【机构调研记录】天治基金调研威高血净、迈威生物等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及4月1日披露的机构调研信息，天治基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）威高血净 （天治基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：公司净利润增长快于收入，得益于产品结构调整、国际化拓展及成本管控；经营性现金流增长39%，源于回款加强与采购现金支出减少。设备收入增长19%，主要因延后订单释放、县域覆盖政策及设备更新需求，2025年透析机市占率达27.1%。海外市场收入增长60%，由透析器带动，东南亚、中亚为核心，南美、非洲为潜力区。便携式CRRT预计2026年取证，配套耗材同步推进。集采下产品价降量升，2025年全国覆盖，份额巩固。2026年启动23省联盟续约报量，推PP壳体新品。腹膜透析液2025年扭亏为盈，中性液为主，未来聚焦高价值产品。2026年增长靠海内外双轮驱动，研发聚焦透析器迭代、CRRT及生物制药上游。研发费用收窄因试制减少，未来重点投入战略领域，销售与管理费用率稳中有降。

2）迈威生物 （天治基金参与公司业绩说明会）
调研纪要：TCE领域热度高但未形成绝对头部，公司将打造和完善技术平台，推出差异化管线。IL-11单抗II期临床于去年12月完成首例入组，数据读出时间待公告。9MW2821拟在ESMO等会议更新宫颈癌、尿路上皮癌、三阴性乳腺癌数据。2MW7141猴子体内疗效显示显著协同效应，给药周期有望延长。9MW3811美国临床启动、2MW7141中美双报等为BD里程碑节点。ST2单抗IIb期临床将近1/3为当前吸烟者。B7-H3 DC剂量已确认，间质性肺炎发生率低，正与CDE沟通III期方案。

3）莱茵生物 （天治基金参与公司线上交流）
调研纪要：德福资本战略投资莱茵生物，以“打造中国的帝斯曼”为目标，双方在大健康领域战略协同。公司合成生物业务围绕甜菊糖苷RM系列和生物多糖展开，RM2已获美国FDGRS认证，国内认证在审，2025年上海研发中心建成。与帝斯曼-芬美意新一轮5年期合作自2024年启动，执行良好，采用更开放灵活机制。美国印州工厂已转型为综合性植物提取工厂，主打品牌原料，规避贸易风险。2025年已完成产能扩建，未来无大额资本开支，重心转向运营。发行股份购买资产项目处于审计评估阶段。保留CBD生产能力，持续跟踪政策变化。糖税或成趋势，利好天然甜味剂业务。

4）欧林生物 （天治基金参与公司电话会议）
调研纪要：公司重组金葡菌疫苗Ⅲ期临床试验已于2025年5月完成全部受试者入组，预计2025年上半年揭盲。与MNC的合作仍在商讨中，将依规披露重大进展。公司借助《非新生儿破伤风诊疗规范（2024年版）》契机，加快二级及以上医院准入，提升破伤风疫苗覆盖度。2025年政策推动预防端口前移，公司计划2026年扩大市场覆盖。增值税率调整致税负短期上升，公司将加强成本管控与经营优化以应对影响。

天治基金成立于2003年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)85.06亿元，排名146/212；资产管理规模(非货币公募基金)80.06亿元，排名128/212；管理公募基金数24只，排名131/212；旗下公募基金经理5人，排名145/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为天治趋势精选混合，最新单位净值为1.23，近一年增长82.7%。

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