中储股份（600787）2025年财务分析：营收与归母净利润双增，但扣非净利润亏损扩大，现金流改善与债务结构优化并存

近期中储股份（600787）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力分析

中储股份（600787）2025年营业总收入为676.85亿元，同比上升5.94%；归母净利润为5.46亿元，同比上升17.02%；每股收益为0.25元，同比上升19.05%。尽管盈利指标有所增长，但扣非净利润为-6.32亿元，同比下降124.71%，表明公司核心主业盈利能力仍面临压力。

毛利率为3.0%，同比下降2.33个百分点；净利率为0.85%，同比下降1.59个百分点。盈利能力虽在报告中提及“上升”，但实际毛利率与净利率均出现下滑，且净利率处于较低水平，反映公司产品或服务附加值不高。

成本与费用控制

三费合计为10.03亿元，占营收比为1.48%，同比上升4.32%。其中财务费用变动幅度高达202.13%，主要由于推进国际化业务导致租赁负债相关的未确认融资费用摊销增加。销售费用、管理费用、财务费用整体呈上升趋势，对企业利润形成一定挤压。

现金流与营运状况

经营活动产生的现金流量净额同比上升37.29%，每股经营性现金流为0.56元，同比上升37.6%。现金流改善主要得益于中储智运业务规模扩大，经营性资金净流入增加。合同负债同比上升49.85%，反映预收订单增长，业务活跃度提升。

然而，投资活动产生的现金流量净额同比下降141.55%，主要因上年同期收到大额交储款，本期无同等规模现金流入。处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额下降77.17%，亦与交储款减少有关。

资产与负债结构

货币资金为41.98亿元，同比增长7.02%；应收账款为7.75亿元，同比下降19.10%；应收款项融资下降34.54%，因简单贸易业务缩减导致票据减少。合同资产下降32.13%，系中储智运在途订单减少所致。

有息负债为19.47亿元，同比下降16.08%；短期借款同比上升225.75%，而长期借款同比下降93.86%，主要因公司将高成本中长期贷款置换为短期融资，以降低资金成本。一年内到期的非流动负债下降63.42%，因归还临近到期的长期借款。

租赁负债下降41.94%，部分因重分类至一年内到期负债及提前终止租约；长期应付职工薪酬上升89.67%，因土地交储涉及人员安置计提增加。

投资与资本运作

取得子公司及其他营业单位支付的现金净额来自对中国物资寿阳有限公司和广州中物储国际货运代理有限公司的收购；处置子公司收到的现金净额来自中储恒科物联网系统有限公司的转让。报告期内完成投资4.49亿元，投资完成率达127%，推进南京滨江二期、无锡物流中心扩建等重点项目。

递延收益上升85.15%，因新增资产类政府补助；其他流动资产上升56.62%，因新纳入合并范围的天津中储恒丰置业有限公司存在待抵扣进项税和预缴所得税。

风险提示

财报体检工具提示需关注以下风险：- 现金流状况：货币资金/流动负债为73.96%，近3年经营性现金流均值/流动负债为18.2%，流动性覆盖能力偏弱。- 应收账款风险：应收账款/利润达142.12%，回款质量与盈利匹配度偏低，存在坏账或利润虚增隐患。

此外，公司ROIC为3.44%，低于近10年中位数4.68%，资本回报能力偏弱，历史投资回报表现一般。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。