股市必读：江瀚新材（603281）3月31日披露最新机构调研信息_股票频道

截至2026年3月31日收盘，江瀚新材(603281)报收于33.08元，上涨0.98%，换手率0.89%，成交量3.3万手，成交额1.1亿元。

当日关注点

3月31日主力资金净流出526.24万元，占总成交额4.78%；游资资金净流入879.97万元，占总成交额8.0%；散户资金净流出353.73万元，占总成交额3.22%。

（1）功能性硅烷整体趋势如何？
长期以来，功能性硅烷需求保持上升趋势。尽管2022-2025年间价格持续下行，需求量仍实现增长，应用范围不断扩大，已成为工业领域不可或缺、不可取代的必需品。2025年及2026年第一季度订单量同比均呈增长态势，行业已步入回升阶段，市场需求较上年明显好转。

（2）中东冲突带动价格上涨，去年行业内关停的小产能是否会趁机重新开起来？
精细化工装置重启难度大，不亚于新建。2025年部分产品链不全、竞争力弱的企业停产，当前形势下亦难盈利，其产能重启可能性较低。

（1）公司2026年的销售方针。
市场需求与价格向好，公司将基于现有产能最大化提升产销量。目前已建成产线满负荷运行，年内新产线投产有望缓解供需缺口。

（2）公司的含硫硅烷的出口占比。
含硫硅烷主要用于橡胶领域，尤其集中于轮胎行业。公司含硫硅烷八成以上供应国外客户，全球前十大轮胎企业均为公司客户。

（3）听闻去年欧洲客户限制从中国企业的采购比例，现在还是这样吗？
自2025年二季度起，欧洲客户依政策对华采购设限，该情况仍在延续。但因海外仅美欧日具备生产能力且无扩产计划，仍需依赖中国供应。此外，国际企业在欧洲以外的工厂不受限，继续以中国为主要货源。

（4）产品出口目的市场结构有何变化？
此前欧洲为最大出口市场，近年受战事影响消费疲软，叠加“去风险化”政策，其占比已降至与美洲相当甚至更低。美洲市场占比稳定，抗关税波动能力强。印度、东南亚等新兴市场增长迅速，尤以印度增速显著。

（5）公司对印度的销售情况。
印度人口基数大，发展路径与中国早期相似，需求集中于沿海地区。公司对印度年均销量增长率约20%，发展潜力巨大。

（6）公司境内外销售对比。
出口量占总销量约四成，但利润贡献超过一半。境外客户信用良好、订单稳定、单位利润高，是公司持续发展的重要支撑。

（7）海湾冲突导致甲醇等石油衍生物涨价，公司产品涨价幅度能否覆盖成本增幅？
短期履行前期订单存在成本压力，但长期来看产品价格上涨足以覆盖成本上升，有利于增厚利润。

（1）公司三氯氢硅自给率，是否外售？
公司三氯氢硅已实现100%自给，未对外销售。氯元素实现全循环，部分含氯原料可补充循环过程中的损耗。

（2）三氯氢硅自给是否是公司利润高的核心原因？
三氯氢硅自给显著贡献利润，同时另有三大因素：一是技术引领开发高单价高端产品；二是工艺升级提升原料利用率和收率；三是精细管理带来更高人效。

（3）现有产品是否有扩产计划？
公司基于广阔市场前景有扩产规划，将视市场研判适时决策。沙市化工园扩园已获六部门复核认定，明确未来扩建空间。

（4）后续有类似硅基新材料功能前驱体项目的投资吗？
公司多款现有产品具备半导体应用潜力，围绕电子级功能性硅烷产业化是合理方向。通过9N级产线建设积累洁净分析能力与客户资源，为后续氨基硅烷、环氧硅烷、丙烯酸硅烷等产品进入电子领域奠定基础。

（1）项目建设进展。
项目土建已开工，设备已完成订货。因生产、净化、检测要求远高于常规产品，公司已聘请具产业化经验的外国专家团队驻场支持。

（2）项目能否如期建成？是否可能提前建成？
当前进度和计划显示项目有望如期甚至提前建成，但仍存不确定性，如关键进口仪器定制周期延误等。

（3）项目产品的用途和优势。
光纤级四氯化硅（6N级）用于制备石英锭、石英棒等，最终应用于光通信、电子布编织等领域。以工业级副产品为原料，成本优于竞品，且50公里内潜在需求近万吨，具备显著区位优势。

电子级正硅酸乙酯（9N级）用于芯片制造中CVD形成二氧化硅薄膜，属半导体关键材料。采用化学与物理结合提纯方式，在杂质控制、纯度、质量稳定性及成本方面均优于市场主流物理提纯产品。

项目有望融入地方产业链，获省市主管部门支持，助力市场开拓。

（4）项目建成后对公司效益会有什么影响？
项目达产后预计每年新增营业收入4-5亿元，利润率高于常规产品，为未来数年主要利润增长点。同时作为样板工程，将推动公司其他9N级硅烷产品进入电子行业，促进业绩持续提升，服务国产替代战略。

（1）公司分红力度会下降吗？
上市三年累计现金分红10亿元，年度股息率位居前列，目前无降低分红计划。具体方案以股东大会决议为准。

（2）公司是否准备实施股权激励或员工持股计划？
公司重视企业质量提升与投资价值体现，股权激励与员工持股计划已在规划之中。2025年回购股份用途之一即为此类激励安排，具体实施需经董事会与股东大会批准，以公告为准。

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