模稳居全国第一方阵，截至2025年末已连续4年新增贷款全国第一，科创板和北交所上市公司数量、融资担保在保余额均位列全国第一。

    （二）广泛分布的营业网络

    公司拥有分支机构共计34家（包括31家营业部和3家分公司），其中16家位于江苏省内，其余主要位于北京、广州、上海等经济发达、金融业繁荣地区，实现了对全国金融业发达地区和其他主要地区的覆盖。此外，公司子公司弘业国际金融可在香港联交所、香港期货交易所及全球其他主要期货交易所提供证券期货经纪服务。

    公司期货分支机构分布较广，区位优势明显，使得公司能够获得发达地区的高端客户资源，并受惠于东部沿海地区和中西部地区的城市化进程及经济发展红利。分支机构的合理分布和区位覆盖，能够为客户提供便捷高效的金融服务，进一步提升了公司的品牌知名度和客户忠诚度。

    （三）强大的创新能力保障本公司把握中国期货行业改革带来的机遇

    随着我国期货行业的竞争日益激烈，公司积极把握我国期货行业改革带来的新机会，拓宽公司的期货业务、收益渠道及客户基础。2022年8月《中华人民共和国期货和衍生品法》正式实施，进一步明确了期货市场的功能定位与监管框架，为公司创新提供了法治保障。公司紧抓政策红利，深化业务布局。2020年1月1日起，期货公司外资持股比例限制正式取消，标志行业对外开放进入新阶段。近年开放持续深化，2025年以来，多家交易所扩大QFII/RQFII可交易品种范围，2026年初进一步新增镍、碳酸锂、PTA、国际铜等一批期货与期权品种对外开放，境外参与主体更趋多元。伴随《关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见》等顶层设计落地，行业在扩大开放、强化监管的同时，不断激发竞争活力、构建核心竞争力，服务实体经济与提升国际定价影响力的能力持续增强。未来，公司将持续探索期货与现货、场内与场外、境内与境外市场的联动创新，打造“全链条、国际化”服务体系，在服务实体经济与金融开放中实现高质量发展。

    （四）高效、综合及稳定的网上交易平台

    作为网上期货交易服务供货商，公司为客户提供高效及稳定的交易平台以进行实时交易。通过公司网上交易平台，客户可在市场开放时实时进行期货交易，并查阅其账户详细数据及记录、图表系统、新闻提要、过往市场数据，并可使用其他服务，如技术分析服务。客户可通过免费个人计算机软件交易程序、智能手机应用程序，快速执行交易。

    公司维持稳定交易平台的能力是建立及维持客户忠诚度和吸引新客户的关键因素。公司进一步加大技术投入，着力提升服务质量及客户体验，公司的网上交易平台运行稳定且有备份系统支持。从公司网上交易平台运营以来，未发生严重影响客户活动的事件。为确保客户的交易活动顺利进行，公司建立了3个独立的数据中心，其中1个位于南京，2个位于上海主备交易中心，整体运行高效平稳，并在上海、郑州成功上线了多个极速交易中心，套保管理交易系统稳定投产运行。公司还通过在线云服务平台，创新推出视频播报、视频直播等栏目，定期为投资者发送财经月历、时下热点等信息，形成较好的传播力和影响力。

    （五）强大的客户服务能力

    公司为客户提供客户服务支持。公司的销售团队稳定，公司客户经理与公司客户联系紧密，通过公司的客户服务支持，公司能够利用客户关系配合在国内的扩张和营运。

    公司为客户提供使用网上交易平台的指导。在交易过程中，公司会就客户遇到的有关交易系统或客户的账户状况的技术问题或疑问提供相应服务。公司拥有一支研究团队，并且在行业内率先建立了国家级博士后工作站，为客户提供增值信息，如宏观经济形势分析、产业品种研究分析。

    本公司通过400热线电话、公司微信公众号、微博公众号以及弘业期货APP为客户提供信息资讯、行情交易、在线开户等全方位的服务。

    （六）经验丰富而稳定的高级管理团队

    本公司拥有一支稳定而经验丰富的高级管理团队，在期货行业拥有多年的工作经验，并被授予江苏省国有企业创建“四好”领导班子先进集体称号，带领弘业期货获得“全国文明单位”称号。强大而经验丰富的高级管理团队是本公司能实现未来长期增长的关键因素。

    （七）全面的业务资质

    本公司及子公司在境内外拥有全面的业务资质，实现了从期货到现货、从场内到场外、从国内到国际、从线上到线下的全面业务覆盖。本公司拥有包括：商品期货经纪、金融期货经纪、期货投资咨询、资产管理、基金销售、银行间债券交易以及股票期权交易参与人等中国证监会或行业监管机构颁发的业务资格。

    本公司子公司弘业国际金融在香港拥有证券及期货牌照，可交易或通过代理交易全球主流的境外期货产品，覆盖包括CME（芝加哥期货交易所集团）、LME（伦敦金属交易所）、HKEX（香港交易所）、Eurex（欧洲期货交易所）、SGX（新加坡期货交易所）、TOCOM（东京商品交易所）以及ICE（美国洲际交易所）等全球大型期货交易所，能有效对接深港通、沪港通，并代理香港联交所证券交易、为证券交易提供意见及提供资产管理。

    本公司子公司弘业资本，主要从事风险管理业务，包括基差贸易、做市业务、场外衍生品业务、仓单服务及合作套保等试点业务以及大宗商品风险管理业务、其他与风险管理服务相关的业务，是郑州商品交易所和上海期货交易所4个期货品种做市商。

    （八）良好的市场声誉

    公司凭借多年的业务发展和市场积累，在期货行业中树立了良好的市场形象，形成了稳定的客户群体，品牌价值不断提升。

    四、主营业务分析

    1、概述

    2025年，全球经济在复杂演变中展现韧性，地缘政治风险与贸易格局调整持续演进，主要经济体货币政策分化加剧了大宗商品市场的波动。在这样的背景下，我国期货行业深入贯彻落实党的二十届三中全会、中央金融工作会议精神，紧扣高质量发展主题，在监管体系完善、市场规模跃升、品种创新扩容、高水平制度型开放以及服务实体经济提质等方面均取得了突破性进展。

    2025年，在董事会的正确领导下，公司紧扣“强监管、防风险、促高质量发展”的工作主线，在监管“长牙带刺”“有棱有角”、交易所返还政策调整等情况下，“对外”立足“对标”，“对内”立足“提升”，着力稳收入、控成本、防风险、强考核，努力克服重重困难，公司整体发展亮点突出，较为稳定。

    本集团所属行业为期货行业。期货公司经营业绩与证券期货市场的行情走势存在相关性，期货行业的营业收入和利润水平受到宏观经济影响具有较强的周期性。本公司的期货业务也依赖并受益于我国的经济增长及我国资本市场的发展及表现，受经济环境、监管政策、投资者的风险偏好以及国际市场等多方面因素影响。

    截至2025年12月31日，本集团资产总额为人民币126.62亿元，较期初增长8.23%。归属于本集团净资产为人民币18.65亿元，较期初降低0.63%。2025年度公司成交额市场占有率为0.37%；实现营业总收入2.88亿元，同比降低20.53%；利润总额434.23万元，同比降低88.66%；净利润399.27万元，同比降低86.61%；日均客户权益同比降低8.36%，期末客户权益较期初增长11.38%。公司获得中国最佳期货公司等约40项荣誉。

    本集团的主营业务为期货经纪业务、资产管理业务、风险管理业务及金融资产投资等。报告期内，本集团主营业务性质概无重大改变。

    (1)期货经纪业务

    本公司期货经纪业务包括为中国所有期货交易所上市的商品期货以及金融期货提供经纪业务服务，并向客户收取一定比例的手续费。截至2025年12月31日止，公司营业网点及分公司共34家，主要分布在中国各直辖市、江苏省内和其他经济发达地区。

    经纪业务是“压舱石”，2025年公司重点围绕手续费率精细化管理、存量客户精准经营、持续拓展新客新增、扩展互联网金融业务、强化交易咨询业务等五方面工作，通过各种产品、工具、服务等具体措施和便利化举措，推动经纪业务稳步发展。

    2025年，集团经纪业务手续费净收入为人民币1.67亿元，较2024年的人民币1.73亿元下降3.80%。客户资金存款利息收入为人民币4,749.05万元，较2024年的人民币8,536.16万元下降44.37%。公司代理成交额（双边统计，下同）人民币56,549.60亿元，较2024年的71,306.23亿元下降20.69%。公司商品期货代理成交额人民币40,938.36亿元，较2024年的人民币60,115.17亿元下降31.90%；金融期货代理成交额人民币15,611.24亿元，较2024年的人民币11,191.06亿元增长39.50%；公司代理成交量7,718.35万手，较2024年的9,052.68万手下降14.74%。

    (2)资产管理业务

    截至2025年12月31日，公司资产管理规模人民币10.59亿元，较2024年末的资产管理规模人民币161.12亿元，同比减少93.43%；资产管理业务实现收入（不包括纳入合并范围的结构化主体产生的手续费收入）人民币298.66万元，较2024年的人民币600.19万元下降50.24%。合计交易资产管理账户18个，全年新增成立资管产品9个，其中集合产品8个、单一类产品1个。

    面对市场利率持续下行的行业态势，公司资管业务主动求变，积极与行业头部机构开展深度交流。在传统期货保证金管理模式基础上，创新性增加固收类公募基金配置，既有效提升了现金管理类产品的收益水平，也进一步拓展了合作机构储备，为产品规模扩容及资管业务创收奠定了坚实基础，实现了现金管理产品的迭代升级与稳健运营。

    公司资管业务始终秉持“赋能合作、互利共赢”的理念，保持与金融同业机构的常态化高效沟通。在合作洽谈中，立足对方业务需求，精准挖掘公司资管业务的核心优势，为合作方业务开展提供针对性赋能，推动合作落地。2025年重点加强了与基金公司、券商等机构的对接力度，多项业务合作已实现实质落地，为后续业务拓展积累了优质合作资源。

    2026年，公司资管业务将紧跟监管导向，持续深化期货及衍生品在资管业务中的应用，凸显期货资管业务独特优势，做精产品策略、做优客户服务，推动公司资管业务实现高质量跨越式发展。

    (3)风险管理业务

    弘业资本完成注册地址变更，注册地由深圳市前海深港合作区变更为南京市江北新区中央商务区。全年实现营业收入4,204.70万元，利润总额888.71万元。其中，期现业务创新开展“铜基差+期权”、“PVC仓单基差”等特色业务，为实体企业优化采购成本的同时，实现了稳定收益。新增授信规模至18.2亿元，为业务开展提供有力支撑。场外衍生品业务实现新增名义本金271.03亿元，创造业务利润1,043.7万元。做市团队不断加强品种迭代和系统、风控优化，在提升收益的同时实现零风险。

    (3)金融资产投资业务

    为优化公司资金运作，集团进行了证券、信托、基金及资产管理计划等多渠道的金融资产投资，在控制风险的前提下，有效配置资金，促进主业发展，提高资金盈利水平。

    2025年，国内证券市场结构性机会凸显，市场交投活跃度显著提升；商品市场延续分化格局，部分品种波动加剧。面对错综复杂的市场环境，集团持续强化投资全流程风险管控，动态优化金融资产配置与投资策略，把握市场机遇，整体实现稳健的投资回报。2025年度，公司实现金融资产投资收益为人民币795.71万元，公允价值变动收益为人民币1,234.90万元，合计为人民币2,030.61万元，同比降低27.72%。

    (5)境外金融服务业务

    2025年，在复杂严峻的外部环境下，公司积极抢抓发展机遇，持续释放经营活力，加快推进业务转型升级，实现了整体业绩的稳步增长，同时成本控制取得良好成效。

    境外期货证券经纪业务方面，公司紧跟市场趋势和客户需求，对传统经纪业务进行系统性重构，深入推进客户结构优化，重点拓展产业客户与机构客户。大力培育专业业务团队，强化前中后台协同联动，全面提升综合化服务能力。证券业务持续推进布局与发展，截至2025年12月底，收入同比增长38.82%。境外资产管理业务方面，公司持续增强主动管理与风险管理能力，密切跟踪美债市场变化，动态调整基金持仓结构，保障底层资产稳健运行。投顾业务拓展成效显著，收入来源进一步拓宽，顾问业务规模实现同比翻倍增长。

    (6)财富管理业务

    2025年，秉承“金融超市”的理念，共上线19家基金公司的2,719只公募基金产品，其中年内新增362只。公募基金销售规模10,664万元。私募代销方面，年内新增上线3只私募产品代销，销售规模2,210万元。展望2026年，公司将加速推进财富管理转型进程，持续深化“以客户为中心”的服务理念，着力完善财富产品体系，强调以质取胜，构建金牌产品遴选机制，为客户提供更加优质的投资产品。

未来展望：

2026年是国家“十五五”规划开局之年，更是公司抢抓行业变革机遇、实现转型突围、迈向高质量发展的关键之年。当前期货行业深度洗牌进程加快，政策红利逐步消退，客户需求向综合化解决方案加速升级，行业发展的外部环境更趋复杂，公司各项经营业务面临一定承压。但变局之中蕴新机，行业低效供给的逐步清退，为专业能力扎实的经营主体释放了发展空间；政策导向的调整倒逼行业回归服务本源；客户需求的升级则为公司向专业衍生品服务商转型跃迁创造了历史性契机。当前行业监管导向清晰明确、市场发展基础持续夯实、对外开放格局不断扩大，期货行业高质量发展的整体大势已然形成。

    立足行业发展新阶段，公司将以更高站位谋划长远发展，2026年确立“聚焦主业、科技赋能、服务实体、合规致远”发展主线，统筹推进战略转型与核心能力重塑，着力构建以客户为中心、以专业能力为支撑、以创新驱动为引擎的可持续发展模式，为未来五年乃至更长时期的稳健发展锚定方向、筑牢根基。面向未来，公司上下将统一思想、凝聚共识，全面打响“稳收入、促转型、强总部”三大战役，同步夯实党建引领、机制改革、作风建设、数字赋能、合规风控五大保障体系，推动公司发展实现从“被动应对”向“主动引领”、从“规模依赖”向“能力驱动”的根本性转变，奋力开创高质量发展新局面。

    （一）攻坚三大战役，重塑发展动能

    公司深刻认识到，稳收入是生存之本，促转型是破局之策，强总部是制胜之基。三大战役一体推进、互为支撑，共同构成2026年公司高质量发展的战略主轴。

    1.稳收入：筑牢经营基本盘，为转型积蓄资源

    收入稳定是公司经营发展的根基，更是战略转型的重要保障。针对2025年盈利水平有所波动的情况，公司将加快构建多元化、抗周期、高韧性的收入体系，彻底摆脱对传统佣金收入的路径依赖，加速培育内生增长新引擎。经纪业务坚持稳中有进，深化存量客户精细化运营，通过客户分层、行为画像、精准触达提升日均权益与交易活跃度，推动互联网金融渠道与交易咨询服务深度融合，做大有效客户基数与成交额规模；风险管理业务勇挑发展大梁，以弘业资本为核心增长极，聚焦场外衍生品业务、风险管理业务、做市业务三大支柱业务，加大人才与系统投入，深化与产业链龙头企业合作，打造一站式风险管理服务能力，力争成为公司最坚实的可持续盈利来源；大资管业务实现破局成势，整合资产管理、财富管理等业务资源，推进产品升级，严控通道业务，重点发展“管理费+业绩报酬”双轮驱动的主动管理型产品，强化投研能力与机构合作，确保实现经营效益稳步提升；国际业务保持稳中求进，以弘业国际金融为载体，优化成熟业务运营效率，严控合规与汇率风险，持续巩固经营成果，推动盈利水平稳步提升，同时挖掘本地客户潜力，拓展高附加值服务，助力公司收入结构优化。

    2.促转型：推动双升级突破，注入核心发展动能

    顺应行业“去通道、强服务”监管导向，公司彻底摒弃“交易通道”思维，实现从“通道提供商”向客户“战略共创伙伴”的角色转变，以产业客户和高净值客户为核心，推动服务模式、客户结构、收入结构与能力体系的系统性跃迁。聚焦实体经济需求，围绕长三角、大湾区、成渝等国家战略区域，组建专业化属地化产业服务团队，深耕化工、黑色、农产品等重点产业链，为龙头企业、中小微企业、集团内企业提供分层赋能的定制化服务，联合多方机构共建产业服务基地，打造“一站式”产融解决方案；突破跨境业务布局，以弘业国际金融为支点，有序拓展全球服务网络，聚焦外向型实体企业与高净值客户需求，重点发展跨境套保、合格境外投资者综合服务、离岸资管等特色业务，打造差异化国际金融服务体系；坚决淘汰低效供给，对长期亏损、协同效应弱的边缘业务与分支机构理性评估、果断退出，推进低效网点整合，压降固定成本，将有限资源集中投向高价值赛道，实现瘦身健体、提质增效。

    3.强总部：打造中枢新能力，夯实发展支撑体系

    强化总部战略引领、标准制定、资源配置与风险管控的核心作用，推动总部从“被动响应”向“主动布局”转变，成为驱动公司高质量发展的核心引擎。提升总部统筹能力，依托财务共享中心、客户运营系统和数据中台，打通前中后台数据链路，实现客户、资金、人力等核心要素统一调度，聚焦战略业务方向精准配置资源，杜绝分散化投入；优化区域协同机制，打破“总部—分支机构”单线联系模式，建立“总部统筹、区域联动、子公司协同”的一体化作战机制，通过联席会议、联合项目组、共享KPI等方式凝聚发展合力；打造战略试点样板，适时启动上海分总部建设，定位长三角区域协同中心与国际业务战略支点，重点发展跨境金融服务，强化高端客户服务支撑，待机制成熟后向国家战略区域复制推广，全面提升公司在重点经济带的服务能级。

    （二）夯实五大保障，筑牢发展根基

    打赢三大战役，离不开坚实的支撑体系保障。2026年公司将同步推进五大保障工程建设，为转型攻坚提供全方位、多层次的护航支撑，确保战略部署落地见效。

    1.党建引领筑根基，凝聚发展合力

    坚持党的领导，发挥国有企业独特政治优势，以高质量党建引领高质量发展。强化理论武装，将党的最新理论与政策部署纳入全员培训，确保公司发展与国家战略、控股集团部署同频共振；擦亮“弘心护航”党建品牌，推进“四强”支部建设，让党支部成为业务发展的战斗堡垒；深化党建与业务融合，建立“党建+项目”机制，发挥党员在核心业务与攻坚任务中的先锋模范作用，常态化开展廉政警示教育与风险排查，依托控股集团苏超联赛冠名优势，组织党员开展志愿服务与公益宣传活动，普及期货专业知识与理性投资理念，推动党建工作与业务发展同谋划、同部署、同推进。

    2.机制改革固保障，激发组织活力

    以制度改革为核心，深化机制创新、人才培育与制度建设，释放组织内生发展潜能。优化组织架构，构建“小后台、强中台、大前台”运营体系，健全“干部能上能下、人员能进能出、薪酬能增能减”的市场化机制，强化薪酬与业绩刚性挂钩；强化人才支撑，聚焦大资管、国际业务、数字化转型等关键领域，通过多渠道引进高端专业人才，健全分层分类培训体系，培养“期现结合、产融融合”复合型骨干，强化年轻人才梯队建设；完善制度体系，紧跟监管与市场变化，补齐衍生品、跨境业务等新兴领域制度短板，强化制度刚性执行，建立健全监督与问责机制，做到以制度管人、按规则办事。

    3.作风建设树新风，营造干事氛围

    以作风建设为抓手，全面营造“想干事、能干事、干成事”的良好经营氛围。压实责任担当，强化管理层“第一责任人”与“一岗双责”要求，推动各级干部靠前履职、敢抓敢管，确保各项工作责任落地；弘扬专业精神，坚决反对官僚习气，推动各级干部懂战略、精业务，以经营数据与管理工具支撑科学决策，提升工作推进的严谨性与高效性；杜绝形式主义，推行以经营成果和实际贡献为核心的量化评价机制，反对“躺平式”“内耗型”行为，让实干者得认可、有为者获回报。

    4.数字赋能提效能，构建智能体系

    将数字化作为提升服务质效、构筑竞争壁垒的战略支点，分阶段推进数字化升级，以科技赋能业务发展。夯实数据底座，打通各业务系统数据链路，整合核心数据资源，建设统一数据中台，为经营决策与客户服务提供数据支撑；打造智能服务模型，在合规前提下融合人工智能与大数据技术，构建智能客服、智能投顾、智能风控等场景化服务模型，提升服务响应速度与个性化水平；构建智能服务模式，深化投研、产品与客户服务融合，探索AI智能资讯、产业研究、营销等应用，打造数据与模型驱动的一站式智能风控服务，提升服务实体经济的精准性与实效性。

    5.合规风控守底线，保障经营安全

    坚持合规为本、安全为基，统筹推进合规体系建设与安全风险防控，全方位筑牢发展屏障。迭代合规制度体系，针对新兴业务及时修订完善合规制度，搭建合规预警系统，实现风险早识别、早预警、早处置；强化合规教育与检查，常态化开展合规培训与警示教育，持续开展专项合规检查，对问题坚决整改并形成闭环管理；统筹全流程安全管理，扎实推进安全管理“六化”建设，严格落实办公与营业场所安全管理责任，完善多场景应急响应机制，强化信息系统与客户数据全生命周期防护，严防网络攻击与数据泄露，确保公司运营依法合规、稳健有序。

    站在新的发展起点，公司将始终坚守服务实体经济的初心使命，以坚定的发展定力、务实的工作举措、昂扬的奋斗姿态，统筹推进三大战役、夯实五大保障，加快实现战略转型与能力提升。公司坚信，只要上下同心、真抓实干，必将在行业高质量发展的浪潮中把握机遇、突围发展，奋力谱写公司可持续高质量发展的崭新篇章，为期货行业服务实体经济大局贡献更大力量。

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