据证券之星公开数据整理，近期精达股份（600577）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入246.74亿元，同比上升10.53%，归母净利润5.99亿元，同比上升6.66%。按单季度数据看，第四季度营业总收入68.97亿元，同比上升10.6%，第四季度归母净利润1.48亿元，同比上升1.65%。本报告期精达股份公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达827.57%。
该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利7.04亿元左右。
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率5.74%，同比减1.49%，净利率2.52%，同比减2.39%，销售费用、管理费用、财务费用总计4.39亿元，三费占营收比1.78%，同比减9.47%，每股净资产2.84元，同比增6.8%，每股经营性现金流1.15元，同比增519.94%，每股收益0.28元，同比增3.7%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：- 收到的税费返还变动幅度为-32.67%,原因:子公司出口退税减少。
- 收到其他与经营活动有关的现金变动幅度为-78.03%,原因:收到的政府补助，收到保证金往来款减少。
- 支付其他与经营活动有关的现金变动幅度为31.62%,原因:研发费用、收到保证金往来款比同年期增加。
- 收回投资收到的现金变动幅度为142.28%,原因:年度购买理财收回发生额增加。
- 处置固定资产、无形资产和其他长期资产收回的现金净额变动幅度为-89.44%,原因:本期处置或报废固定资产减少。
- 投资支付的现金变动幅度为98.77%,原因:年度购买理财支出发生额增加。
- 取得借款收到的现金变动幅度为-27.48%,原因:本期调整融资模式收到的借款资金减少。
- 收到其他与筹资活动有关的现金变动幅度为37.32%,原因:本期收到票据、借款保证金增加。
- 分配股利、利润或偿付利息支付的现金变动幅度为-40.63%,原因:本期分红、偿付利息减少。
- 支付其他与筹资活动有关的现金变动幅度为310.29%,原因:本期支付票据、福费廷等保证金增加。
- 货币资金变动幅度为85.15%,原因:本年度使用应付票据付款增加。
- 交易性金融资产的变动原因:子公司期货持仓浮盈。
- 在建工程变动幅度为368.71%,原因:子公司工程投入较大。
- 使用权资产变动幅度为73.39%,原因:新增厂房租赁。
- 长期待摊费用变动幅度为327.52%,原因:子公司房屋更新改造增加。
- 其他非流动资产变动幅度为204.43%,原因:预付工程设备款增加。
- 交易性金融负债变动幅度为-100.00%,原因:子公司期货持仓浮盈。
- 应付票据变动幅度为209.36%,原因:使用票据结算增加。
- 应交税费变动幅度为42.24%,原因:未交增值税增加。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为303.06%,原因:可转债将在2026年到期。
- 长期借款变动幅度为-54.14%,原因:一年内到期的长期借款增加。
- 应付债券变动幅度为-100.00%,原因:可转债将在2026年到期。
- 租赁负债变动幅度为147.43%,原因:新增租赁。
- 递延所得税负债变动幅度为-36.36%,原因:股份支付到期不再确认递延所得税资产以及可抵扣亏损未确认递延所得税资产。
- 专项储备变动幅度为109.94%,原因:新增安全生产费。
- 营业收入变动幅度为10.53%,原因:原材料价格上涨及销量增加。
- 营业成本变动幅度为10.63%,原因:原材料价格上涨及销量增加。
- 销售费用变动幅度为8.14%,原因:销售人员薪酬、市场开发费增加。
- 管理费用变动幅度为8.01%,原因:薪酬费用增加。
- 财务费用变动幅度为-15.82%,原因:银行借款利息支出减少。
- 研发费用变动幅度为13.21%,原因:研发材料投入增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为520.11%,原因:期末加大销售回款力度使销售商品、提供劳务收到的现金增加。使用应付票据支付货款增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为68.94%,原因:本期定存赎回金额高于购买金额。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-383.41%,原因:受偿还银行借款增加、股息红利支出及偿付利息支出减少、票据保证金增加。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：公司去年的ROIC为7.05%，资本回报率一般。去年的净利率为2.52%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为8.99%，中位投资回报一般，其中最惨年份2023年的ROIC为6%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为7.3%/7.3%/9.1%，净经营利润分别为4.39亿/5.77亿/6.23亿元，净经营资产分别为60.22亿/78.86亿/68.44亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.24/0.27/0.19，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为43.33亿/61.34亿/47.39亿元，营收分别为179.06亿/223.23亿/246.74亿元。
财报体检工具显示：
- 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为27.69%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.36%）
- 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达21.72%）
- 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达827.57%）
持有精达股份最多的基金为国泰恒生A股电网设备ETF，目前规模为5.52亿元，最新净值1.9758（3月31日），较上一交易日下跌2.12%，近一年上涨105.21%。该基金现任基金经理为吴中昊。
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