中国中冶（601618）2025年盈利能力大幅下滑，营收与净利双降，应收账款高企

近期中国中冶（601618）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

经营业绩表现疲软

中国中冶（601618）2025年年报显示，公司营业总收入为4553.8亿元，同比下降17.51%；归母净利润为13.22亿元，同比下降80.41%；扣非净利润为4.5亿元，同比下降91.17%。单季度数据显示，第四季度归母净利润为-26.48亿元，同比下滑3023.07%，扣非净利润为-26.0亿元，同比下降400.36%，表明公司在年末出现显著亏损。

盈利能力指标承压

2025年公司毛利率为10.09%，同比上升4.12个百分点，但净利率仅为0.55%，同比减少61.32%。每股收益为0.0元，同比减少99.15%；每股净资产为4.91元，同比下降0.76%。尽管毛利率有所改善，但净利率和每股收益的大幅下滑反映出公司在成本控制之外的其他环节面临压力。

费用与资产状况

2025年公司销售费用、管理费用、财务费用合计为154.96亿元，三费占营收比为3.4%，同比上升17.61%。货币资金为777.65亿元，同比增长47.96%；有息负债为811.05亿元，同比下降14.33%。应收账款为2434.37亿元，同比增长14.01%，应收账款占归母净利润的比例高达18417.5%。合同资产同比增长21.25%，主要因工程承包服务相关资产增加。

现金流与营运情况

每股经营性现金流为0.74元，同比提升95.25%，主要得益于公司加强清收工作和资金管理。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为347.43%，系处置房地产和矿产资源业务收回现金所致。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-214.76%，反映公司主动调整债务结构，优化资本布局。

业务结构与发展动向

公司2025年主动优化项目结构，回归主业，聚焦有效益、有现金流的业务，导致营业收入下降。核心业务新签合同额同比增长12.3%，海外业务新签合同额突破千亿元。公司完成中冶置业、有色院等非核心资产剥离，推动资源向主业集中，并构建‘一核心两主体五特色’业务体系，重点发展工程服务、新型材料、高端装备、能源环保、数智应用等领域。

风险提示

财报分析工具提示需重点关注公司现金流状况，货币资金/流动负债为37.06%，近三年经营性现金流均值/流动负债仅为4.62%。同时，应收账款/利润比例达18417.5%，显示盈利质量较低，存在较大回款风险。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。