川宁生物（301301）2025年业绩下滑明显，营收净利双降，现金流与应收账款风险需关注

近期川宁生物（301301）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

财务概况

川宁生物（301301）2025年年报显示，公司经营业绩出现显著下滑。报告期内，营业总收入为46.16亿元，同比下降19.83%；归母净利润为7.69亿元，同比下降45.08%；扣非净利润为7.58亿元，同比下降45.78%。盈利能力指标同步走弱，毛利率为29.25%，同比减少19.61%；净利率为16.64%，同比减少31.56%。

单季度数据显示，2025年第四季度营业总收入为11.8亿元，同比下降9.35%；归母净利润为1.58亿元，同比下降51.41%；扣非净利润为1.5亿元，同比下降53.57%，表明盈利压力在年末进一步加大。

盈利与运营效率

公司期间费用合计2.12亿元，三费占营收比为4.59%，同比上升10.36%。其中，销售费用上升14.29%，主要因合成生物学推广导致销售人员增加；管理费用下降8.06%，系管理人员薪酬减少；财务费用下降37.02%，原因为利息支出减少。研发费用同比增长31.85%，反映公司在新产品研发方面持续投入。

每股收益为0.34元，同比下降46.03%；每股净资产为3.62元，同比增长2.21%；每股经营性现金流为0.25元，同比下降69.38%。

资产与现金流状况

货币资金为7.34亿元，同比下降32.54%；应收账款为10.33亿元，同比上升9.99%；有息负债为7.17亿元，同比下降26.33%。合同负债为较上年下降71.23%，主因预收货款减少；应付票据下降100.0%，系到期偿还所致；一年内到期的非流动负债下降74.63%，因一年内到期长期借款减少；长期借款下降100.0%，已转入一年内到期的非流动负债科目。

经营活动产生的现金流量净额同比下降69.34%，原因为本期部分产品价格下降导致收入减少；投资活动产生的现金流量净额同比下降118.36%，系支付投资款增加；筹资活动产生的现金流量净额同比上升50.49%，因本期偿还借款减少。

其他资产与负债方面，长期股权投资同比上升839.35%，因本期增加联营企业注资款；其他流动资产上升51.69%，因待抵扣增值税增加；长期待摊费用下降57.14%，因摊销增加；其他应收款下降46.57%，因押金减少；应交税费下降48.18%，因本期应交所得税减少；其他流动负债大幅上升3572.21%，因本期应付超短期债券增加。

风险提示

根据财报体检工具提示，需重点关注公司现金流与应收账款状况。货币资金/流动负债为71.02%，流动性压力显现；应收账款/利润达134.34%，回款能力与盈利质量存在不匹配风险。

发展战略与未来展望

公司坚持“生物发酵”与“合成生物学”双轮驱动战略，依托新疆区位与资源优势，持续推进技术创新与产能建设。2026年将聚焦自动化改造、智能研发、CDMO平台建设，并在氨基酸、维生素、生物基新材料等领域深化布局。同时，公司将通过饱和生产、成本控制、锁价采购等方式应对原材料波动与市场竞争风险。

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