【机构调研记录】银河基金调研锐捷网络、天顺风能等4只个股（附名单）

证券之星消息，根据市场公开信息及3月31日披露的机构调研信息，银河基金近期对4家上市公司进行了调研，相关名单如下：

1）锐捷网络 （银河基金管理有限公司参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：对2026年互联网数据中心市场需求持乐观预期，预计国内CSP资本开支增速20%以上。2025年交换机收入约97亿，800G产品占比提升，TH6预计2026下半年起部署。Scale-up为明确趋势，NPO/LPO处于样机阶段，CPO有望2027-2028年放量。当前产品交付以小规模应用为主，尚未规模化。2026年Capex增速明确，已有框架协议订单，市场增长确定。园区业务聚焦重点行业，增长依赖宏观环境。毛利率受产品结构影响大于汇率，规模效应推动净利转化提升。

2）天顺风能 （银河基金参与公司特定对象调研&通讯会议方式）
调研纪要：未来五年海上风电基础环节前景乐观。欧洲海上风电产业政策加速，英国、德国、丹麦等国推出新一轮建设目标，2028年至2032年需求上涨确定性较高，但基础产能建设严重落后。国内海上风电进入新一轮周期，已核准未建项目接近40GW，未来5-10年呈稳步向上态势。公司德国50万吨单桩工厂建设中，国内通州湾、阳江、揭阳基地可生产导管架、漂浮式产品。公司专注海上固定式与漂浮式基础、升压站等高壁垒海工装备，暂无出口海外陆塔和常规海塔规划。广东“十四五”项目稳步推进，江苏项目风机招标提前启动属并行流程，实际开工以取得用海权批文为准。

3）涛涛车业 （银河基金参与公司业绩说明会&电话会议）
调研纪要：2025年公司实现营业收入39.41亿元，同比增长32.41%；净利润8.16亿元，同比增长89.29%；毛利率41.48%，净利率20.71%。美国工厂月产能达3000至4000台，北美团队近400人，生产效率与品质比肩国内。中美成本差异主要体现在薪酬，公司已于2026年3月调整售价，有效覆盖成本。原材料价格波动影响有限，已通过调价传导压力。电动自行车将深化与沃尔玛等商超合作，聚焦爆款与精准营销。全地形车与越野摩托车推进电动化转型，拓展新场景。电动低速车深化多品牌战略，拟推球场专属品牌，推进DENGO、TEKO高端化。智能化聚焦安防、巡检等场景，探索外延整合。公司正建设杭、渝、美三大研究院，聚焦软件定义硬件与三电系统。管理层对2026年实现经营稳健、中高速增长的目标充满信心。

4）华峰化学 （银河基金参与公司特定对象调研）
调研纪要：受原材料上涨及供需等因素影响，公司主要产品也有不同程度上涨。现阶段较难评价。产品价格通常受原材料价格、市场供需、宏观经济形势等多重因素影响，公司会结合整个市场及行业情况及时调整产品销售策略和价格。有序推进中，尚处于前期项目行政审批阶段。目前满产满销，库存不到 20天。根据第三方网站数据显示，行业目前开工率达到八成，库存在 36天左右。公司深耕氨纶行业二十余年，竞争优势不是一蹴而就的，是从专注主业、坚持不懈的发展中得来，体现在规模效应、成本控制、精益制造、技术创新等多个维度。稳步推进中，第一期预计 2026 年底建设完成，以实际建设情况为准。暂时没有规划。未来会根据市场情况再进行规划。国内己二酸市场发展较为成熟、竞争充分，行业正处于优胜劣汰、产能进一步集中化的阶段。短期而言，经历了去年行业大面积亏损的阶段，价格会逐渐修复到正常水平，但行业仍存在产能集中释放、下游需求不达预期、行业竞争加剧、环保政策倒逼等压力；未来，随着经济环境的进一步复苏及行业配套政策的出台，下游需求释放，特别是尼龙 66、TPU等行业快速的发展将大力推动己二酸产品的消费增长。产品定价遵循市场化原则，随行就市。海外销售占比约 20%，暂无海外生产基地建设规划。公司氨纶实现 10D-2500D全品类覆盖，有超耐氯、抗菌等功能性产品，还有卫材、再生、生物基氨纶等。我们将严格履行承诺，继续积极推动相关资产的注入工作，预计将于 2026年 12月前将标的资产注入上市公司。敬请关注公司后续相关公告。公司原材料价格受地缘政治等外部因素扰动，短期呈现大幅波动特征。当前价格波动的可持续性尚不明确，后续仍需保持密切跟踪。根据已披露的分红预案，公司 2025 年度现金分红率将达到 40%，近三年呈现稳定上升趋势。后续我们将持续完善科学规范的分红机制，根据公司经营情况，实行合理、持续、稳定的分红政策，强化股东权益保护，深化与投资者的长期价值共享。

银河基金成立于2002年，截至目前，资产管理规模(全部公募基金)959.41亿元，排名69/212；资产管理规模(非货币公募基金)656.49亿元，排名68/212；管理公募基金数150只，排名55/212；旗下公募基金经理23人，排名65/212。旗下最近一年表现最佳的公募基金产品为银河中证通信设备主题指数发起式A，最新单位净值为2.12，近一年增长121.5%。旗下最新募集公募基金产品为银河中证电池主题指数发起式A，类型为指数型-股票，集中认购期2026年3月26日至2026年4月10日。

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