重庆钢铁（601005）2025年年报财务简析：亏损收窄，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期重庆钢铁（601005）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入240.02亿元，同比下降11.9%，归母净利润-27.22亿元，同比上升14.82%。按单季度数据看，第四季度营业总收入49.1亿元，同比下降26.12%，第四季度归母净利润-25.04亿元，同比下降35.63%。本报告期重庆钢铁盈利能力上升，毛利率同比增幅116.49%，净利率同比增幅3.32%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利4021万元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率0.82%，同比增116.49%，净利率-11.34%，同比增3.32%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.64亿元，三费占营收比1.93%，同比减16.19%，每股净资产1.57元，同比减15.6%，每股经营性现金流0.19元，同比增26.83%，每股收益-0.31元，同比增13.89%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 管理费用变动幅度为-38.26%,原因:计提辞退福利减少。
2. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-106.24%,原因:购入定期存款所导致的投资支出增加。
3. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-294.34%,原因:归还银行贷款。
4. 应收票据变动幅度为-98.58%,原因:年初不可终止确认的已背书或贴现的票据到期。
5. 应收款项变动幅度为-34.07%,原因:应收授信款项减少。
6. 应收款项融资变动幅度为-48.86%,原因:本期票据背书支付。
7. 其他应收款变动幅度为41.24%,原因:政策性款项余额增加。
8. 其他流动资产变动幅度为-71.68%,原因:待抵扣增值税较年初减少。
9. 长期股权投资变动幅度为30.51%,原因:以前年度投资项目出资尾款。
10. 在建工程变动幅度为-80.25%,原因:在建工程转固。
11. 使用权资产变动幅度为-55.19%,原因:购买租赁资产。
12. 商誉变动幅度为-86.93%,原因:本期计提减值。
13. 应付票据变动幅度为68.38%,原因:开票支付增加。
14. 合同负债变动幅度为-37.25%,原因:预收次月钢材款减少。
15. 一年内到期的非流动负债变动幅度为-42.81%,原因:长期借款一年内到期重分类减少。
16. 其他流动负债变动幅度为-39.28%,原因:预收货款税金减少。
17. 长期借款变动幅度为52.92%,原因:本期归还借款。
18. 租赁负债变动幅度为93.96%,原因:购买租赁资产。
19. 长期应付职工薪酬变动幅度为-52.04%,原因:辞退福利减少。
20. 预计负债变动幅度为156.01%,原因:待执行亏损合同减少。
21. 递延收益变动幅度为87.03%,原因:新增环境治理专项拨款。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-11.34%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为0.37%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2016年的ROIC为-15.9%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报18份，亏损年份8次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-14.94亿/-31.96亿/-27.22亿元，净经营资产分别为236.07亿/198.17亿/170.44亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.11/-0.24/-0.29，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-44.32亿/-65.01亿/-69.14亿元，营收分别为393.18亿/272.44亿/240.02亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为24.24%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为11.86%）

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