思瑞浦（688536）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升_股票频道

据证券之星公开数据整理，近期思瑞浦（688536）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入21.42亿元，同比上升75.65%，归母净利润1.73亿元，同比上升187.72%。按单季度数据看，第四季度营业总收入6.11亿元，同比上升64.64%，第四季度归母净利润4698.19万元，同比上升147.7%。本报告期思瑞浦应收账款上升，应收账款同比增幅达38.9%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利1.48亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率46.64%，同比减3.21%，净利率8.08%，同比增149.94%，销售费用、管理费用、财务费用总计2.63亿元，三费占营收比12.3%，同比减29.88%，每股净资产45.07元，同比增12.68%，每股经营性现金流1.07元，同比增101.29%，每股收益1.3元，同比增186.67%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

业务评价：公司去年的ROIC为2.71%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为8.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值一般。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为2.71%，投资回报一般，其中最惨年份2013年的ROIC为-68.86%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报5份，亏损年份4次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
偿债能力：公司现金资产非常健康。
商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/8.9%，净经营利润分别为-3471.31万/-1.97亿/1.73亿元，净经营资产分别为9.29亿/16.63亿/19.34亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.5/0.37/0.31，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为5.51亿/4.47亿/6.7亿元，营收分别为10.94亿/12.2亿/21.42亿元。

财报体检工具显示：

建议关注公司现金流状况（近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.26%）
建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达157.15%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在3.16亿元，每股收益均值在2.29元。

该公司被2位明星基金经理持有，这些明星基金经理最近还加仓了，持有该公司的最受关注的基金经理是中泰证券(上海)资管的姜诚，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十，其现任基金总规模为115.53亿元，已累计从业8年362天。

持有思瑞浦最多的基金为万家行业优选LOF，目前规模为69.68亿元，最新净值1.283（3月31日），较上一交易日下跌1.75%，近一年上涨14.87%。该基金现任基金经理为黄兴亮。

最近有知名机构关注了公司以下问题：
问：公司2025年度业务增长主要来源于哪些产品或市场?
答：公司业务在汽车、I 服务器、光模块、新能源(光伏逆变、储能等)、电源模块、电网、工控、测试测量、家用电器等市场持续成长,且通过与并购标的深圳市创芯微微电子有限公司的业务融合,公司实现了在工业、汽车、通信、消费电子四大市场的全面布局,凭借愈加丰富的产品矩阵、良好的产品品质和客户服务,公司进一步加强与各细分领域头部客户的业务互动,合作场景不断拓宽,合作关系持续深化,竞争力进一步加强,报告期公司营业收入较上年同期增长75.65%。同时,公司实行全面预算管理,优化研发资源配置,各项费用管控合理。报告期内得益于收入增长及降本增效工作的扎实推进,公司实现归属于母公司所有者的净利润为1.73亿元,较上年同期相比增加3.70亿元。

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