耀皮玻璃（600819）2025年年报财务分析：盈利指标改善但应收账款与现金流风险仍需关注_股票频道

近期耀皮玻璃（600819）发布2025年年报，证券之星财报模型分析如下：

盈利能力稳步提升

耀皮玻璃2025年实现营业总收入56.42亿元，同比增长0.1%；归母净利润1.36亿元，同比增长16.74%；扣非净利润1.18亿元，同比增长22.77%。公司整体盈利能力有所增强。

毛利率达18.27%，同比提升4.79个百分点；净利率为3.55%，同比提升39.83个百分点。盈利能力的提升主要得益于产品结构优化和成本控制。

每股收益为0.14元，同比增长16.67%；每股净资产为3.94元，同比增长6.75%，反映出股东权益的稳步增长。

成本与费用控制良好

2025年，公司销售费用、管理费用、财务费用合计4.64亿元，三费占营收比例为8.23%，同比下降1.42个百分点，显示出公司在期间费用控制方面取得成效。

财务费用同比下降79.2%，主要原因是本期汇兑净收益较高且利息支出减少。资产减值损失同比上升33.17%，但系因强化库存管理导致存货跌价损失计提减少所致，反映内部管理加强。

资产与现金流状况分化明显

截至报告期末，公司货币资金为10.38亿元，同比增长43.12%，主要由于定向增发募集资金到账。然而，每股经营性现金流为0.7元，同比下降2.41%，显示经营活动现金生成能力略有减弱。

应收账款为8.63亿元，同比增长15.31%；而归母净利润为1.36亿元，应收账款/利润比例高达636.04%，提示回款压力较大，信用风险需重点关注。

投资活动产生的现金流量净额同比下降41.1%，主要因固定资产投资增加及理财产品净投入上升。筹资活动产生的现金流量净额同比增长264.46%，源于定向增发完成及银行借款净额增加。

资产结构与重大项目投入

在建工程同比增长51.81%，主要因天津耀皮、大连耀皮等项目处于建设阶段。使用权资产增长38.29%，系桂林汽玻新增厂房租赁所致。

应付账款为8.63亿元，同比增长37.47%，主要因汽车玻璃板块材料及设备应付款项增加。一年内到期的非流动负债同比增长143.68%，反映短期偿债压力上升。

其他流动资产同比增长98.49%，主要因待抵扣增值税进项税额增加。交易性金融资产增长35.34%，系银行理财产品余额上升。

风险提示

尽管公司盈利能力改善，但仍存在多项潜在风险：

综上，耀皮玻璃2025年财务表现总体向好，盈利能力和费用控制显著改善，但需警惕应收账款高企与经营性现金流偏弱带来的流动性风险。

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