华域汽车（600741）2025年年报财务简析：营收净利润同比双双增长，盈利能力上升

据证券之星公开数据整理，近期华域汽车（600741）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1839.99亿元，同比上升8.49%，归母净利润72.07亿元，同比上升7.51%。按单季度数据看，第四季度营业总收入531.46亿元，同比上升6.05%，第四季度归母净利润25.2亿元，同比上升12.97%。本报告期华域汽车盈利能力上升，毛利率同比增幅1.37%，净利率同比增幅0.9%。

该数据高于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利70.68亿元左右。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.3%，同比增1.38%，净利率4.47%，同比增1.0%，销售费用、管理费用、财务费用总计97.58亿元，三费占营收比5.3%，同比减4.61%，每股净资产21.3元，同比增8.17%，每股经营性现金流3.02元，同比增15.72%，每股收益2.29元，同比增7.53%

财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：

1. 应收款项融资变动幅度为48.61%,原因:整车客户结算方式变化带来的应收票据增加及公司业务增长的影响。
2. 销售费用变动幅度为15.65%,原因:业务增长包装费用增加。
3. 管理费用变动幅度为4.41%,原因:业务增长运营费用增加。
4. 财务费用变动幅度为-33.3%,原因:汇率变化导致的汇兑收益增加。
5. 研发费用变动幅度为4.47%,原因:研发投入增加。
6. 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为15.72%,原因:本期利润增长及部分货款结算影响。
7. 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为88.0%,原因:本期债权投资减少。
8. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-49.04%,原因:本期净借款减少。

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为9.58%，历来资本回报率一般。去年的净利率为4.47%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为10.92%，中位投资回报一般，其中最惨年份2024年的ROIC为8.93%，投资回报也较好。公司历史上的财报相对一般。
• 融资分红：公司预估股息率5.21%。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为46.2%/41.8%/53.7%，净经营利润分别为80.95亿/75.08亿/82.27亿元，净经营资产分别为175.2亿/179.42亿/153.11亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为-0.07/-0.06/-0.06，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为-114.05亿/-104.57亿/-109.67亿元，营收分别为1685.94亿/1696.04亿/1839.99亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为66.99%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为17.42%）
2. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达701.13%）

分析师工具显示：证券研究员普遍预期2026年业绩在78.13亿元，每股收益均值在2.48元。

持有华域汽车最多的基金为大成高鑫股票A，目前规模为120.42亿元，最新净值5.0995（3月31日），较上一交易日下跌0.25%，近一年上涨6.44%。该基金现任基金经理为刘旭。

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