股市必读：金隅集团（601992）4月1日披露最新机构调研信息

截至2026年4月1日收盘，金隅集团(601992)报收于1.79元，下跌0.56%，换手率0.93%，成交量77.45万手，成交额1.39亿元。

当日关注点

• 来自交易信息汇总：4月1日主力资金净流出289.57万元，散户资金净流入394.23万元。
• 来自机构调研要点：公司预计2026年水泥需求降幅收窄，全年价格呈震荡调整态势，将推动非采暖季精准错峰以稳量提价。
• 来自机构调研要点：金隅集团在南非的曼巴公司盈利超亿元，正稳妥推进二线建设，并拓展“一带一路”沿线投资机会。
• 来自机构调研要点：2025年地产开发业务实现结转收入81.7亿元，结转毛利率同比提升2.4个百分点至9.6%。
• 来自机构调研要点：新材业务实现营业收入131.4亿元，同比增长4%，整体毛利率为15.1%。

交易信息汇总

资金流向

4月1日主力资金净流出289.57万元，占总成交额2.08%；游资资金净流出104.66万元，占总成交额0.75%；散户资金净流入394.23万元，占总成交额2.83%。

机构调研要点

问：公司对2026年水泥需求及价格走势的展望是怎样的？

答：2026年是“十五五”开局之年，专项债、超长期特别国债发行规模持续扩大，城市更新、水利、能源、管网等基建投资有望正增长，为水泥需求提供有力支撑。预计全年水泥需求虽仍处下行通道，但降幅将明显收窄。公司将发挥“水泥+骨料+混凝土”一体化运营优势，抢抓城市更新、水利、能源、管网、矿山填充等重点领域及海外市场机遇，深化差异化营销策略。2025年以来，国家出台去产能、控产量、反内卷、稳增长政策，为行业供需改善奠定基础。2026年一季度全国水泥价格低位开局，全年预计呈震荡调整态势，价格恢复程度取决于供给端调控及政策落地成效。公司已在东北、陕西、冀中南、内蒙等区域推动复价并取得成效，将持续推动非采暖季精准错峰，稳量提价。

问：公司水泥业务核心区域限制超产的执行与推进如何？

答：公司水泥业务核心区域京津冀地区正推进水泥企业超产监督工作，个别城市已出台规范行业产能管理的实施方案，针对不同超产程度明确差异化处置措施，对一般超产行为要求停产整改相应天数，对严重超产行为除增加停产整改天数还压缩下一年度生产天数。除京津冀个别城市外，其他区域尚未发布具体执行措施。公司将密切关注政策动态，严格落实监管要求。

问：公司水泥业务市场化整合的规划与进展如何，前期整合效果如何？

答：公司坚持“一核一体两翼”战略布局，持续深耕水泥业务，在巩固“十四五”整合成效基础上，遴选具备战略区位优势、资源禀赋优良、资产质量高、盈利能力强的并购标的，通过兼并重组、合资合作等方式优化产业布局。前期整合成效显著：收购双鸭山水泥填补了公司在黑龙江龙东地区的产业空白，增强区域市场影响力；收购恒威水泥及其关联企业强化了在辽中地区的市场地位。两个项目运营稳健，盈利情况良好，为后续整合积累经验。

问：公司熟料产能置换的进展如何，后续有哪些计划？

答：截至2026年一季度，公司累计完成34条产线的置换公告，涉及置出产线16条、置入产线18条。对于产能指标置出后的生产线，公司探索转型路径，依托现有水泥窑设备发展冶金石灰、工业副产石膏生产硫酸、钙粉等新型材料业务，推动资产盘活与价值重塑，降低产能调整带来的资产损失，实现资源再利用与可持续发展。未来公司将按政策要求稳步推进产能置换工作。

问：头部水泥企业纷纷加码海外，公司在这方面后续有哪些计划？

答：公司在南非北部的曼巴公司年熟料产能87万吨，水泥产能100万吨，目前满产满销，利润总额超1亿元人民币，盈利能力较好。公司正稳妥推进曼巴公司二线建设，已取得一定进展。同时加快实施“产品出海”带动“产能出海”战略，提高产品出海规模及拓宽市场范围，为产能出海积累经验。在“一带一路”沿线及已签署合作备忘录的国家积极寻求投资机会。

问：公司地产开发业务2025年经营业绩如何？

答：2025年，地产开发业务实现结转收入81.7亿元；结转面积53.2万平米。结转毛利率9.6%（含一级开发收益），同比提升2.4个百分点。合同签约额109.1亿元；合同签约面积50.8万平米，吸收资金117.9亿元。

问：公司新材业务的经营情况如何？

答：新材业务实现营业收入131.4亿元，同比增长4%。新材业务整体毛利率15.1%。

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